信用增级机制在信用卡资产证券化中起到重要的作用，通过信用增级可以提高证券化产品的信用等级和交易的安全性，以最优的交易结构满足投资者的要求。招商银行信用卡证券化采用的是优先／次级结构和信用触发机制两种内部措施进行信用增级，并没有采取外部信用增级措施。违约事件发生后，全部回收款依次按照税费、所有中介机构报酬、优先A档利息和本金、优先B档利息和本金、次级档本金和收益的顺序进行支付。...
2023-07-17 理论教育
结构化融资工具案例分析
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服务协议摘要优化方法详细阅读
2．报告和声明在资产证券化计划存续期间，计划服务机构不仅会有报告日，并且其还应向SPV和评级机构递交一份由其主要负责人签署的履约声明。在专项计划存续期间，计划管理人有权挑选独立的外部审计师事务所对计划服务机构以及按照服务协议的约定向专项计划履行其管理服务义务进行年度审核。...
2023-07-17 理论教育
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托管协议摘要：方法和重要原则详细阅读
2．托管银行的权利和义务权利托管银行根据托管协议，有权保管专项计划下的所有现金资产以及其他收益，并收取托管费。对于SPV的任何违反托管协议的资金划拨指令，托管银行都应该拒绝并要求其改正，并且以书面形式通知SPV，并要求限期纠正，而SPV应该及时给托管银行回发书面回执。计划管理人有义务要求托管银行赔偿专项计划因此所遭受的损失。...
2023-07-17 理论教育
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合成型CDO交易中的法律问题及其影响详细阅读
在合成型CDO的交易中，与定义信贷违约事件有关的法律问题是最为值得关注的。缺少清晰的法律界定就会引发冲突，因为保护的购买者认为某一特定事件的发生就是信贷违约事件从未要求保护支付但是保护的出售方却不承认。因此触发信用风险的时间应在政府的法律文件中尽可能严密地进行定义。因此合成型CDO交易中投资者的风险是高于现金型CDO交易中投资者所承担的风险的。由于我国金融市场发展较晚，合成型CDO相关法律法规不完备。...
2023-07-17 理论教育
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远东首期租赁收益专项资管计划简介详细阅读
远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划于2006年5月获准发行成立。1．交易结构图4-4远东首期租赁收益专项资管计划2．参与要素基础资产发起人、计划服务机构远东租赁是“远东收益”专项计划基础资产的发起人和计划服务机构。远东租赁是基础资产发起人，其确定并出售基础资产。其受计划管理人委托，保管“远东收益”专项计划资产并负责计划项下资金拨付。...
2023-07-17 理论教育
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抵押债务债券的定义和产生方式详细阅读
1．定义抵押债务债券是资产支持证券中异军突起的一种产品，一种新兴的投资组合，在1988年被首次推出。根据资产池的不同，CDO可以分为以公司债券为标的的CDO，以新兴市场债券为标的的CDO，以及以结构化金融产品为标的的CDO。过去的几年中，全球CDO的年度发行量平均为1 370亿美元。由于CDO的利率通常定期存款或是一般国债，因此在当今微利时代，CDO在国际市场上的吸引力逐渐上升，成为近年来证券化产品中的新主流。...
2023-07-17 理论教育
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法律问题的优化解决方案详细阅读
因而，理解信贷资产证券化的功能，并以此为基础探析信贷资产证券化信用扩张的本质及其风险传导机制才能在明确我国现行信息披露问题的基础上，理解量化、敏感和全面的信息披露规则的逻辑根源。1．源于期限转换的期限错配资产证券化将短期债务组合转化为长期流动性工具与商业银行将储户的短期存款用作长期贷款类似。商业银行借短贷长也被称为期限转换。一项标准的资产证券化须按照非常严格的程序来完成。...
2023-07-17 理论教育
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非标资产转标：可行途径及优化方法详细阅读
1．资产证券化的快速发展非标资产在银监会的监管下虽然变换形式或是隐藏在表内继续存在，但是如前文所说，大量积聚的非标资产无疑对金融体系的稳定提出了重大挑战。最后，对于银行来说，进行非标资产证券化的优势在于非标资产转成标准化资产时风险计提的调整。非标资产的证券化对于银行等金融机构来说是一个有效的途径。...
2023-07-17 理论教育
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CDO各层债券收益分析与优化详细阅读
1．权益层的报酬CDO的高级层和中间层的收益一般根据息票决定，波动性不高。同时由于CDO的债务层流动性好于基础资产，故CDO向债务层持有人支付的流动性溢价要少于基础资产获得的流动性溢价，其中的流动性利差归权益层享有。CDO的另一收益来源为低风险。CDO高级层中间层的安全性要高于企业债，其违约率显著低于单一主体的企业债。...
2023-07-17 理论教育
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远东租赁账目核查：法律问题及违约责任详细阅读
由SPV对远东租赁的账目进行核查。如远东租赁有挪用、截留资金等行为，其将承担违约责任，并赔偿相应损失。...
2023-07-17 理论教育
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开元信贷资产支持证券2005年第一期的产品特征详细阅读
表5．1资产池概况资料来源：2005年第一期开元信贷资产支持证券信用评级报告入池资产借款人行业分布。3．2005年第一期开元信贷资产支持证券产品风险控制技术通过现金流支付结构和偿还顺序的安排实现内部信用增级：整个资产支持证券分为优先A档资产支持证券、优先B档资产支持证券和次级档资产支持证券。...
2023-07-17 理论教育
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关于交易结构中SPV设立的优化方案研究详细阅读
然而在信托受益权资产证券化交易结构中，经常采用“信托＋专项资产管理计划”的双SPV交易模式，第一层SPV仅是发挥通道作用，第二层SPV采用专项资产管理计划通过证监会线条来发行证券。综上所述，对于目前我国在资产证券化中SPV设计模式的问题只有通过信托的方式才能真正实现破产隔离，使特定的资产具有独立性、排他性，有效保障资产证券化的成功运作。...
2023-07-17 理论教育
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现金流型CDO的交易结构优化详细阅读
现金流量型CDO是最常见的CDO交易结构。在现金流型CDO交易中常用互换交易来规避汇率风险与利率风险，此外，由于需要真实出售基础资产组合，因此其法律、会计等手续较为复杂。图5-3现金流型CDO的交易结构在证券化过程中，首先，入池资产的构成是实现证券化的前提和基础。该CDO的入池资产组合必须包含绝大多数行业组，一个CDO通常包含至少25个行业，为了将上述行业门类包含在内，绝大多数CDO都要求每个行业组的份额不能超过8%。...
2023-07-17 理论教育
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操作实例：避免合法转移法律问题的债权CDS合同详细阅读
同时，由于信贷资产的债权本身并未发生转移，与SPV订立CDS合同也不需要通知借款人，从而避开了通知借款人的义务以及债务是否合法转移等法律问题。2．有部分资金支持的合成型CDO图6-2有完全资金支持的合成型CDO有部分资金支持的合成型CDO和有完全资金支持的合成型CDO的构造大致相同，唯一的不同在于第一步。...
2023-07-17 理论教育
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非标资产金融监管的历程及优化方案详细阅读
由于非标资产的类贷款性质削弱了金融体系的稳定性，导致风险积聚，因此银监会不断对非标资产做出规范。非标资产因此被排除在外。在127号文出台前，同业业务通过票据、信托受益权、存单质押等资产的买入返售，以绕开监管为目的，将大量资金投向以房地产、地方政府融资平台以及其他监管限制的行业，以获得高额回报。随着监管层监管力度的不断加大，同业项下的非标资产规模将持续下降，企业的融资需求可能转向传统融资渠道。...
2023-07-17 理论教育
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资产证券化的过程与优势详细阅读
1．交易结构宁波银行作为发起机构，将持有的个人消费信用贷款业务项下的信贷资产委托给作为受托机构的国元信托，由国元信托设立永盈2015年第一期消费信贷资产支持证券信托。在此之前由商业银行发起的资产证券化产品，其基础资产都是企业贷款，且均为静态池。次级档规模2．591 6亿元，厚度占比7．01%，次级证券在各优先档全部清偿之前，可享受每年不超过6%的期间收益。...
2023-07-17 理论教育