《投资与理财》：复利的神奇效果

2025-09-29 理论教育版权反馈

【摘要】：复利的基本要求之一就是把每一分赢利全部转换为投资本金，而不能用于消费，否则复利的作用就要大打折扣。从某种意义而言，个人对复利概念的正确理解和运用，就是为未来购买了一份最成功的保险。案例2股神巴菲特是股市“滚雪球”之神只要炒股有一些时日的股民一听到“滚雪球”，估计就会自然而然地想到股神巴菲特。

例如，过去100年美国股票市场的平均年回报率10.4%，1 000美元投资100年的收益就为1 000×（1+0.104）100 =19 811 043（美元）；如果一个家族从2025年开始投资，100美元，年利率为12%，165年后的财富（未考虑遗产税）就为100×（1+0.12）165=13 212 157 451美元。由此可见，复利的收益具有加速效应，其计算表见表8.1。

表8.1　复利计算表

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复利的效应可能为人们的“常识”所误解：有人曾做过一个实验，如果用1 000元投资，常年的复利报酬率有34%，那么40年后这笔投资会有多少？被实验者所给的答复多是介于1万元到100万元，最高为一位主修经济学和统计学的人说的1 000万元。其实，真正的答案比 1 000万元还要多，而且多到100倍以上，答案是12 000多万元，即 1 000元的投资，如果年复利报酬率有34%，那么40年后有12万倍的收益。

若要正确地理解和运用复利概念，则应从复利的“三要素”开始。一直以来，决定投资成功的 “三要素”始终如一：投入资金的数额；实现的收益率情况；投资时间的长短。

（1）投入资金的数额。如果今天投入的1 000元要变成若干年后的100万元或更多，那么勤俭节约、善于积累便是投资成功一个最基本的条件。资本的积累带有残酷和抑欲的特征，几百年前资本家的理财方式在今天仍然有效。复利的基本要求之一就是把每一分赢利全部转换为投资本金，而不能用于消费，否则复利的作用就要大打折扣。在市场上，很多人在赢利的时候轻易地把赢利部分消费掉，而在亏损的时候却不得不缩减本金，这是永远也无法积累财富的。

（2）现实的收益率情况。事实上，财富的积累并没有对收益率有苛刻的要求，暴利并不是富裕的必要条件，但对暴利的渴望与贪婪几乎成为市场所有参与者的唯一目标。一切超凡的报酬率都是不可能持续的，这是经济规律，在轻松获得50%的赢利时也有可能莫名其妙地亏损掉50%，较高的赢利水平与相对较高的风险相生相随。稳重、保守、持续、适当的长年报酬率才是真正的成功之道，依靠年复一年的复利，很少的一点钱也能够成为一笔天文数字。

（3）投资时间的长短。(https://www.chuimin.cn)

若要投资成功，切记不要急功近利，巴菲特成名前有过数十年的艰苦学习和奋斗，时间是财富积累最佳的催化剂。投资计划一定要是长期的，即使是短期的投资计划也必需置于这个长期投资计划的框架内。投资得越久，报酬额就越惊人。

对复利概念理解和运用得最充分的是保险公司。在一份份对承保人颇具诱惑的长期保单后面，是保险公司利用复利概念大赚其钱的实质。从某种意义而言，个人对复利概念的正确理解和运用，就是为未来购买了一份最成功的保险。

案例2　股神巴菲特是股市“滚雪球”之神

只要炒股有一些时日的股民一听到“滚雪球”，估计就会自然而然地想到股神巴菲特。《滚雪球》（The Snowball）是一本讲述巴菲特财富人生的著作，书名源自股神巴菲特的一句名言 “Life is like a snowball. The important thing is finding wet snow and a really long hill.”翻译成中文就是 “人生就像滚雪球，最重要的事是发现湿雪和长长的山坡。”巴菲特是全球股市绝对的“滚雪球”之神。

案例3　巴菲特年化收益率“只是”20%

股神巴菲特之所以在股市能够大获成功，而且取得举世瞩目的成果，其秘籍正是股票的复利效应，但是如果按单利来看，其实巴菲特投资的年化收益也只在20%上下。如果单纯看年化收益，很多人不以为然，毕竟两个涨停板就搞定了。

事实上，按单利计算，20%的年化收益确实不高，但是复利起来的威力就超乎想象了，以50年保持20%的复利来计算，资产增加了 9 100倍，令人瞠目结舌。

《投资与理财》：复利的神奇效果

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