企业债券的YTM越高，投资收益率越好，关键是要排除违约风险。债券的评级结果是动态的，若企业经营不佳，则债券的评级会下调，债券价格就会暴跌，投资者要坚决回避评级下调的债券。国债安全性最高折算率都在90%以上，企业债券的折算率要低于国债。排除违约和流动性风险后，所有债券在同一条起跑线上，只要看哪只债券的YTM更高就行，但在投资债券之前必须亲自计算YTM，不能完全相信各个网站上提供的数据。......
2023-08-14
企业债券交易技巧-投资与理财
【摘要】：通常，市场无风险利率为3%～6%，那么投资企业债券相应的YTM应为5%～8%。YTM沿着收益率曲线下滑而带来的收益被称为“骑乘效应”。由于投资者都抢购久期较短的债券，导致其净价上涨，结果久期越短的债券YTM越低。如持有债券A期间，有YTM更高的新债券B上市，抛售债券A买入新债券B。这就是“骑乘效应”的实际应用，而且，债券不持有到期还能规避违约风险。
通常，市场无风险利率为3%～6%，那么投资企业债券相应的YTM应为5%～8%。投资者有YTM保底，还可以通过“骑乘效应”博取净价差，或利用杠杆争取获得10%以上的年化收益率。YTM沿着收益率曲线下滑而带来的收益被称为“骑乘效应”。
企业债久期通常为5～6年，大部分债券投资者带有定期存款的思维定式，如准备投资两年，投资者就只选择久期在两年内的企业债券。由于投资者都抢购久期较短的债券，导致其净价上涨，结果久期越短的债券YTM越低。
小资金的避税方法除了“派息日前卖出，除息日后买回”外，还能通过“骑乘效应”在两只相似的债券之间切换，具体方法为：首先，列出债券清单，将备选债券放入其中；其次，债券A在快接近派息日时卖出，再买入清单中的债券。如持有债券A期间，有YTM更高的新债券B上市，抛售债券A买入新债券B。也可持有债券A，等待债券B除息后，将债券A换成除息后的债券B，因为刚除息的债券YTM更高，此时全价几乎等于净价。
【思考题】
两年内到期债券的YTM仅3%左右，而不少久期较长债券的YTM超过5%，可是闲置资金只有两年时间可供投资，怎么办？
解析：持有债券期间久期会逐渐缩短，其YTM沿着收益率曲线下滑而带来的收益被称为“骑乘效应”，因此，充分利用“骑乘效应”，可投资久期3～4年的债券，获取利润最丰厚的一段，然后抛给那些偏好久期短的投资者，获取相对稳定和较高的收益，并规避可能存在的债券违约风险。
比如，债券A还有4年到期，目前YTM为5%，持有2年后久期还剩2年，投资者都喜欢买入持久期短的债券，则净价上涨，YTM变成3%。此时，可卖出再换入久期为3～4年的债券B。计算债券A的收益率：持有两年的收益率为5%×2=10%，还剩余两年（5%-3%）×2=4%，则年化收益率=（10%+4%）÷2=7%。这就是“骑乘效应”的实际应用，而且，债券不持有到期还能规避违约风险。当然，这种操作也有相对风险，那就是加息，但其实持有到期也同样无法避免加息风险的 发生。
有关投资与理财的文章
- 详细阅读
-
企业债券的特点-投资与理财详细阅读
比如，目前市场的无风险利率是3%，以5年期国债收益率为标准，那么企业债券的YTM必然要稍高于3%，否则没有投资价值。假设国家改变货币政策，将5年期国债利率下调至2%（即降息），企业债券的YTM也会下跌至3%左右，但企业债券的票面利率开始时就固定了。投资者购买企业债券后，若要获得更大收益，则必须合理避税。......
2023-08-14
-
投资理财之道-投资与理财详细阅读
月工资8 000元，听上去工资不少，结果几个月下来，小王兜里并没有剩下多少钱，而且最怕收到请柬。一旦某个月收到请柬，小王就只能多吃几桶泡面了！应该进行投资与理财。钱少的时候应如何理财？理财就是使财富在增值的同时规避风险。当理财的概念拓展到社会微观层面时就产生了个人理财。个人理财是理财的一个分支，主要是指对家庭和个人财产的管理。个人理财的核心是使家庭和个人资产分配合理化和投资收益最大化。......
2023-08-14
-
公司债券投资要点-投资与理财详细阅读
公司债券现券当日买入当日卖出，即实行“T+0”交易制度。证券的回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收完成前全部或部分卖出，“T+1”日进行差额清算。目前，债券交易所的交易制度与结算制度为“T+1”“DVP”与“非DVP”。对于公司债券这一新生品种而言，除了年期、票面利率等方面需要关注外，还要关注公司的到期偿付能力。......
2023-08-14
-
投资与理财：解读保险特征详细阅读
保险双方当事人要依据保险合同建立保险关系，履行权利和义务。再次，保险合同是民事合同，是投保人与保险人约定保险权利义务关系的协议，必须遵守民法。保险是对灾害事故损失进行经济补偿。这是保险的目的，也是保险合同的主要内容。......
2023-08-14
-
投资与理财：国债分类及特点详细阅读
在实行复式预算制度的国家，纳入经常预算的国债属赤字国债。这类国债一般期限较长，利率较高，多采取记名方式发行。记账式国债又称无纸化债券，是由财政部通过无纸化方式发行的、以电脑记账方式记录债权，并可以上市交易的 债券。......
2023-08-14
-
投资与理财：全面概览详细阅读
投资与理财是人生中的必修课，不是遥不可及的，就在我们身边。希望这门课，可以让你拥有投资和理财的意识。我快乐地说了声：“叔叔再见！”投资与理财中最重要的不是使用哪些技巧，而是树立正确的理念。正确的投资观、理财观不强调一夜暴富。投资与理财一定要放弃暴富思想，静水流深，不疾而速。一个人生命有限，如果想早点享受财务自由的乐趣，那么就应当尽早学会投资与理财知识，并将其投入实践。投资是理财的必然归宿。......
2023-08-14
-
投资与理财概述专题测试答案详细阅读
投资与理财概述专题测试答案一、单选题1．参考答案：C2．参考答案：B3．参考答案：A4．参考答案：B5．参考答案：A6．参考答案：A7．参考答案：B8．参考答案：D9．参考答案：A10．参考答案：A二、多选题1．参考答案：ABCD2．参考答案：ABCD3．参考答案：ABD4．参考答案：ABCD5．参考答案：ABCD6．参考答案：ABCD7．参考答案：AB8．参考答案：ABCD9．参考答案：ABCD......
2023-08-14
相关推荐