体育产业资本运作研究：现代企业制度与战略性运作

2023-11-02 理论教育版权反馈

【摘要】：首先，法人治理结构的有效运行，确保了体育产业进行资本运作的内在动力。法人治理结构建立在产权制度的基础上，是现代企业制度的重要内容。法人治理结构主要是一种处理企业的委托代理问题的制度性设计。激励机制是现代企业管理范畴的重要组成部分，高效率的激励机制推动着体育产业的资本运作。

无论是从国际上高水平的体育产业资本运作的发展历程来看，还是从我国尚处于起步阶段的体育产业资本运作的发展过程来看;无论是从资本运作的内在运作机制来看，还是从体育产业在经济全球化的冲击下所发生的深刻变革来看，现代企业制度的建立和完善都是体育产业资本运作的基础和前提条件。

现代企业制度主要是指关于有限公司和股份有限公司等现代企业组建和运行的一系列法律制度和经济制度。[1]我国从1994年7月1日起正式实施《中华人民共和国公司法》，标志着我国现代企业制度的确立。

一、现代企业制度的主要特征

1. 产权明晰、权责明确、政企分开是现代企业制度的必然要求。由于有限公司和股份有限公司等现代企业都是由若干个出资人共同出资成立，企业投资者拥有所有权，依法享有企业的投资收益，同时也负有承担企业债务的责任，不得参与企业的日常经营活动，国家作为出资者只享有所有权，而不得干涉企业的日常经营活动。另外，企业法人享有法人财产权，需承担经营风险和财产责任，并对所有者负有保值增值责任。为了确保现代企业制度的有效运行，所有者和法人之间明晰的产权界定、明确的权责和界限分明的政企是根本保证。

2. 现代企业制度要求企业所有权和经营权分离。现代企业的权益所有者不参与企业的日常经营活动，股东组成董事会，由董事会任命企业的经营者，由经营者来管理企业的日常经营活动，企业所有者和经营者形成委托代理的关系，同时也保证了企业的所有权和经营权相分离。

二、现代企业制度对体育产业资本运作的意义和作用

现代企业制度的确立无疑给体育产业的资本运作带来了新的曙光。资本运作的复杂性、灵活性和高风险性是体育产业实施资本运作战略的重要障碍，但现代企业制度的确立和完善，及其在集中资本和优化资源配置中的功能和作用，使体育产业资本运作的保值增值目的得以实现。

首先，法人治理结构的有效运行，确保了体育产业进行资本运作的内在动力。法人治理结构建立在产权制度的基础上，是现代企业制度的重要内容。产权制度是用来确保企业的法人产权和出资者所有权的相关法律制度，出资者所有权保证了企业股东的所有者权益，而法人产权是公司法人对公司财产的占有权、使用权、处置权和收益权。法人治理结构的不断发展一方面能够保障企业出资者的投资收益，另一方面又使企业作为一个独立的利益团体能够正常高效地营运。如经营体育用品的李宁集团于2004年6月在香港成功上市后，企业内部的权益关系变得更为复杂，但其通过不断完善整个企业的法人治理结构，充分利用资本运作所带来的优势，使得企业在良好的运作情况下，给广大股东创造了高的投资回报率。李宁公司的股价由2004年上市时的1.70元上升到现在的15.08元左右，其资产的价值翻了近9倍。法人治理结构主要是一种处理企业的委托代理问题的制度性设计。由于我国的体育产业仍然处于双轨制状态下，委托代理问题显得尤为突出，一些上市的体育产业常常处于非良性运行，体育产业的各种资源无法得到有效利用，资本回报率低，这就需要建立有效的法人治理结构来应对这些问题。(www.chuimin.cn)

其次，经营者高效地实施资本运作需要权责明确的现代企业制度作为保障。现代企业制度最本质的特征是企业的所有权和经营权相分离。这样不仅可以将分散的资本集中起来，也可以使资本运作的专业人才充分释放出自身的潜能。对于我国体育产业资本运营缺乏专业管理人才的现象，我们首先要建立和完善权责明确的现代企业制度。由于信息不完全和不对称的存在，所有权和经营权的分离必然导致委托代理问题，即企业经营者有可能会发生逆向选择和道德风险的行为。在这种情况下，企业经营者通常会盲目扩大企业的规模，追求更大的职权或是更好的办公环境，而没有考虑企业的长远发展利益，损害企业股东的利益。明确的权责制度和完善的法人治理结构通过规范经营者的权利和义务，使其在资本运营过程中，在充分发挥自己专业才能的同时，也确保企业投资人的利益，实现企业的资产增值。体育产业的资本运作尚处于起步阶段，各方面的制度都还不完善，面对资本市场更多的不确定性，我们必须建立起完善的现代企业制度来促进体育产业的长远发展。

最后，现代企业制度的经营理念和管理方法有利于体育产业的资本运作。体育产业资本运作通过对无形资产和有形资产、固定资产和流动资产的有效结合和利用，以实现资产的最大增值。现代企业制度的经营目标是实现企业合理利润的最大化。实现这一经营目标的同时，实际上也在一定程度上实现了资本运作的目标。体育产业只有在合理的经营理念以及科学的管理方法的指导下，才能充分展现资本运作的优势。现代企业的科学管理方法主要体现在现代企业的分配、激励与约束机制上。

现代企业的分配制度通过资本市场的竞争机制来实现企业所有者和企业法人的利益分配，企业所有者按出资比例获得相应的股息和红利，企业法人则是在拥有企业财产权的基础上进行未分配利润中的公积金和公益金的分配。竞争激励的资本市场一方面提高了投资者的积极性，对那些具有高收益率的体育产业而言，良好的企业分配制度有助于拓宽企业的融资渠道，在充裕的资金支持下，促进体育产业的资本市场运作。另一方面，可以合理推动事业制度下的体育产业向资本运营的转变。在体育产业的资本运作过程中，现代企业的分配制度使国家既作为企业的出资者获得股息红利，又可以在企业行使纳税义务时，获得税收收入。

激励机制是现代企业管理范畴的重要组成部分，高效率的激励机制推动着体育产业的资本运作。通过确立合理的工作目标和奖酬目标，可以提高激励结果的有效性。资本运作中经营者所起到的作用是不可替代的，因此必须重视对企业经营者的有效激励，例如股票期权激励。现代企业制度不仅仅是依赖传统的薪酬激励，更主要是运用股票期权激励机制，股票期权激励能够有效地将企业的长期利益同企业经营者自身的利益结合起来，降低激励短期化和抑制企业技术创新的风险。对我国体育产业而言，应适当调整企业的激励机制体系，提高激励效率，避免激励机制的简单化和形式化，从而充分调动企业经营者的积极性和才能，推动资本运作在体育产业中的发展。

与企业激励机制相对，企业的约束机制在一定程度上确保了企业代理人能够最大限度地为实现企业利润最大化的目标而努力。现代企业制度的约束机制包括内部约束机制和外部约束机制，内部约束机制主要是指企业的股东大会、董事会和监事会对企业代理人的监督机制，外部约束机制则主要通过企业的股价反映、竞争企业之间的并购、可靠的会计和审计制度来实现。有效的约束机制，可以减少由于委托代理问题所带来的高成本，有利于企业内在的运行机制不断适应外部环境的变化，使体育产业资本运作成为不可阻挡的发展趋势。

[1] 廖元和: 《现代企业制度》，经济管理出版社2007年版，第3页。

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