公开上市的优劣势及影响

2023-08-24 理论教育版权反馈

【摘要】：公开上市的信息披露要求和上市成本也会给企业带来压力，股东数量的增加也对创业者对企业的控制力产生影响。因此，在启动上市程序前，创业者必须仔细评估公开上市的有利之处和不利影响。公开上市是获取资本的最好方式。此外，许多风险投资者认为，企业公开上市可以产生比被其他企业收购更高的价格。公开上市也是风险投资以高收益撤出的最佳选择。最后，影响创业者将企业公开上市的另外一个重要因素就是上市成本。

当新创企业进入成熟期前，创业活动主要表现在对自身的资本结构和财务进行调整和完善，以降低财务风险。股东数量的增加和对公众发行股票可以为企业带来外部资本，为公司提供融资渠道和流动性更强的资本。通过公开发行股票，公司将获得更多运用资本市场融资的机会，公众也得以更客观地认识和评价企业的价值。公开上市的信息披露要求和上市成本也会给企业带来压力，股东数量的增加也对创业者对企业的控制力产生影响。因此，在启动上市程序前，创业者必须仔细评估公开上市的有利之处和不利影响。

1.公开上市的优点

公开上市的原因可以归结为公开上市的三个主要有利之处：①筹集进一步发展所需资本，使企业获得新的权益资本；②使企业资产的价值和可转让性得到承认；③增强公司未来获取资金的能力。

新创企业一般都需要外部资本来进行扩张，提供企业发展所需运营资金、厂房和设备等。公开上市是获取资本的最好方式。此外，许多风险投资者认为，企业公开上市可以产生比被其他企业收购更高的价格。公开上市也是风险投资以高收益撤出的最佳选择。

研究显示，大约30%的撤出方式是企业公开上市，23%是私募方式，6%是由其他公司收购，当然还有别的撤出方式。在股票市场融资需要按照规定披露内部的相应信息，如果公司经营业绩好，建立一个股票价值增加的良好记录，能增加公司的信誉，从而进一步提高企业的融资能力。

2.公开上市的缺点

公开上市除了有上面提到的那些显而易见的优点外，当然也存在着一些缺点。

首先，公开上市公司必须定期、及时公开披露企业信息，这会给企业的经营带来很大压力。信息披露制度是证券法中的概念。为了维护广大投资者的利益，防止欺诈行为的发生，杜绝股东因情况不明而招致损失，许多国家的法律都规定了上市公司的信息公开义务。

其次，上市公司还容易发生经营权的失控，公司的战略制定也可能受制于短期压力。在上市公司里面，通过牺牲相对短期的收益来制定旨在培育长期优势的战略是很困难的，因此这些公司往往是用销售收入或利润的估算，而不是相对长期的竞争优势培育来评定管理能力。当公开销售的股份达到一定程度时，创业者会失去决策的能力，甚至会导致公司被收购。

最后，影响创业者将企业公开上市的另外一个重要因素就是上市成本。上市成本的主要类别一般包括：①专业费用；②保荐人费用；③公司法律顾问费用；④保荐人法律顾问费用；⑤申报会计师费用；⑥物业估值费用；⑦公关服务顾问费用；⑧印刷方面的成本；⑨市场推广支出；⑩其他如承销商佣金、收款银行费用等。这几项费用之和可能是一个相当大的数字，在美国，在30 万～60 万美元，额外的报告、会计、法律和打印费用每年在5 万～25万美元。

公开上市的优劣势及影响

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