企业财务管理实务问题释疑：流动资产管理及其重要性

第一章　流动资产管理

1．流动资产的含义是怎样的？

答：流动资产是企业在生产经营过程中短期置存的资产，是企业资产的重要组成部分。流动资产的概念是相对固定资产而言的，是指一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，具有流动性强的特点，即变现所需时间短、速度快、变现金额多。就流动资产的各个组成部分看，其流动性也有强弱之分，按由强到弱的排列顺序分别为：现金、各种存款、其他货币资金、短期投资、应收及预付款项、存货等。

对流动资产这一概念的理解，需要掌握以下内容：

1）注重流动资产变成现金的预期性，而不是现实性。比如，有价证券投资，只要投资这部分证券不是为了进行控制，也不是为了建立或保持良好的供销关系，管理者也未确定在不久的将来卖掉这些证券，而只要这些证券有现成的销售渠道，便可归类为流动资产。当然，这种预期性是很难确定的，在大多数情况下，变换的现实性仍然是一个主要的标志。

2）预付费用属于流动资产。预付费用是企业已经支付给别的企业或个人，暂时还没有得到产品或劳务，它和企业的存货有相同之处，如果没有它，在正常的生产经营中就将使用其他流动资产。但是，预付的内容只能是用于短期周转的资财。

3）强调在企业的正常营业周期，而不是一年内转化为现金。营业周期是指企业把现金转换成产品，再把产品转换为现金所花的时间。厂房和设备，由于它们的周转期包括众多产品周转期，因而不作为流动资产。

流动资产具有以下一些特点：

1 ）流动资产流动性较大，且不断改变其形态。流动资产是在企业生产经营过程中，参加循环周转、不断改变形态的那部分资产。流动资产的价值在一个生产营业周期内完成一次循环，具有流动性。流动资产的资金占用形态具有变动性，它总是伴随企业的生产经营过程，不断地由货币资金形态经储备资金、在产品资金、产成品资金，再回复到货币资金形态。

2 ）流动资产的价值一次消耗、转移或者实现。企业的生产经营过程，也是劳动对象等物质要素的消耗过程。完成一次生产经营过程，流动资产也就一次性地被消耗，其价值也就一次性地被转换。也就是说，流动资产只能在一个生产营业周期中发挥作用，其价值周转方式具有相对流动性。

3 ）流动资产占用资金的数量具有波动性。在企业生产经营过程中，随着供产销售的变化，流动资产占用资金的数量具有波动性。

2．流动资产的分类是怎样的？

答：根据经营管理的需要，可以对流动资产进行不同的分类。

（1 ）根据流动资产变现能力的快慢，可将流动资产划分为

①货币资金。它是指企业在生产经营过程中停留在货币形态的那部分资金，包括现金和各种存款。

②短期投资。它是指各种能够随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资。

③应收款项。它是指企业应该收取而尚未收到的各种款项，包括应收票据、应收账款和其他应收款等。

④存货。它是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括原材料、辅助材料、购入部件、产成品和在制品等。它在流动资产中所占比例最大。

（2 ）根据流动资产未来金额的确定性，可将流动资产划分为

①货币性流动资产。它是指企业在一个营业周期以内或者一年以内，那些可供当期经营使用或意图使用的固定货币的一般购买权利，包括各种形态的货币和货币要求权。货币要求权一般都是通过正式或非正式的合同（契约）规定对方于一定日期或一定时期内付给企业一定数额的货币来表示的。货币性流动资产具体包括现金和各种存款、应收款项和货币性投资（是指企业的短期剩余现金投资于有确定金额的有价证券，如债券）。

②非货币性流动资产。它是指那些不能在特定的未来日期转换为现时已知货币数额的权利或债权。包括对其他企业的股票投资、存货和预付费用。

3．进行流动资产管理的意义是什么？

答：在企业的所有资产中，相当大一部分属于流动资产，如何有效地利用这部分资产，是财务管理者的主要职责之一。流动资产的性质决定了企业的各职能部门都能影响流动资金的占用数量，而且这些职能部门通常只考虑自身的需要。例如，管理部门常常希望有较高的货币资金储备，以便应付日常各种开支；生产部门常会要求较高的原材料存货水平，以保证不停工待料；销售部门则常要求有较高的产成品储存，以便能够立即满足客户的要求，同时还会要求给予客户长期的信用条件，以便建立良好的销售关系。因此，财务部门必须对流动资产进行全面控制才能达到企业总目标的最优化。

（1 ）降低流动资产的储存成本

流动资产的绝大部分是存货和应收账款。从某种意义上说，存货和应收账款属于“闲置资产” ，没有直接收益，银行存款还有利息收入，而储存这些资产连利息收入都没有。同时，存货和应收账款占用太大，还会造成存货陈旧和呆账损失。因此，应尽量降低存货和应收账款余额，但是，如果存货和应收账款占用水平过低，又不能满足生产和顾客的要求，其结果不仅是停工待料和脱销，而且会迫使顾客去寻找其他的合作者。如果不能向顾客提供具有竞争能力的信用条件，企业同样会损耗大量的销售额。这样，管理部门应在流动资产的储存和其他因素之间找出最优方案，既能最低限度地降低储存成本，又能满足其他各方面的要求。

（2 ）保持企业有足够的偿债能力

企业偿债能力，是指企业偿付一切随时可能到期债务的能力及保证未来到期债务及时偿付的可靠程度，它与盈利能力是现代企业两大基本财务能力。企业偿债能力不足，可能是由于经营不善，造成亏损以至所有资产变现后仍不能偿付债务，这种情况属于法律上的无力支付；企业偿债能力不足，也可能是企业没有足够的时间变现其资产以偿付债务，这种情况属于技术性的无力支付。

（3 ）提供优惠的信用条件，树立良好的企业形象

尽管流动资产管理的主要要求是降低存货，保证有偿债能力。但企业为了在外界树立良好的信誉，需要作出一定的牺牲，流动资产的占用不要局限于某些最低比率，往往要高出这一水平，因为这些比率是银行、往来单位（债权人）和投资者评价企业信誉的重要标尺，他们常常愿意和信誉较高的企业打交道，而避开那些有可能出现无力偿付的企业。

4．企业为什么持有货币资金？

答：货币资金是货币形态资金占用项目的总称，包括现金、银行存款和其他货币资金。随着企业日常经营活动的开展，不断发生货币资金收入和支出。频繁的流入和流出，使货币资金成为流动资产中最活跃的因素，构成了企业财务活动的主体。一方面，作为组织企业经营活动的必要条件，如果缺少或没有货币资金，将给企业的资金周转带来困难和增加财务风险；另一方面，因货币资金存款利率较低，可将货币资金看做非盈利资产，如持有过多闲置货币资金，必然降低企业的盈利能力。因此，货币资金管理目标是要求有效地保证企业随时有资金可供使用，并从闲置的资金中得到最大的投资收益。

企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。

（1 ）交易性需要

交易性需要是指企业在正常经营秩序下保持现金支付日常业务开支的需要。企业为了组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，用于现款购买原材料、支付工资、缴纳税款、偿付到期债务、派发现金股利及其他业务开支等。尽管企业平时也会从业务收入中取得现金，但难以保持与现金支出的同步同量。收入多于支出，形成现金置存；收入少于支出，需要借入现金。企业必须维持适当的现金余额，才能保障业务活动的正常进行。

企业发生货币资金收支暂时不平衡的现象是经常的，原因也有很多。首先，在企业供销活动中，由于买卖双方提供的商业信用条件的不同，就可能产生货币收支的不平衡。例如，企业为了取得因迅速付款而获得的商品价格上的优惠，可能总是在收到供货后的一定时间内就将款项支付给供应商，但由于竞争的压力，企业又会感到必须让它自己的顾客也在收到自己的货物后的一定时间内迅速付清赊购的货款。其次，企业由于购买大量廉价原料而造成货币资金支出，可能使企业的货币资金收支发生暂时性的不平衡。最后，营销上有季节性差异的企业在逐渐增加存货以期待季节性的销售高潮，一般预计会发生季节性的货币资金支出，使货币资金余额下降。随着产品的销售，货币资金余额又逐渐恢复正常水平。

（2 ）预防性需要

预防性需要是指企业为应付意外紧急情况而保持的现金支付需要。由于市场行情的瞬息万变以及其他一些不测因素的存在，企业通常难以对未来的现金流入量和流出量作出非常准确的预期。一旦企业对未来现金流量的预期与实际情况发生偏离，必然对企业的日常经营秩序产生极为不利的影响。因此，在日常业务活动现金需要量的基础上，追加一定数额的现金以应对未来现金流量的未知波动，是企业确定现金持有量时需要考虑的重要因素。一般来说，企业预防性需要所需要的现金多少取决于以下三个因素：现金收支预测的可靠程度、企业短期融资能力和企业愿意承担的风险程度。

一个希望尽可能减少风险的企业，倾向于保持大量的货币资金以应付它所有的经营需要的大部分的预防资金。与此相反，一个为了获得更大利润而愿承担一定风险的企业，会倾向于把资金投资于盈利性更强的资产上。在这种情况下，企业只能期望不会出现突发事件或意料不到的情况而徒增资金的需要。

（3 ）投机性需要

投机性需要是指企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会以获取较大利益而准备的现金余额。比如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头现金大量购入；再比如利用证券市价大幅度跌落购入股票或其他有价证券，以期价格反弹时卖出获取高额资本利得。但是，除金融和投资企业外，一般企业持有现金的目的主要不是为了投机，因而为此而置存的现金也不多，遇到不寻常的购买机会时，也往往是设法临时筹集资金。但是企业拥有相当数额的现金，确实为突然的大批购买提供了方便。交易动机需要保持货币资金数量的大小与销售业务的增减成正比例；预防动机需要保持货币资金数量的大小同企业预测现金收支的可靠性和举债能力，以及企业愿意承担的风险程度有关。

5．货币资金管理的目标和要求是怎样的？

答：企业缺乏必要的现金，将不能应付业务开支，使企业蒙受损失，这种损失称为短缺现金成本。短缺现金成本不考虑企业的其他资产变现能力，仅就不能以充足的现金支付购买费用而言，内容上大致包括：丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣好处。其中失去信用而造成的损失难以准确计量，但其影响往往很大，甚至导致供货方拒绝或拖延供货，债权人要求清算等。但如果企业置存过量的现金，又会因这些资金不能投入周转无法取得盈利而遭受损失。

在市场正常的情况下，流动性强的资产收益性较低。货币资金是企业流动资产中流动性最强的资产，也是获利能力最弱的资产。这意味着企业应尽可能少地置存现金，即使不将其投入本企业的经营周转，也应尽可能多地投资于能产生高收益的其他资产，避免资金闲置或用于低收益资产而带来的损失。这样，企业便面临现金不足和现金过剩两方面的威胁。因此，企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和收益性之间做出抉择，以获取最大的长期利润。为此，企业在加强货币资金管理时要求做到如下几点：

（1 ）严格遵守现金管理的有关规定

按照现行制度，国家有关部门对企业使用现金制定了有关管理规定。这些规定是：

①现金使用范围。现金的使用只能是用于支付职工工资、各种工资性津贴，个人劳动报酬，包括稿费和讲课费用及其他专门工作报酬；支付给个人的各种奖金，包括根据国家规定颁发给个人的各种科学技术、文化艺术、体育等各种奖金；各种劳保、福利费用，以及国家规定的对个人的其他现金支出；向个人收购农副产品和其他物资支付的价款；出差人员必须随身携带的差旅费；结算起点（ 1000元）以下的零星支出；中国人民银行确定需要支付现金的其他支出。

②库存现金限额。这里的现金，是指人民币现钞。企业库存现钞，由其开户银行根据企业的实际需要核定限额，一般以三天至五天的零星开支额为限。对于边远地区和交通不发达地区的企业，可适当多留一些，但最高不得超过十五天的日常开支。一个独立核算的单位，原则上只核定一个现金库存限额，企业在当地的附属机构和内部各部门必须设置的备用金，应包括在企业限额之内。

③不得坐支现金。即企业不得从本单位的人民币现钞收入中直接支付交易款。现钞收入应于当日终了时送存开户银行。

④其他规定。即不准单位之间相互借用现金；不准谎报用途套取现金；不准利用银行账户代其他单位和个人存入或支取现金；不准将单位收入的现金以个人名义存入银行；不准保留账外公款；禁止发行变相货币，不准以任何票券代替人民币在市场上流通；不准签发空头支票和远期支票。

（2 ）完善企业货币资金收支的内部管理

企业货币资金收支，首先应保证不出差错，财产安全完整。这需要完善货币资金收支的内部管理。主要内容有：

①建立货币资金收支业务处理的会计程序，明确责任分工，这样，除非合谋作弊，任何错误都会自动暴露出来。

②将掌握货币资金与记录货币资金的工作分开，实行内部牵制制度。掌握货币资金的人不能记账，而记录货币资金事项的人不能掌管货币资金。

③将有关支付货币资金的业务与有关收入货币资金的业务分开。

④必须按实际收入数和支出数记账，将所有的现金收入当日送存银行，不准坐支现金。

⑤日清月结，现金的账存数必须与实存数相符，银行存款的账面余额应与银行对账单定期核对，经调节后核对相符。

6．如何编制货币资金预算？

答：货币资金预算是财务管理的一个极为重要的工具。它不仅有利于加强货币资金管理，而且有利于对整个财务活动进行有效的组织。货币资金预算是对企业在整个预算期的货币资金收入和支出的估计，也是对企业预算期货币资金收支结果的预算。财务人员根据预算就可以预计企业何时需要补充资金来源，何时可能产生剩余资金，就可以从容地去筹措短期资金来源和安排投资机会。

在货币资金预算中，应把整个预算期分为若干个时期分别计算货币资金的余额。长期货币资金流量预测虽然重要，但在货币资金管理中所编制的预算，主要是一年以下的短期预算。划分时期的长短要根据企业的性质不同来决定，但一般情况下是一个月，即月度财务收支计划，某些货币资金流入流出变化大的企业，还可以按周或按日编制预算。

编制货币资金预算的主要依据是企业生产经营的全面预算，包括销售预算、生产预算、成本费用预算等。完整的货币资金预算应包括货币资金收入、货币资金支出、货币资金余缺以及货币资金筹集等部分。

（1 ）货币资金流入

货币资金流入量来源于销售收入、投资收益以及其他货币资金收入。其中销售收入是最主要的部分，其金额可以直接从销售预算中得到；投资收益的货币资金收入时间比较固定，数量也容易确定；其他货币资金收入可根据企业以往的资料并考虑预算期的情况分析确定。预算期货币资金流入量加期初货币资金余额，构成预算期可动用货币资金数量。

（2 ）货币资金流出

货币资金流出量主要包括购货支出、营业费用支出、利息支出、上缴所得税、利润分配以及其他货币资金支出。其中购货支出可从材料预算中得到；营业费用支出如工资费用、制造费用、销售费用、管理费用等可从费用预算中得到；利息支出所需的资金可从偿债计划中得到；所得税付出以及利润分配支出可根据企业的盈利计划预先估计，支付的时间也比较固定；其他货币资金支出可根据企业以往的资料并考虑预算期的情况分析确定。

（3 ）货币资金余缺

通过以上分析即可确定出预算期内货币资金的余缺，从而为预算期内的投资和筹资活动提供分析资料。

例1-1　涵亿公司某年度的货币资金预算如表1-1所示。

表1-1　涵亿公司货币资金预算　　单位：元

续表

表1-1中，货币资金余缺＝A＋B-C，当A＋B-C＜0时，表明企业资金不足，这时就需要设法借款或采取其他筹资措施，或者采用其他方式如扩大收入或压缩开支来平衡企业货币资金收入与支出；当A＋BC＞0时，表明企业预算期内货币资金出现溢余，这时可在不妨碍继续维持企业资金循环平衡状况的前提下，用以归还短期或利用剩余资金来增加企业收益，如购买短期有价证券等。

一般情况下，企业应经常保持一定的货币资金结存量，以应付日常的经营资金需要。

7．如何控制现金支出？

答：现金支出的控制包括金额上和时间上两个方面，企业通常可以采用的方法包括使用现金浮游量和推迟信用支付期的方法。

（1 ）使用现金浮游量

所谓浮游量，是指企业从银行存款户上开出的支票总额超过其银行存款账户的余额。因为从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一定的时间。因此，浮游量实际上是由企业与银行双方出账与入账的时间差造成的。在这段时间里，尽管企业已开出支票，却仍可动用银行存款账上的这笔资金，以达到充分利用资金的目的。但是企业在使用现金浮游量时，一定要预先估计好差额并控制好使用时间，否则会发生银行存款的透支。

（2 ）推迟应付款的支付

推迟应付款的支付，是指企业在不影响自身信誉的前提下，尽可能地推迟应付款的支付期，充分利用供货方所提供的信用优惠。如企业急需现金，甚至可以放弃供货方的折扣优惠，在信用期的最后一天支付款项。当然，这要权衡折扣优惠与急需现金之间的利弊得失而定。

此外，企业还可以利用汇票这一结算方式来推迟现金支出的时间。因为汇票和支票不同，不能见票即付，还需由银行经购货单位承兑后方能付现，故企业银行存款的实际支付时间要迟于开出汇票的时间。

8．如何运用调整净收益法进行货币资金管理？

答：调整净收益法是运用一定的方式，将企业以权责发生制计算的净收益调整成为以收付实现制计算的税后净收益，在此基础上，加减有关货币资金收支数额，使企业净收益与货币资金收支相关联，从而确定预算期货币资金余额并将其做出财务安排的方法。具体分为以下五个步骤：

1 ）将以权责发生制计算的税前净收益调整成为以收付实现制计算的税前净收益。

2 ）做应纳各种税金的调整，使之成为收付实现制计算的税后净收益。

3 ）以收付实现制计算的税后净收益加减有关与收益无关的货币资金收、付额，调整成为预算期内货币资金余额增加额。

4 ）预算期内货币资金余额增加额加减期初、期末货币资金余额，再扣除发放现金股利额之后的余额即为可供用来扩大投资的货币资金余额。

5 ）对货币资金余额或不足做财务安排。

例1-2　涵亿公司货币资金预算表如表1-2所示。

表1-2　涵亿公司货币资金预算表　　单位：元

续表

9．货币资金调度政策是怎样的？

答：所谓货币资金调度，是指对货币资金周转过程中在时间上、内部各单位之间、生产经营各环节之间的不平衡，进行有效的调度和调剂，以提高资金使用效率的安排。

（1 ）贷款借还调度

在银行抽紧银根和紧缩信贷规模的情况下，一些企业由于从银行借到一笔贷款比较困难，往往只借不还，拖延还贷。这种做法对企业的筹资成本和企业信誉都不利。现行银行信贷政策和实践都证明，信贷利息的负担与其还贷频率密切相关。随着还贷时间的推延，企业支付的利息并不是算术级数的相加，而是几何级数的累进，还贷时间拖得越长，利息负担的上升幅度越大，甚至成倍翻番。正确的做法是在融通资金中总要运筹信贷差，坚持勤借勤还；只要账上有钱，借款没有到期，也主动提前偿还；借款到期，哪怕资金紧张，也应尽力筹款还贷。这样不但可以减少企业的利息支出，提高资金的使用效益，而且能以良好的信用取得银行的信任。

（2 ）资金拆入拆出调度

资金紧缺虽说是普遍问题，但在不同地区、不同企业紧缺状况也不一样。有些地方的资金不仅不缺，甚至还在为多余的资金寻找良好的投放对象。因此，资金在空间上既存在不同地区的数量差，也存在不同地区不同行业的余缺差。根据资金在空间上客观存在的余缺差级，通过有效运作，包括企业之间直接进行和通过银行与信托投资公司间接进行，就可大大缓解企业的资金困难。

（3 ）内部银行调度

有些企业内部部门较多，在货币资金的使用、周转需求上往往存在时间差。某个单位从销售收回货币资金到用这些货币资金购买材料、支付费用，中间往往有一个或长或短的间隙，而此时却很可能是另一个责任单位急需货币资金去购买材料、支付费用的时候。社会上货币资金使用上的时间差多由银行来调节，而在企业内这种货币资金使用上的时间差，则可由内部银行调节。现在虽然许多企业设立了内部银行，但是往往只把重点放在内部核算和筹资融资方面，而对其在资金管理、调度、运用方面能产生的作用重视不足。

10．短期投资及特点是怎样的？

答：短期投资是指企业购入的各种能随时变现、持有时间不超过一年的有价证券以及不超过一年的其他投资，包括各种股票、债券等。短期投资的流动性仅次于现金。将企业临时性结余资金投资于短期投资，不但可以调剂货币资金余缺，而且还能提高资金使用效益。故当企业持有暂时闲置的货币资金时，就可将其投资于有价证券，以获得比银行存款利率更高的报酬率。目前我国证券市场上流通的有价证券主要包括以下几种：

（1 ）国库券

国库券是由财政部直接发行的有价证券，属于无风险债券。目前，我国国库券市场已开放，允许转让，因此，国库券是企业进行短期投资的较佳选择。

（2 ）金融债券

它是由银行及非银行金融机构发行的债务凭证。在西方国家，由于商业银行和其他金融机构同属于股份公司组织，所以这些金融机构发行的债券具有与公司债券类似的特点。目前我国工商银行、建设银行、中国银行和农业银行等尚属国家银行，所以此类债券与一般公司债券相比，具有信誉高、风险小的特点。

（3 ）公司债券

公司债券与上述两种债券相比，因其受公司经营状况和财务状况影响，具有利率高、风险大的特点。

（4 ）公司股票

在证券交易所中流通的股票也是企业进行短期投资的对象之一，但股票投资风险较高，一般不适合作为企业的主要投资对象。

企业进行短期投资的目的主要是要求投资的证券能迅速地转换成货币资金，并能获得一定的收益。因此，企业最关心的是短期投资的如下特点：

1 ）投资的安全性，这是指短期投资的本金不受损失。虽然债券的风险小，安全程度较高，但仍存在着债务人到期不履行还本义务的可能。一般来说，有价证券风险越小，报酬率也越低，因此企业必须在报酬与风险之间进行权衡。

2 ）投资的可转让性，这是指短期投资的有价证券转让的难易程度，包括转让时间的长短以及转让价格。有价证券的转让时间取决于证券市场的情况、证券的种类以及转让数量的多少。证券市场发达、交易活跃、持有某种证券的份额不大，则容易转让出去，且价格也可高些；反之，则难以转让出去，或只能降价出售。

3 ）投资的期限性，这是指投资短期有价证券的时间长短。除股票外，其余有价证券均有确定的期限。期限长短通常与报酬率密切相关，一般来说，期限越长，风险越大，报酬也越高。但如果有价证券的转让受到限制，则不宜投资于期限太长的有价证券。

4 ）投资的收益性，这是指短期投资收益数额的大小。对于债权性质的证券投资，其收益主要表现为利息收入。利息收入的时间及金额均为已知，因此，投资债权性质的证券，风险较小，但收益也较低。对于股权性质的证券投资，其收益表现为股利收入和价差收入，收益的时间及金额都难以预先确定。

11．怎样进行短期有价证券投资管理？

答：短期有价证券投资既要获取收益，又要保持其流动性，因此，财务管理人员进行投资时应考虑下列因素：

（1 ）证券的期限

短期有价证券投资尽可能做到投资证券的到期日与企业货币资金支付日期相一致，在保证货币资金支付需要的前提下，获取投资的最大收益。期限较长的证券，风险较大，利率也高；反之，风险较小，利率也低。因此，财务人员应根据货币资金支出，可选择期限长些的证券，以获取较高的收益。对近期的货币资金支出，可选择易销性强、期限短的证券，虽然投资收益低，但可减少机会成本。

（2 ）证券的利率

不同种类的短期证券利率是不同的。期限长、风险大的，利率就高，投资收益也高；反之，则低。为了减少证券投资风险，企业最好采取证券组群投资，即购买不同期限、不同类别、不同风险程度的证券，这样不仅可以与不同的现金支付日期相匹配，还可以分散风险，获取投资的最佳收益。

（3 ）证券的坏账准备或违约风险

即证券发行者无力按期偿还本金和支付利息的可能。企业进行证券投资时，一般都选择违约风险小的证券。通常，政府公债与国库券都视为无风险证券。

（4 ）证券的流动性

短期证券投资必须考虑其流动性，即证券在短期内能销售出去的程度。通常，某种证券在市场上易销性好、流动性强、呆账风险小，该种证券则以较低的利率发行，以较高的市价出售；反之，对于易销性不好的证券，就要以较高的利率来吸引投资者，其市价也较低。

（5 ）证券的买卖费用与所得税

短期证券投资要权衡证券的收益与证券买卖的转换成本。只有当证券收益高于银行存款收益时，才有利可得。另外，证券投资还需考虑缴纳所得税。一般来说，政府发行的公债、国库券的利息收入可以免交所得税，而其他证券的收益要缴纳所得税。

12．应收账款形成的原因及功能是怎样的？

答：应收账款是指企业因销售商品、材料、提供劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收账款、预付账款、应收票据、其他应收款等，而不单纯只包括会计核算中的“应收账款” 。

应收账款的形成通常有以下两种原因：

（1 ）竞争

这是发生应收账款的主要原因。在市场经济的条件下，存在着激烈的商业竞争。竞争机制的作用迫使企业以各种手段扩大销售。除了依靠产品质量、价格、售后服务、广告等手段外，赊销也是扩大销售的手段之一。对于同等的产品价格、类似的质量水平、一样的售后服务，实行赊销的产品或商品的销售额将大于现金销售的产品或商品的销售额。这是因为顾客能够从赊销中得到好处。出于扩大销售的竞争需要，企业不得不以赊销或其他优惠方式招揽顾客，于是就产生了应收账款。由竞争引起的应收账款，是一种商业信用。

（2 ）赊销量和收账期

企业应收账款占用资金的水平是由两个相互联系的因素决定的：一是赊销量的多少；二是应收账款占用时间的长短（收账期）。赊销量的多少主要受企业信用政策的影响。一般来说，对于紧俏产品，企业可能缩小信用范围，采取保守的信用政策，赊销量会较少，甚至不搞赊销；而对于滞销产品，企业可能采取扩张的信用政策，赊销量会较多。企业收账期的长短，主要取决于企业催收账款的工作情况。管理部门如重视应收账款的催收，会缩短应收账款资金占用时间；反之，则会增大。既然应收账款的形成是为了扩大销售、增强竞争力，那么对其管理的目标就是求得利润。应收账款是企业为扩大销售和盈利而进行的投资，而投资肯定是要发生成本的，所以，加强应收账款管理主要是在信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡。企业提供商业信用，采取赊销、分期付款等销售方式，可以扩大销售，增加利润。但应收账款的增加，也会造成资金成本、坏账损失等费用的增加。

应收账款的功能主要是指它在生产经营中的作用，主要包括以下两个方面：

（1 ）增加销售的功能

进行赊销的企业，实际上是向顾客提供了两项交易：向顾客销售商品；在一个有限的时间内向顾客提供资金。因此，在银根紧缩、市场疲软、资金匮乏的情况下，赊销能够有效地刺激购买力；能够明显地提高卖方的竞争能力，能够帮助企业迅速建立销售渠道，能够稳定客户并使相互间的关系更紧密。特别是在企业销售新产品、开拓新市场时，赊销更具有重要的意义。

（2 ）减少存货的功能

企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出。相反，企业持有应收账款则无需上述支出。因此，当企业产成品存货较多时，一般可以采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，节约各种支出。

13．应收账款的成本与风险是什么？

答：企业采用赊销方式销售商品所发生的成本费用和丧失的潜在利益，构成了应收账款投资成本。

（1 ）机会成本

企业资金如果不积压在应收账款上，便可用来投资其他项目并获得收益，如购买国债便会有利息收入。这种放弃的其他收入就是应收账款的机会成本，一般按有价证券的利息率计算。

（2 ）管理成本

它是指为管理应收账款所花费的一切费用开支。主要包括：(www.chuimin.cn)

①调查顾客信用情况的费用；

②收集各种信息的费用；

③收账费用；

④其他费用。

（3 ）坏账成本

由于各种原因，应收账款总有一部分不能收回，应收账款因故不能收回而产生的损失，就是坏账成本。此项成本一般与应收账款发生的数量成正比。

（4 ）短缺成本

短缺成本是指企业不能向某些信誉好的客户提供信用，而这些客户转向其他企业，使本企业销售收入下降，这种潜在的销售收入损失称为短缺成本。

应收账款的风险包括：

（1 ）现金周转风险

现金周转风险是指因应收账款不能按时收回而导致的资金周转困难。这种资金周转困难可能造成企业不能按时支付应付款项目而影响在供应商中的信用形象；不能按时支付职工的工资而极大地影响积极性；或者造成企业投资项目的中断，影响从银行获得贷款的条件等。

（2 ）坏账风险

坏账风险是指因账款无法收回而造成的风险。

（3 ）资产价格波动风险

资产价格波动风险是指企业的应收账款的规模和构成将对企业的资产价格产生重大的影响。应收账款投资收益与风险并存的客观事实，要求企业对应收账款的收益和成本加以全面权衡。因此，应收账款的管理目标就是：在发挥应收账款强化竞争、扩大销售功能效应的同时，尽可能降低投资的机会成本、管理成本和坏账成本，尽可能防范应收账款投资的风险，最大限度地提高应收账款投资的效益。

14．如何确定信用政策？

答：企业应收账款的大小，通常决定于市场的经济情况和企业的信用政策。市场的经济情况是企业主观上无法加以控制的，比如当经济衰退或通货膨胀时，顾客往往会延迟支付货款，这种应收账款的增加是企业无法控制的。但企业可以运用信用政策的变化来改变或调节应收账款的大小，这完全可由企业自行决定。企业的信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策。

（1 ）信用标准

信用标准就是企业同意授予顾客信用所要求的最低的标准，通常以预期的坏账损失率作为判别标准，是企业可接受的顾客最低财务实力。它是企业用来衡量顾客是否有资格享受商业信用所具备的基本条件。

制定信用标准的关键在于评估顾客拖延付款或拒付而给企业带来坏账损失的可能性，如某企业只对预期坏账损失率低于4%的顾客提供商业信用，则这个4%即为信用标准。如果企业采用的信用标准很严格，企业只愿意对信用卓著的顾客给予赊销，那么企业在应收账款上的投资就会减少，遭受坏账损失的可能性以及企业承担的风险都会减少，但企业必然会减少销售量，削弱企业在市场上的竞争能力；相反，如果企业采用的信用标准较为宽松，企业愿意对那些信用较差的顾客也给予赊销，那么其产品的销售量会增加，其产品的市场占有率也会提高，但企业占用在应收账款上的资金和遭受坏账损失的可能性都会相应增加。为此，企业要根据顾客的信用状况，在放松信用标准所增加的利润和相应增加的成本之间进行权衡，从而确定较为合理的信用标准。

判断客户信用的高低，通常需对客户的信用进行评估，一般应考虑以下几个方面：

①客户的品行。即客户履行偿还债务的可能性，这一点是最重要的标准。

②客户的偿债能力。它是指对客户付款能力的判断，一般根据客户过去的往来记录作出判断并以企业的经营状况作补充。

③客户的资本。分析客户的财务状况，测算其有形资产数额和获利的可能性。

④抵押品。客户为取得信用而提供担保的资产。

⑤经济情况。它是指社会经济发展趋势对客户产生的影响，或对偿债能力产生的影响。

综合上述五个方面，可以确定给予客户的信用标准。对于信用好的企业，可以提供较为宽松的信用标准，对于信誉较差的企业，或有不良记录的企业，只能提供较为苛刻的信用标准或只能采用CBD （发货前付款）和COD （发货时付款）的形式。

需要指出的是，对于已经确定的信用标准，并不是一成不变的，企业管理部门应经常调查了解客户的经营状况、财务状况和市场状况，及时调整信用标准。因此，企业应建立定期信用检查制度，定期给予重新评估。

信用标准变化会引起销售量、应收账款总额、坏账损失、风险和成本的变化，故企业应根据其信用标准对收益和成本的不同影响来制定信用标准。

（2 ）信用条件

确定信用标准后，还需确定给予客户的信用条件。信用条件是指企业要求客户支付赊销款的条件，包括信用期限和现金折扣。通常，企业可根据具体情况及本行业惯例来确定信用条件。

1 ）信用期限。信用期限是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，也就是企业给予顾客的最长付款时间。信用期限一般依据产品竞争能力、行业和社会平均赊销期限制定。企业的产品销售量与信用期间之间存在着一定的比例关系，一般而言，相对延长信用期间，可以在一定程度上增大销售量，从而增加毛利。

对于企业来说，信用期限过短，不足以吸引顾客，从而使企业销售额下降。企业为了扩大销售，增加利润，往往会放长信用期限，但盲目放宽信用期限，所得的利益有时会被增加的费用抵消，甚至造成利润减少。因为，在这种信用期限下所吸引的新顾客的平均信用等级可能会低于原来的老顾客，从而使企业的收账费用和坏账损失有所增加，同时也会使由于更高的赊销水平和更长的平均收账期带来的应收账款机会成本增加。因此，企业必须慎重研究，制定出适当的信用期间。

例1-3　某企业现在采用30天付款的信用政策，有关数据如表1-3所示。

企业根据现有的剩余生产能力，拟将信用期延长为60天，该企业投资的最低报酬率为12%，根据表中的数据分析企业更改信用期间的决策是否恰当。

解：①增加收益。

增加的收益＝销售量的增加×单位边际贡献

　　　　　＝（70000 - 65000 ）×（10 - 6 ）

　　　　　＝20000 （元）

表1-3　

②应收账款占用资金的应计利息增加额。

应收账款应计利息＝应收账款占用资金×资金成本率

应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率

应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期

30天信用期应计利息＝

60天信用期应计利息＝

应计利息增加＝8400 - 3900＝4500 （元）

③收账费用和坏账损失增加。

收账费用增加＝14000 - 8000＝6000 （元）

坏账损失增加＝14000 - 8000＝6000 （元）

④改变信用期的净损益。

净损益＝收益增加-成本费用增加

　　　＝20000 -（4500＋6000＋6000 ）

　　　＝3500 （元）

由于收益的增加大于成本增加，故采用60天信用期间的决策是可行的。

2 ）现金折扣。现金折扣是企业在顾客提前付款时给予的商品价格上的扣减，其目的是吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收账期，从而减少应收账款占用资金以及减少坏账损失。在赊销方式下，企业为了鼓励顾客及早支付所欠货款，一般实行含有现金折扣的赊销条件，如“2/10，N/30”表示10天内付款给予2%折扣，30天内付款无折扣。使用现金折扣会给企业带来益处：一是顾客认为这是减价的一种形式，因而可吸引顾客，借此来扩大销售量；二是顾客会更快付款，使企业平均收账期缩短。企业给予顾客现金折扣虽然可获得迅速收款的好处，但它付出的资金成本的代价也是较大的。所以，企业在决定是否给予折扣以及折扣率大小时，应从所带来的收益与成本进行比较，权衡利弊，择优决断。因为现金折扣是与信用期间结合采用的，所以确定折扣程度的方法与过程实际上与信用期间的确定一致，只不过要把所提供的延期付款时间和折扣综合考虑，看各方案的延期与折扣能取得多大的收益增量，再计算各方案带来的成本变化，最终确定最佳方案。

例1-4　某电脑公司销售财务软件不提供现金折扣，赊销期限是30天，每套售价10000元，单位变动成本6000元，剩余生产能力35套。如果生产能力超过125套，则需增加固定成本21000元。公司想利用剩余生产能力并考虑给予现金折扣，据测算加快收回货款所得收益能抵补扩大信用而增加的收账费用，也会减少坏账损失。现假设全部顾客均要求获得折扣，各折扣率条件下的盈利比较如表1-4所示。

表1-4　

通过表1-4计算表明，当公司采用5%的现金折扣率将给公司带来最大利润。

15．怎样确定收账政策？

答：对于企业提供的信用条件，绝大多数客户都能按规定执行，但也总有少数客户超过信用期付款，甚至发生部分或全部货款拒付。收账政策是企业收回过期账款的程序与对策。收账政策的变化会影响销售量、收账期、坏账损失比率以及享受折扣优惠顾客的比例等数据的变动，从而影响应收账款的风险。如果企业收账政策过宽，可能促使逾期付款的顾客拖欠的时间更长；如果收账政策过严，催收过急，可能得罪无意拖欠的顾客，从而使未来的销售和利润受到损失。

企业一般要制定一套程序来催收账款，以减少风险，增加利润。既不能过严，也不能过宽。一般来说，企业应为逾期付款的顾客规定一个允许拖欠的期限，当顾客超过拖久期限之后，企业首先应发信通知对方，提醒对方交款日期已过；如果没有效果，可以打电话催收或派员登门催交货款，如果顾客确有困难，可以商谈延期付款的方法。如果上述各项措施都不起作用，可采取最后的手段，诉诸法律解决。

收款政策的实施，会产生额外收账费用，甚至使企业信誉受到损失。故企业应当权衡不同收账政策下的成本和效益，选择最有效的方案，以求最大限度地缩短付款期限，减少企业的直接损失。企业在制定具体的收账政策时，通常要进行两方面的工作：一是开展应收账款账龄分析，以确定对不同过期顾客的收账方式；二是对不同收账方式下收益与成本的比较，以确定各收账方式的优劣。

开展应收账款账龄分析主要是了解在企业发生的各项应收账款中有多少欠款尚在信用期限内，有多少欠款超过了信用期限，超过时间长短的款项各占多少，有多少欠款会因拖欠时间太久而可能成为坏账。企业对不同拖欠时间的应收账款应采取不同的收账方式，制定出经济可行的收账政策；对可能发生坏账的损失，应提前做出准备，充分估计对企业损益的影响。企业收账费用支出愈多，坏账损失的比率将愈小，但这两者的关系并不是成线性的。比如，收账开始花费一些费用，只能降低很小一部分应收账款和坏账损失，当收账费用逐渐增加，应收账款和坏账损失的减少也增大。但当收账费用达到某一限度之后，再增加收账费用，对应收账款和坏账损失的减少作用不大。这个限度称为饱和点。企业在制定收账政策时，应权衡增加收账费用与减少应收账款机会成本和坏账损失之间的得失。

16．应收账款管理的策略是怎样的？

答：对应收账款占用、收回情况作出综合分析、监督控制，有利于企业确定信用方式、信用限额，使企业采取恰当措施收回过期应收账款，并有利于预测未来应收款总量。对应收账款的监控，常用的方法有以下两种：

（1 ）平均收账期法

它通过企业的平均收账期指标的计算，来分析顾客支付赊销款的平均期限。将其与行业平均收账期进行比较分析，可反映企业赊销产品现金折扣的运用情况及信用部门催款工作情况；将其与企业本身的赊销条件进行比较，可分析应收账款占用、收回状况的好坏。

（2 ）账龄分析表法

它是根据应收账款账龄的长短来分析应收账款占用和还款时间及数额分配情况，并以此估计坏账大小，从而对应收账款实施监督控制的一种方法。账龄分析表根据企业应收账款分类账直接将其按时间分解、列表，表内反映付款期限内和超过付款期限的应收账款的分布情况及其占全部占用额的比重。企业财务人员依此数据便可分析应收账款归还、占用、拖欠情况，并提出改善建议，从而使应收账款处于最佳水平。

例1-5　某公司应收账款的账龄如表1-5所示，运用应收账款账龄分析表法对应收账款进行分析如下。

由表1-5可以看出，尽管A、B、C三家公司应收账款总额相同，但C公司的应收账款的账龄远高于B公司和A公司，表明其应收款发生坏账的可能要高于A、B公司。如果公司对A、B、C三家公司的信用条件相同，说明对C公司在管理方面存在漏洞，如对客户的信用分析不够，导致较多的低信用客户享受到不该享受的商业信用；或公司在收账政策上过于放松，导致一些逾期款项无法及时收回。

表1-5　某公司应收账款账龄情况表　　单位：元

平均收款期和应收账款账龄表是分析企业应收账款政策的重要工具，它们的变化可以反映出企业收款速度的变化，从而提醒公司适时调整其信用政策与收账政策。

17．怎样进行客户信用分析？

答：企业应收账款管理质量的好坏，在很大程度上取决于对客户的信用分析，以此来决定是否给予信用以及提供怎样的信用。

（1 ）对顾客进行信用等级评价

信用评价方法有很多种，比如：

①财务报表分析法，包括流动比率、资产管理比率、赢利能力比率等报表指标比率分析。

②信用评估机构。许多国家都有信用评估的专门机构，它们定期发布有关企业的信用等级报告。我国的信用评估机构，目前可分三种形式：第一种是独立的社会评估机构，如会计师事务所；第二种是中央银行负责组织的评估机构，一般吸收专业银行和各部门领导（专家）进行评估；第三种是由专业银行组织的评估机构，由专业银行组织专家对其客户进行评估。评估机构是一种专门的信用评估部门，其评估方法先进，评估调查细致，评估程序合理，可信度较高。

③银行。银行是信用资料的一个重要来源，因为许多银行都设有信用部，专门负责了解其开户企业的信用状况，以决定是否向企业提供信贷。如企业有一较大的外地买卖业务，可以委托自己的开户银行代办信用调查，从而能从客户的开户银行征询到有关客户的信用资料。

④其他。从财税部门、消费者协会、工商管理部门、企业的上级主管部门、证券交易部门等搜集有关客户的信用材料。

（2 ）对客户信用状况的分析

对客户信用状况进行分析，一般常用“5C”分析法。所谓“5C”是指评估顾客信用品质的5个方面：

①顾客的品行（ Character ）。它是指顾客的信誉，即顾客履行偿还债务的可能性。它是评价顾客信用的首要因素。企业必须设法了解顾客过去的付款记录以及与其他供货企业的关系是否良好，要对顾客的承兑表现做到心中有数。

②顾客的偿债能力（ Capacity ）。它是指对顾客付款能力的判断，即判断顾客流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例。一般根据顾客过去的往来记录做出判断并以企业的经营状况做补充。

③顾客的资本（ Capital ）。资本衡量企业的经济实力，表明客户可能偿还债务的背景，它可以根据有关的财务比率进行判断。即分析顾客的财务实力和财务状况，测算它的有形资产数额和获利的可能性。

④抵押（ Collateral ）。即顾客为取得信用而提供的担保资产。如对客户的信用状况有争议，但客户能提供抵押品，企业也可向其提供信用。即使客户拒付，企业可变卖抵押品以满足其债权。

⑤条件（ Condition ）。它是指社会经济环境发生变化时，顾客经营状况和偿债能力可能受到的影响。

企业一般定期采用合理的信用评价办法对客户信用质量作出评价并写出信用报告，成为企业信用政策的重要依据。

（3 ）信用政策变量的变化分析

这是指通过对影响信用政策的变量进行分析，来揭示不同信用政策下销售额、成本和利润的增减变化，从而为企业制定最佳信用政策提供依据。信用政策变量的分析通常有两种不同的方法：

①一般分析法。即通过对比现行信用政策下和更为宽松的信用政策下的年度计划损益表，分析放松信用标准或提高现金折扣、延长信用期间等条件后企业销售收入、坏账损失、净收益等变量的增减变化额度，以此作出是否放宽信用政策的决策。当信用政策变化后引起的销售收入的增加大于成本的增加，即净收益为正数时，表明可以调整现行信用政策；当信用政策变化后引起的销售收入的增加小于成本的增加，即净收益为负数时，表明不应该调整现行的信用政策。

②增量分析法。它是指通过建立包含影响信用政策的所有相关变量在内的数学公式，对主要变量逐个分析，以作出是否改变及如何改变现行信用政策的决策。

18．为什么要进行存货管理？

答：存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储备的物资，包括材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、产成品、协作件以及商品等。凡企业委托其他单位代销、储备或加工的材料物资、商品等视为企业的存货，企业代其他单位销售、储存或加工的材料物资、商品等不作为企业的存货。由于它经常处于不断销售和重置，或耗用和重置之中，具有鲜明的流动性，因此，它是流动资产中一个极其重要的组成部分。

如果企业能保证原材料的供应速度与生产过程原材料消耗速度完全相同，一般不需要储存原材料。如果企业销售产品的速度能与生产速度相一致，也就不需要储存产成品。在这种理想的状态下，企业除了工艺上必需的在产品存货外，可以不需要其他存货。然而，我们知道这种理想状态几乎是不可能的，即使企业能准确地预测到原材料的交货日期、生产过程的时间以及社会对其产品的需求数量和时间，但它不可能准确地预测某些意外事件对存货的需要。因此，企业储存适当的存货是非常必要的。

通常情况下，企业储存存货有以下几个方面的原因：

（1 ）保证生产或销售的经营需要

实际上，企业很少能做到随时购入生产或销售所需的各种物资，即使是市场供应量充足的物资也如此。这不仅因为不时会出现某种材料的市场断档，还因为企业距供货点较远而需要必要的途中运输及可能出现运输故障。一旦生产或销售所需物资短缺，生产经营将被迫停顿，造成损失。为了避免或减少出现停工待料、停业待货等事故，企业需要保持一定数量的存货。

（2 ）保证一定量的库存，防止生产和销售中断

连续生产的企业，其供、产、销在数量上和时间上难以保持绝对平衡，如果没有一定的存货，一旦某个环节出现问题，就会影响到企业的正常生产和销售。因此，为避免或减少出现停工待料、停业待货等事故，企业需要储存存货。

（3 ）出自价格的考虑

零售物资的价格往往较高，而整批购买在价格上常享受优惠价格。企业为了降低原材料等物资的成本，常常大批量地购买，可以减少采购、管理费用，从而降低采购成本，提高利润。为此，企业需要保持适当的存货。

（4 ）投机性库存，以获取意外收益

当市场上产品价格变化不定时，就会出现对价格涨落进行投机的机会。例如，当市场上原材料出现一次偶然性大降价或季节性临时跌价时，企业购进这种原材料就能获得比正常购买价格较低的差价收益；又如当企业预计某种材料会大幅度涨价时而购进该种材料，也可以获得比正常购买价格较低的差价收益。尽管企业的正常存货水平是不考虑这种投机的可能性，但企业管理部门还是应该考虑到价格的变动。当价格下跌时，企业应考虑减少存货；当价格上涨时，企业应考虑增加存货。

尽管存货是企业所必需的，但是存货的存在却要占用较多的资金，并会增加包括仓储费、保险费、维护费、管理人员工资在内的各项开支。存货占用资金是有成本的，占用过多会使利息支出增加并导致利润的损失；各项开支的增加更是直接使成本上升。因此，进行存货管理，就要尽力在各种成本与存货效益之间做出权衡，达到二者的最佳结合，这就是存货管理的目标。

19．存货成本的构成是怎样的？

答：虽然企业储存存货能得到许多益处，但同时也要负担一定的成本费用。存货成本主要包括采购成本、储存成本和缺货成本。

（1 ）采购成本

采购成本是指为取得存货而发生的成本，通常用TCa来表示。

订货成本是指企业向供应方发出订货单起，直到材料、商品入库为止所发生的各种成本，包括订购手续费、差旅费、邮电费、仓库验收费等。这部分成本一般与订货数量无关，而与订货次数有关。因此，企业要降低订货成本，就需要大批量采购，以减少订货次数。订货成本中有一部分与订货次数无关，如常设采购机构的基本开支等，称为订货的固定成本，用F1表示。另一部分与订货次数有关，如差旅费等，称为订货的变动成本。每次订货的变动成本用K表示；订货次数等于订货年需要量D与每次进货量Q之商。即：

一般来说，采购批量愈大，订货次数愈少，订货成本愈小；反之，采购批量愈小，订货次数愈多，订货成本愈大。

采购成本是指由买价和运杂费构成的成本，一般与采购数量成正比，但单位采购成本不受采购数量的影响，所以在确定采购批量时一般可以不考虑采购成本，只有当供应方给予数量折扣时，才有必要考虑采购批量与采购成本。采购成本经常用数量与单价的乘积来确定，单价用U来表示，于是采购成本为：D × U。

存货的取得成本就是订货成本与采购成本之和，其公式为：

取得成本＝订货成本＋购置成本

　　　　＝订货固定成本＋订货变动成本＋购置成本

企业要想降低采购成本，需要大量采购，以减少订货次数。

（2 ）储存成本

储存成本是指为保持存货而发生的成本，包括机会成本和实际成本两类。机会成本是指由于存货需要占用资金，因而发生的“放弃利息”或“付出利息”的成本。 “放弃利息”成本是指企业由于购置了存货而失去了资金存放银行或投资于证券所应取得的利息收入； “付出利息”成本是指企业由于借款购买了存货而应支付的利息费用。实际成本又称显性成本，包括不随存量变化的固定成本，如仓库保管、照明、工人工资和折旧等费用，以及随储存量变化的变动成本，如保险费、变质、损坏和陈旧等损失。一定时期的储存成本一般与该时期的平均存货量成正比。

储存成本也分为固定成本和变动成本。固定成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、仓库职工的固定工资等，常用F2表示。变动成本与存货的数量有关，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等，单位成本用Kc来表示。则：

储存成本＝储存固定成本＋储存变动成本

企业要想降低储存成本，需要小批量采购，减少储存数量。

（3 ）缺货成本

缺货成本是指存货不能满足生产和销售需要时发生的费用和损失。包括材料供应中断造成的停工损失，产成品库存缺货造成的销售额损失和企业信誉的损害，以及企业紧急采购代用材料以解决库存材料中断而发生的额外购入成本（一般紧急购入材料的开支会大于正常采购的开支）和推迟发货所承担的罚款及其他一切费用。如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急，那么缺货成本表现为紧急额外购入成本。缺货成本通常用TCs来表示。

如果以TC来表示企业储备存货的总成本，它的计算公式为：

存货总成本＝采购成本＋储存成本＋缺货成本

企业要想使存货实现最优化，即是使上式TC值最小。

20．存货日常质量控制怎样进行？

答：从财务管理的角度，存货质量是指存货的流动性和收益性，即存货的适销状况。企业的各种存货按照行销状况及盘存记录可以分为畅销、平销和滞销三类，前两类为适销存货，后一类具体又可分为销小存大、冷背呆滞、质次价高、残损霉变等多种情形。对存货进行质量控制，就是要掌握各种存货的金额、比重及变动趋势，以便采取措施，改善购销工作，优化库存结构，加速存货资金周转，提高企业的经济效益。

企业对存货进行质量控制，一般来说要严把进货关，加强进货资金的供应，同时要改进存货的仓储管理。另外，对于不适销的存货，要采取措施，积极处理，以加速资金的流转，减少成本损失。这些措施大致有以下几种：

（1 ）权衡利弊，灵活进行削价处理

对于不适销的存货，不少企业采取挂账方式而不予处理。这样尽管在表面上不会减少当期损益，但从长远来看，挂账使得存货资金不能及时盘活，企业要为之支付较大的利息费用和存储费用，而且挂账会使企业的利润虚增，加重企业的纳税负担。而若及时盘活存货资金，不仅可以节约利息、费用开支，取得抵税好处，而且可以将这些资金尽快投入再增值过程，提高资金的使用效率。为了盘活不适销的存货，企业一般要采取削价的策略。在具体操作中，企业应根据存货的滞销原因、未来的销货趋势及企业的资金状况等因素，对存货进行灵活的削价处理。

（2 ）建立存货削价准备制度

随着市场经济体制和现代企业制度改革的深入，企业已逐渐被推向了完全的市场竞争。在生产技术日新月异、产品更新换代周期日益缩短、消费结构和消费层次不断提高的当今社会，企业在生产经营过程中不可避免地会出现一些滞销存货，需要进行削价处理，从而产生一定的削价损失。这客观上要求企业建立存货削价准备，以便于及时盘活积压存货，加速资金周转。另外，企业建立存货削价准备制度，也是会计谨慎性原则的具体体现。

（3 ）完善责任控制措施

虽然企业发生存货积压难以完全避免，但如果企业措施得当，控制严格，还是有可能在较大程度上防范和降低这种情形的发生。为此，企业必须建立健全存货的进、存、销责任措施，加强验收、监督、检查和反馈力度，对于已经出现的积压存货，必须查明原因，明确责任，要堵塞管理的漏洞，保护企业及所有者的经济利益。