债券投资法则：选择稳定收益，避开股票风险

2023-12-01 理论教育版权反馈

【摘要】：4．债券投资的法则当你考虑到股票发生显著损失的可能性、不当的时机选择的风险和让人不安的波动性之后，会发现债券是一种更好的投资工具。当市场利率上升时，债券为投资者提供的收益率也会上升，此时债券价格随之下跌。报价为101点的债券真实售价为1010元。可能认为最好将现金投资于低收益率的货币市场基金并等待利率上升。长期债券的收益率通常高于短期债券，并且，当利率下降时，价格上升幅度更大。

4．债券投资的法则

当你考虑到股票发生显著损失的可能性、不当的时机选择的风险和让人不安的波动性之后，会发现债券是一种更好的投资工具。

债券是更好的投资工具。数据显示股票和债券的历史回报率分别为10%和5%；但在考虑费用、成本和税收之后，现实中的股票投资回报率大约为6%-7%。

假设有100元股票，股票价格先上升50%，此时，股票价值150元；然后下降50%，股票仅剩75美元，损失了25%。同样，假设有100元股票，股票价格先下跌了50%，此时，股票价值50元；然后上升了50%，股票为75美元，还是损失了25%。

从债券中，有两种获得收入的基本方式。

（1）在债券持有期间内定期获得利息。附息债券：每半年取得一次利息，到期时按照面值收回本金。这种收入以前也成为剪息票。

（2）以低于面值的价格买入债券。例如，只花了5000元就购买了面值10000元的10年期债券。这并不一定说你买到了便宜货。债券的折扣程度是经过精确计算的，并且不支付任何利息。这类债券称为零息债券。到期时收回本金和全部利息。对于这种债券，购入价格和面值之间的差额就代表你所获得的投资收益。当市场利率上升时，债券为投资者提供的收益率也会上升，此时债券价格随之下跌。当市场利率下降时，债券为投资者提供的收益率也会下降，此时债券价格随之上升。

无形的市场总是在寻求达到均衡。市场无法改变固定的息票利率，这是债券在发行时就已经确定的，但是市场可以影响债券的交易价格。随着价格的变动，收益率也在变动。理解收益率与价格之间的关系很重要。例如，如果债券的利率为5%，而目前市场利率为4%，那么买房就愿意支付高于面值的价格以获得较高的利息支付。这样债券价格相对于面值有一定溢价。相反，同样是息票利率为5%，但当时市场利率为6%，为了吸引投资者购买该债券，其价格必须大大低于债券面值，从而债券买卖价格相对于面值有一定折扣。债券的购买成本通常以“点”来报价。报价为101点的债券真实售价为1010元。

如果你能够持有债券5年时间，那么购买单个债券会更好。如果你对流动性要求比较高，并且没有足够资金进行分散化投资，那么最好买基金。

（1）尽管能够进行在线交易，但是最好在网上找到某支债券，然后与经纪人谈判购买债券。经纪人也许能够为你提供一个折扣价格或者向你推荐公司持有的更好的债券。但注意要选择正确的经济公司和经纪人。

（2）投资债券的最简单方法是购买债券共同基金。

1.利率较高或者上升时的投资策略：(www.chuimin.cn)

（1）迅速将现金用于投资。如果持有现金，可以将其投资于中期债券，此时的利率水平比低利率时期要高很多。因此，利率上升完全是一个好消息。如果国债收益率曲线比较平缓，应购买2~10年的中期国债；如果市政债券收益率曲线比较平缓，应购买7~15年的市政债券。

（2）考虑将银行存单变现，支付罚金，然后投资于高收益并且安全相当的产品，例如中期国债、机构债券或者其他6年期存单。

（3）购买溢价债券。

（4）购买新发债券，因为新发债券时价格领导者。由于经纪人不希望现在持有的其他债券价值损失，所以旧债券不会很快降价。但是新发行的债券是按照当前的市场情况发行的。

（5）持有通胀保值债券。

（6）进行短期债券与中期或长期债券互换。如果长期债券的收益率显著高于短期债券，可以通过互换锁定更高的回报率。

2.利率较低或者下降时的投资策略：

（1）不要持有现金。可能认为最好将现金投资于低收益率的货币市场基金并等待利率上升。尽管有时这一策略可能不错，但可能不划算。例如，假设货币市场利率为2%，而5年期债券利率为4%，如果利率保持不变，那么在等待期内每年将损失2%。即便利率上升，他们也必须上升足够多，这样等待才有意义。

（2）实现资本利得。可以考虑出售部分债券，实现资本利得。然而，这种策略仅仅在你将出售债券所得投资于其他类型的资产（如股票或房地产），或者需要现金用于个人开支时才有意义。如果你的出售所得仍然投资于其他类似的债券，那几乎没有任何好处。

（3）考虑在二级市场投资。可以考虑在二级市场而不是发行市场上购买债券。因为新发行的债券具有价格领导者的作用，如果市场利率下降，他们的发行收益率也会比较低。

（4）购买期限较长的债券基金。如果利率下降，长期债券基金能够提供最高的总回报率。尽管我们让大家谨慎购买长期债券，但是他们也有一定的优势。长期债券的收益率通常高于短期债券，并且，当利率下降时，价格上升幅度更大。

债券投资法则：选择稳定收益，避开股票风险

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