产险风险资本计算研究：保险公司偿付能力监管

为了强化美国保险业的偿付能力监管，NAIC在1993年对非寿险保险公司实施风险资本（RBC）监管要求，根据公司的规模和风险状况来评估其资本和盈余的充足性。RBC的测算主要基于资产负债表科目分类，再辅助考虑一些表外风险（off－balance exposures）。通过将测算的风险资本要求与公司的实际资本额（Actual Capital）进行比较，利用风险资本比率来反映公司偿付能力的充足程度。

非寿险公司的总的风险资本要求为：

在RBC计算公式中考虑了六类风险之间的相关性，其中R1至R5之间相互独立，而R0与其他各类风险的总和完全相关。其中，R0至R3属于资产类风险，R4属于负债类风险，R5属于下一年承保业务亏损风险。承保风险是风险资本中所占比例最大的风险。因公司增长过快而带来的风险包含在R4及R5中。

授权控制水平RBC基准要求（Authorized Control Level Risk－Based Capital benchmark，ACLRBC），选取为总RBC资本要求的一定比例，相当于最低资本要求。1993年后NAIC选定ACLRBC为总RBC资本要求的50%。

RBC比率＝调整后资本和盈余÷ACLRBC要求

“调整后资本和盈余”也称公司的实际调整后的总资本（Total Adjusted Capital，TAC），TAC＝资本金－特定赔款准备金＋附属公司的应收股息，TAC相当于实际资本。

NAIC要求保险公司在年度财务报告中报告风险资本总额和公司调整后总资本。监管机构根据RBC比率的大小采取不同层次的监管行动，因此RBC比率相当于偿付能力充足率。

非寿险公司的六类风险下分别对应着相应的资产、保费、准备金等财务报表上的具体科目，公司RBC风险资本要求的计算是通过对所涉及的各个资产、保费、准备金科目，先选取一个基数（如财务报表上的账面价值或市场价值），再乘以一个选定的风险因子，计算出各类风险的资本要求，最后基于相关性考虑将六类风险的资本要求综合得到整个公司的资本要求。一个科目的潜在风险水平越高，其风险因子的取值越大，反之亦然。

对于每个会计科目，资本要求的计算公式为：基数×风险因子。

一、保险类附属机构投资及表外风险

在计算风险资本时，对于有许多子公司及关联公司的保险人应考虑母公司对所有子公司及关联公司的关系，并计算其对个别子公司及关联公司的持股比例。资产负债表表外风险分为不同的类型，其中，非受控资产、为附属公司提供的担保和或有债务（contingent liability）等都包括在R0中。

R0＝保险类附属机构投资风险＋表外风险

（一）保险类附属机构投资风险

该风险的资本要求计算分为两种情形：

（1）当附属机构指美国国内的保险类附属机构时，保险类附属机构投资风险＝附属机构的资本要求×母公司持股比例；

（2）当附属机构指美国国外的保险类附属机构时，保险类附属机构投资风险＝附属机构投资金额的账面价值×50%，即风险因子选为50%。

另外，附属资产管理公司不计算RBC，其持有投资组合视为保险公司直接持有该投资组合。

（二）表外风险

表外风险分为非受控资产、为附属公司提供的担保和或有债务等三类。

表外风险＝非受控资产、为附属公司提供的担保和或有债务×1%，即风险因子选为1%。

二、固定收益证券投资风险

非寿险公司将其资金投资于债券、银行、定期存款等固定收益的资产，可能会受到利率波动或倒账的风险，导致其无法达到预期投资收益水平或收回本金的情形。

NAIC将债券分为6个级别（从Class1到Class6），不同级别选取不同的基数和风险因子。级别1和2的基数使用摊余成本（amortized cost），级别3至6的基数使用摊余成本和市场价值（market value）两者中的最小值。级别1中政府债券的R1风险因子最低，为0%；级别6的R1风险因子最高，为30%。另外，通过一个债券品种投资调节系数来反映债券投资多元化程度，基于具体投资的债券种类进行选取，其基本原则是：债券投资种类越多，资产价值下跌的非系统性风险越小，则R1风险因子也越小。

三、权益类投资风险

非寿险公司将其资金投资于股票、不动产的风险，其资产价值因受市场经济波动而改变，使其无法收回本金及投资利润的风险。

R2＝投资市场价值×风险因子

（一）普通股股票

R2＝普通股股票市场价值×15%，即风险因子为15%。

（二）优先股股票

NAIC将优先股也分为6个级别（从Class1到Class6），不同级别选取不同的基数和风险因子。基数的选择依据与对应的同级别的债券类投资相同（摊余成本或市场价值），风险因子等于在对应的债券类投资风险因子上加2个百分点，但最高为30%。

R2＝优先股股票摊余成本或市场价值×（对应的债券类投资风险因子＋2%）

（三）其他权益类投资

R2 ＝其他权益类投资基数×风险因子

1．抵押贷款

R2＝抵押贷款账面金额×5%

2．不动产投资

R2＝不动产的法定执行价值（statutory carrying value）

加上抵押权（encumbrances）×10%

3．其他投资类资产

R2＝其他投资类资产账面金额×20%

四、信用风险

非寿险公司可能遭遇的信用风险情形很多，较常见的例子如委托代理人招揽业务所代收的保费及应收账款能否如期交付给非寿险公司的风险，或就分给再保险人业务的赔案发生 时，其应摊回的再保赔款能否如期摊回的风险 。

R3＝账面金额×风险因子

（一）再保应收款

R3＝再保应收款账面金额×10%

（二）应收利息、股息

R3＝应收利息、股息账面金额×1%

（三）关联公司应收款

R3＝关联公司应收款账面金额×5%

五、准备金风险

准备金风险分为两个部分，一为是到期保费准备金风险，指准备金可能提存不足导致无法支付满期保单所发生赔款的风险：二是已报未付及未报赔款准备金风险，指保险公司不论对于已报案或者尚未报案的赔案，在保险公司所应负的赔偿责任确定时，其提存的准备金不足以支付所应负的赔偿责任的风险。

R4＝未决赔款准备金×风险因子

准备金风险中不考虑未到期责任准备金不足风险，主要是未到期责任准备金不允许保单获取成本递延（DAC），在此情况下提取的未到期责任准备金已基本含有足额的风险附加（Risk Margin）。R4准备金风险公式中使用的基数为未决赔款准备金，R4风险因子的计算则需要综合考虑准备金的不利进展、准备金贴现值、公司经验调整等多个因素。(www.chuimin.cn)

（一）行业平均不利进展（Industry Adverse Development）

首先计算Schedule P^[4]中各业务险种的不利损失进展比率（adverse loss development ratios）。不利损失进展比率的分子是两个会计日期的最终发生损失估计的变化量，利用经验数据计算，分母为前一个会计日期的实际损失准备金，等于已发生损失减去已付损失。

公司按照Schedule P各业务险种及会计日期计算公司的不利损失进展比率，NAIC用各个保险公司的比率的平均值作为行业基础准备金的资本要求。

（二）最坏情况年度（Worst Case Year）

对不利损失进展比率的测算共涉及10个会计日期、Schedule P中的18个业务险种和上千家保险公司。对每个业务险种按不同的会计日期，对所有公司的进展比率取平均值。平均值的计算使用的是简单平均，而不是加权平均。可见，公司平均比率的计算结果是一个关于10个会计日期和18个业务险种的两维表格。

对于各个业务险种，RBC要求在所有会计日期中选择一个最大的平均比率，选择一个最大的不利损失进展比率作为该险种的行业不利进展，即所谓“最坏情况年度”。

（三）贴现因子（Interest Discount Factor）

法定会计准则要求未决赔款准备金按未贴现值报告，因此报告的未贴现准备金与准备金贴现值之差就形成了一个隐性的利息附加（implicit interest margin），对于偿付能力具有一定的潜在补偿作用。为了避免重复计算资本要求，在测算R4风险因子时应考虑这部分利息附加的影响。

不同业务险种的利息附加的大小不同，它取决于准备金的支付进展模式。RBC公式使用的是与美国国税局（IRS）损失准备金贴现过程相同的计算方法，所不同的是RBC中使用了一个固定的5%贴现率。准备金支付模式的计算是使用A．M．Best公司提供的汇总及平均的Schedule P的经验数据，比较不同的业务险种和不同的事故发生年的已付损失和已发生损失。

（四）公司经验调整（Company Experiences）

将上述测算的行业平均不利进展比率乘以贴现因子，就得到一个行业平均的资本要求的风险因子。但是，由于各个保险公司的准备金估计过程和承保风险类型具有较大差异，NAIC允许公司将各险种的过去10年的公司平均损失进展与行业平均水平进行比较。

公司平均损失进展＝（当前已发生损失－初始已发生损失）÷初始已发生损失

当期已发生损失＝在当前会计日期计算的前10个事故发生年已发生损失的平均值

初始已发生损失＝在初始会计日期计算的前10个事故发生年已发生损失的平均值

用公司平均损失进展除以行业平均不利进展因子，以这个比率作为对公司经验的调整。

公司经验调整因子×最坏情况年度的行业不利进展因子＝公司调整后的最坏一年不利进展因子

公司RBC百分比（company risk－based capital percentage）等于公司调整后的最坏情况年度的不利进展因子与行业不利进展因子的简单平均。可以视为公司不利损失进展和行业不利损失进展的信度加权（各赋予50%的信度）。

R4准备金风险的风险因子＝（公司RBC百分比＋1）×贴现因子

R4准备金风险的资本要求＝当前损失准备金×R4准备金风险因子

六、承保亏损风险

承保亏损风险是指保险公司所收取的保费不足以支付未来赔款及费用的风险。就分出再保险业务而言，所分出的再保业务未完成再保手续即发生事故；对超额损失再保险业务而言，其起赔额可能过高导致分保公司承担过多的损失；或因分出再保业务以最大可能损失（PML）为基础，PML错误判断导致自留赔款损失过高的风险，这些皆为非寿险公司的承保亏损风险。

R5＝最近一个日历年度的承保保费×风险因子

RBC公式考虑的是下一年承保的保费收入出现亏损的可能，计算的基数选择最近一个日历年度的承保保费作为未来一年承保业务量的近似，即考虑未来12个月内可能发生的承保亏损。R5风险因子是在综合赔付率和综合成本率基础之上计算。RBC综合赔付率使用的是全行业该险种过去10个事故年中赔付率最高的一年。如公司经验数据足够，应结合公司赔付率水平进行调整。综合成本率考虑该公司当年年报中披露的公司总体费用率水平。

（一）计算行业平均赔付率

首先采用过去10年的Schedule P的数据计算各个事故年和业务险种的行业综合赔付率（即平均损失及损失调整费用率），这里平均值的计算是对各保险公司的比率使用简单平均。其次在所有事故年的平均赔付率中选择“最坏的一年”。

（二）贴现因子（Interest Discount Factor）

Schedule P计算的赔付率是未贴现的值。尤其对于长尾业务来说，由保费收取与赔款支付之间的时间延迟所产生的预期投资收益是考虑业务盈利性的重要因素。RBC中采用5%的贴现率和IRS提供的支付模式计算出一个投资收益因子（investment income factor），再与最坏一年的赔付率相乘。这里的贴现因子是对于一个新承保的业务组合从保单生效至最终赔款支付期间的预期投资收益。

不同业务险种的投资收益调整的大小不同，主要受到保费收取模式和赔款支付模式的影响。如劳工补偿险、医疗事故责任保险和产品责任保险等险种的投资收益调整比较大。

（三）公司经验调整（Company Experiences）

R5承保亏损风险的资本要求也要在行业平均水平的基础上对公司的实际经验进行调整。

公司经验调整因子＝（公司的平均赔付率÷行业平均赔付率＋1）÷2

公司经验调整后的行业最坏一年赔付率＝最坏一年的行业平均赔付率×公司经验调整因子

公司调整及贴现后的最坏一年赔付率＝公司经验调整后的行业最坏一年赔付率×贴现因子

（四）综合成本率（Combined Ratios）

最坏一年的综合成本率＝公司的平均费用率＋公司调整及贴现后的最坏一年赔付率

R5承保亏损风险的风险因子＝最坏一年的综合成本率－1

R5承保亏损风险的风险资本要求＝最近一个日历年的承保业务量× R5承保亏损风险的风险因子

值得注意的是，如果综合成本率的计算结果小于1，则R5承保亏损风险的风险因子等于0%，不会出现负值的情况。

由于财务报表中没有区分各个业务险种的费用率科目，因此实务中只能计算所有险种的综合成本率，这一点对总风险资本要求的计算影响不大。

七、其他风险资本调节因子

（一）高速增长公司调节因子

NAIC认为，过分高速增长是公司破产的最主要原因。其原因主要在于：首先，高速增长能够掩盖公司的财务问题，因为如果准备金评估不足，业务真实损益状况可能需要许多年后才能够真正弄清楚；其次，高速增长的公司多为新公司，管理层不了解业务存在的真正风险，对业务质量显得过于乐观。

NAIC将年增长速度超过10%（过去三年平均）的公司定义为“高速增长公司”，他们的风险资本要求比一般公司高出一部分，计算公式如下：

高速增长公司对R4准备金风险部分的资本要求

＝（增长速度－10%）×45%×未决赔款准备金

高速增长公司对R5承保亏损风险部分的资本要求

＝（增长速度－10%）×22．5%×自留保费。

（二）资产集中调节因子

资产集中调节因子（asset concentration factor）反映公司所有资产投资多元化程度，NAIC规定了资产种类的划分标准，对于公司最大的前10项资产投资风险^[5]，其风险因子放大为之前RBC标准的风险因子的2倍，但最高不超过30%。其中政府债券、附属机构投资、Class 1债券（NAIC 6个债券级别中的一种）、总公司不动产投资不在上述计算范围之内。

（三）业务集中调节因子

业务集中调节因子反映公司各险种结构，基本原则是最大规模险种所占的比例越大，RBC要求就越高。

需要说明的是，NAIC的风险资本模型中，并不是对所有风险类型都一一进行计量并计算风险系数。有的风险难以被量化，有的因数据太少，只能依靠经验判断，如不动产投资风险因子的测算。有的风险则通过计算机软件进行模拟测算。