气象经济学：天气保险与衍生品

2023-08-25 理论教育版权反馈

【摘要】：金融衍生品和保险品构成天气风险市场的核心。值得说明的是，天气保险指天气指数保险，其保险特点与传统保险有较大的差异：传统保险的性质是损失补偿保险，只有发生损失，才可以进行赔偿，而天气指数保险则属于一种金融衍生品，无论损失是否发生，只要达到行权价格，即合同中规定的赔付临界点，合同即生效，赔付义务就应该履行。所以，本章并没有单独地介绍天气指数保险，因为其性质和天气衍生品是一致的。

第四章已经告诉我们，很多行业（农业、制造业、金融保险业等）都是对于天气的高敏感性行业。如何规避这些天气气象风险、进行气象风险管理，目前有很多的风险管理工具正在发挥着重要的作用。本章则重点介绍新兴且发展迅速的风险管理工具——天气保险和天气衍生品。

金融衍生品和保险品构成天气风险市场的核心。虽然这两种工具在可调整性方面、会计处理方面和法律方面都有不同的特征，但它们都可以进行风险转移，这一点则是相同的。值得说明的是，天气保险指天气指数保险，其保险特点与传统保险有较大的差异：传统保险的性质是损失补偿保险，只有发生损失，才可以进行赔偿，而天气指数保险则属于一种金融衍生品，无论损失是否发生，只要达到行权价格，即合同中规定的赔付临界点（例如降雨量低于规定值），合同即生效，赔付义务就应该履行。所以，从这点上来看，天气指数保险实际上是一种金融衍生品，只是采用了保险合同的方式进行交易。例如，公司要用保险单对价格上升的风险进行保护，它可以购买与看涨期权有同样性质的保险单；如果它要用保险单对价格上升的风险进行保护，它可以购买与看跌期权有同样性质的保险单；如果它要用保险单对价格下降的风险进行保护，它可以购买与复合板机期权有同样性质的保险单，等等。当然，更喜欢衍生品的公司也可以用这种保险单进行交易。能够将不同种类的风险产品制成保险单或衍生品，这是天气风险市场关键的优势之一，也是市场成长的核心动力之一（班克斯2004）。在学习本章内容时，应在心里记住：所描述的多种风险保护利益对于保险和天气衍生品都是有效的。当然，这里所谓的保险主要是指天气指数保险，与传统保险不同的是，天气指数保险可以有效地规避道德风险，因为赔偿的临界点并不取决于损失的大小，而是取决于合同中规定的期权价格是否达到，通俗地讲，即是否达到规定的天气条件。所以，本章并没有单独地介绍天气指数保险，因为其性质和天气衍生品是一致的。

本章首先从金融学开始介绍金融衍生工具的基本概念和内容，如果已经掌握了这部分知识，可以直接跳至第二节天气衍生品的具体介绍。本章还进一步介绍了天气衍生品和保险中至关重要的天气指数。对于本章内容请结合课后的案例加以理解。

气象经济学：天气保险与衍生品

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