资金时间价值法：最小费用法和最大效益法的应用

2023-09-25 理论教育版权反馈

【摘要】：图2-1 现金流量图现金流量图包括三大要素：大小、流向、时间点。各时间点上的垂直线段箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出；即有资金流入时，此时现金流量为正值；资金流出时，现金流量为负值。静态即不考虑资金时间价值，动态则需折现计算。2）评价原则：费用最小的方案最优。

1.现金流量图的绘制

现金流量图就是把现金流量表中各时点的现金流动数据（流入量或流出量）在时间坐标轴上用带箭头的垂直线段来表示现金流动时间及其大小，如图2-1所示。它能表示资金在不同时间点上流入与流出的情况。

图2-1 现金流量图

现金流量图包括三大要素：大小（表示资金数额）、流向（现金流入或流出）、时间点（现金流入或流出所发生的时间）。图2-1中：

横轴代表时间轴，表示一个从0开始到n的时间序列。0点为所考察经济活动的起始时刻（表示投资起始点或评价时刻点），从1到n分别代表各计算期的终点（结束）。除n以外，每个数字都有两个含义。例如3，它既代表第三个计息期的期末，又代表第四个计息期的期初。

各时间点上的垂直线段箭头向上表示现金流入，箭头向下表示现金流出；即有资金流入时，此时现金流量为正值；资金流出时，现金流量为负值。箭线长短应体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭头处（即箭线的上方或下方）标注出现金流量的数字，垂直箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点（作用点）。

2.资金等值计算（表2-1）

表2-1 资金等值计算公式表

3.最小费用法（最大效益法）

计算前提：如各方案的产出价值相同，或方案能满足同样的需要但其产出价值难以用价值形态计量时，采用最小费用法进行方案的比较选择。

1）计算方式包括静态和动态法。静态即不考虑资金时间价值，动态则需折现计算。动态常用指标包括现值和年值，具体体现为：

费用现值：按基准折现率，将方案计算期内各个不同点上发生的净现金流量统一折算至建设起点的现值之和。

费用年值：按基准折现率，将方案计算期内各个不同点的净现金流量分摊到计算期内各年的等额年值。

2）评价原则：费用最小（或收益最大）的方案最优。

3）注意：采用费用现值法比选方案，要求被比选方案具有相同的计算期。