在美国期货市场管理体系中，行业的自律管理和交易所的自律管理与CFTC的行政监管同等重要；CFTC肩负监管美国期货行业的责任，交易所和NFA要保证市场参与者合规运行。此外，美国证券委员会、美联储和货币监管局由于在部分衍生品领域与CFTC共享监管权，也行使一定的期货市场监管的功能。图1美国期货市场法律及市场监管框架示意图为了严格执行限仓制度、预防和调查市场操纵等违法违规行为，美国监管机构启用了大户报告制度。...
2023-11-30 理论教育
上海金融改革理论与实践：2013年上海金融业改革发展优秀研究...
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场外金融衍生品交易法律合规风险防范研究的成果详细阅读
但证券市场场外金融衍生品交易对我国证券公司而言仍属新事物，其风险管理的特殊性和复杂性，使得在市场培育阶段如何做好法律合规风险防范显得尤为重要。发达资本市场金融衍生品交易历经近50年风雨，其间多次发生重大风险事件。而场外衍生交易中的法律合规风险与其他风险相似的破坏力，使得人们对法律、合规风险的重视程度与日俱增。...
2023-11-30 理论教育
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欧盟金融期货投资者适当性制度简介及借鉴详细阅读
其中，对欧盟金融领域各指令下获得相关许可实体的经理和董事实行的合适性监测，可以被视为是对其专长和知识进行评估的例证。...
2023-11-30 理论教育
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日经225期指条款揭示：谁动了本土奶酪市场?详细阅读
本文以离岸市场大获成功的日经225期指产品为例，分析离岸与本土市场竞争格局的形成，以及两个市场成功和失败的关键因素。两年后，日本本土的大阪证券交易所[4]推出本土的日经225股指期货。在金融危机期间，日经225股指期货的全球成交量创纪录的达到了1．26亿张标准合约。美国市场上，CME也在1990年推出日经225指数期货产品。由此，形成三家共同交易日经225指数期货的“三国演义”局面。...
2023-11-30 理论教育
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中美中小微企业融资结构对比分析详细阅读
在解决中小企业融资难的问题方面，美国为其他国家提供了可资借鉴之处。因此，对我国和美国的中小微企业融资结构进行对比分析，借鉴美国中小微企业的融资经验，有助于我们的金融行业，尤其是证券行业，根据我国国情和中小微企业的自身特点，更好地服务中小微企业的融资，帮助中小微企业走出融资困境。美国中小微企业的健康发展得益于完善的融资体系。这其中，股权融资和债权融资是美国中小微企业融资的两个主要形式。...
2023-11-30 理论教育
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巧用期权投资与套利的案例分析，提升投资效果详细阅读
证监会方面也表示，个股期权试点条件基本成熟，正在积极开展研究论证工作。为此，他们可以买入看跌期权来对冲未来市场的下行风险。由于融券做空需要较高的利息和保证金，股指期货也需要缴纳保证金，为了提高资金使用效率，降低交易成本，李先生可以买入看跌期权，以达到做空的目的。...
2023-11-30 理论教育
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上市公司运用国债期货对冲利率变动风险详细阅读
对证券市场而言，利率市场化将对证券市场整体格局及微观主体上市公司等诸多方面产生影响，对冲利率波动的风险也将成为上市公司一项现实的需求。本文从我国资本市场的实际出发，站在上市公司的角度，探讨利率市场化改革大背景下如何运用国债期货这一衍生品工具对冲可能出现的利率变动风险。利率市场化后，整个利率体系是一个以基准利率为中心，多层次的充分体现和反映市场经济特点及要求的利率控制及反馈动态系统。...
2023-11-30 理论教育
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证券公司市场做市商交易机制研究详细阅读
湘财证券股份有限公司李康上海财经大学商学院骆玉鼎一、做市商制度生命周期理论图1做市商生命周期理论资料来源：湘财证券研究所。兴柜市场采用做市商交易制度，做市商提出双向报价，投资者参考不少于两个做市商的报价后最终确定委托的数量和价格（见图3）。表1兴柜市场交易情况资料来源：台湾柜台买卖市场，湘财证券研究所。从此，NASDAQ市场由传统单一的做市商制度过渡到做市商报价与竞价交易相结合的混合型做市商制度。...
2023-11-30 理论教育
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我国金融资产证券化税收政策详细阅读
本文综述现有金融资产证券化税收问题的研究成果，分析我国特殊目的机构结构性融资引发的税收处理问题。在此基础上，研究证券化三个交易主体的具体涉税事项，并提出完善我国金融资产证券化税收政策的建议。我国目前关于金融资产证券化的税收问题主要集中在印花税、营业税和所得税三个税种上。其次，是对信贷资产证券化交易行为的判断问题。...
2023-11-30 理论教育
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证券追加质押业务分析及拓展建议详细阅读
另据统计，证券质押业务的初始质押率平均值为52．35%，在一般情况下，当质押股票的市值下跌25%左右时将触及警戒线，若再行下跌10%，则将触及平...
2023-11-30 理论教育
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证券公司柜台市场做市商研究详细阅读
2012年12月21日中国证券业协会发布《证券公司柜台交易业务规范》，同时广发、海通等7家证券公司率先启动了业务试点。发展证券公司柜台市场有助于拓展证券公司基础功能，能够为投资者提供更多的投资工具和渠道，进一步降低中小企业融资门槛。本文将结合已有的国际经验及相关理论，从交易机制的角度对证券公司柜台市场做市商制度建设进行前瞻性研究。在中国台湾地区，形成了包括证券柜台买卖中心和兴柜股票市场在内的场外市场体系。...
2023-11-30 理论教育
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影响中国场外市场发展的因素分析详细阅读
从监管主体分，分为证监会直接监管的，如全国股转系统；地方政府监管的，如上股交及其他场外市场等。填补了中国场外市场发展多年以来的空白，并具有大量的突破传统的创新，荣获2012年度上海金融业最高规格奖——金融创新成果奖一等奖。...
2023-11-30 理论教育
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券商研究：社会价值与转型管理详细阅读
双中心定位意味着以研究带动业务发展成为公司战略。券商研究的目的是发现股票价格和企业价值背离的股票。券商研究的价值，就在于是否能够促进信息价值作用的提升。...
2023-11-30 理论教育
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中国上市公司碳效率核算与产品开发研究过程与成果详细阅读
为此，我们对碳金融问题以及相关产品的开发进行了重点研究。未来，我们将继续研究与碳排放相关的期货与期权产品，展开前期的基础性研究工作，来促成中国的碳金融交易市场。这无疑是进一步推进我国上市公司社会责任信息披露的重要方向，也是上交所推出碳金融产品的关键环节。...
2023-11-30 理论教育
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原油期货的跨境监管问题及解决方案详细阅读
随着中国期货市场对外开放步伐逐渐加快，跨境监管日益成为需要现实考虑的重要课题。期货交易所是市场组织的主体，中国推出原油期货后，就交易所层面而言，对该品种跨境监管的重点将体现在如下四个方面。...
2023-11-30 理论教育
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上海金融业改革：有色金属期货上市可行性研究报告详细阅读
商品指数投资的大部分通过直接或间接的方式进入商品期货市场，提升了商品期货市场的金融化程度。在这期间，商品指数完成了从现货价格指数向期货价格指数的转变，成为监测宏观经济的重要手段。商品指数投资主体为机构投资者。表2给出了在芝商所及欧洲期货交易所等交易所上市的商品指数期货合约的持仓量及持仓金额情况。这一结果接近沪深300股指期货占沪深300股指成份股票总市值的比例。...
2023-11-30 理论教育