《幸福财女计划》-个人投资者转型基民

2024-10-22 理论教育版权反馈

【摘要】：附录一投资策略概览目前越来越多的个人投资者已经转型成“基民”。随着证券市场的发展，产品越来越细分，基金名字眼花缭乱，类型层出不穷，做“基民”似乎也越来越不容易。充分了解基金的投资方向和风格，不被基金公司营销的面纱迷惑，是做出色“基民”的必备素质。以下列出目前在成熟市场上比较常见的投资策略。后两种是纯粹消极投资策略，与之而来的是完全的市场风险。

附录一　投资策略概览

目前越来越多的个人投资者已经转型成“基民”。确实，证券市场可能是唯一一个自己动手却不能丰衣足食的地方，没有专业团队以及强大技术系统的支持就去趟证券市场的浑水，失足翻船的概率接近100%。随着证券市场的发展，产品越来越细分，基金名字眼花缭乱，类型层出不穷，做“基民”似乎也越来越不容易。充分了解基金的投资方向和风格，不被基金公司营销的面纱迷惑，是做出色“基民”的必备素质。

以下列出目前在成熟市场上比较常见的投资策略。

一、传统投资

股票

按市值规模和价值/成长投资界定 ——即“风格类型”（Style box）

大盘股，中盘股，小盘股，指数股，中小盘股

长线投资股和中短线投资股

高成长股（aggressive growth）和绩优股（GARP，即growth

at a　reasonable price）按市场区域界定

美国股票（有时也包括加拿大）

其他发达国家股票（Developed epuities）

　　欧洲

　　日本

　　亚太（除日本外）

新兴市场股票

　　东亚

　　拉丁美洲

　　东欧/中东/非洲

按研究方法界定

基本面分析

数量化投资（quantitative process-driven）

　　追求税后回报最大化

　　追求股息收入最大化

　　社会责任型投资

债券/固定收益

按投资目标界定（侧重回报还是收入）

旨在达到与市场相类似的表现，不偏重回报和收入任何一方

　　核心固定收益产品

重回报型

　　核心延伸固定收益产品

侧重单类固定收益产品

　　政府债券，包括联系通货膨胀债券

　　信用债券，包括公司债券、房屋抵押贷款债券、资产支持证券、高收益债券

整体回报型重收入型

　　现行收入型

　　长期收入型

资产负债匹配

按久期界定

　　货币市场型

　　短久期型

　　长久期型(www.chuimin.cn)

按信用等级界定

按税务标准界定

按发债主体所在区域界定

　　本国债券

　　外国债券

　　全球债券

二、另类投资

房地产

公开交易（主要指房地产基金REITS）

直接投资（主要以有限合伙方式）

对冲基金

方向性策略

　　股票对冲

无方向性策略

　　相对价值（主要在固定收益领域）

　　　　资本结构套利

　　　　可转债套利

　　事件驱动

　　　　并购套利

　　　　公司特殊事件

　　股票市场中性策略

　　　　统计套利

　　　　高速大量交易

全球宏观

大宗商品和金融期货

私募股权基金

风险投资

中间市场

杠杆收购

自然资源（如木材）

艺术品

三、其他

资产配置基金和多项策略基金

基金之基金

有限卖空股票基金（130/30，即卖空头寸维持在30%左右）

复制基金^[1]

　　对冲基金策略复制

　　期货指数复制

　　加强型股指复制

【注释】

[1] 复制基金与指数基金（index　fund）、交易所交易基金（ETF）不同。后两种是纯粹消极投资策略（passive　strategies），与之而来的是完全的市场风险。文中所列举的复制基金虽然投资领域不同，但都是通过量化工具来控制风险因素（如risk　factor　exposures，tracking　error　budget），取得特定的投资风险回报结构（risk/ return　profile）。

《幸福财女计划》-个人投资者转型基民

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