案例分析：风险和收益的认识与投资故事

2023-08-14 理论教育版权反馈

【摘要】：案例1认识风险和收益独立设计师和工厂合作生产一款衣服，工厂负责生产，独立设计师负责销售。案例3 徐小平与聚美优品的天使投资故事徐小平是真格基金创始人，也是新东方创始人之一，曾经以“青年导师”的称号闻名全国。陈欧干脆请求徐小平出18万美元，持股比例为10%，这样的话，估值正好是200万美元，起码能向团队交代了。这是聚美优品获得成功的一个重要原因。

案例1　认识风险和收益

独立设计师和工厂合作生产一款衣服，工厂负责生产，独立设计师负责销售。工厂来样加工成本30元，出厂价38元，只赚8元利润；而由独立设计师去销售，衣服标价138元，若市场反馈良好，在不考虑税收、物流成本的情况下，扣除给工厂的38元，每售出一件衣服可以获利100元。但反过来，如果独立设计师设计不受市场欢迎，哪怕衣服低于成本价 38元甩卖，也无人问津。独立设计师设计的衣服受市场影响，承担着比来样加工的工厂更大的风险，而扣除出厂价后多出的100元就是风险溢价。

对于来样加工的工厂而言，市场环境的影响很小，哪怕市场反馈不好，设计师仍须支付来样加工的费用。如此，得不到该衣服的风险溢价理所当然。工厂的风险只在于下一次设计师还会不会找其合作。

启示：如果想获得高收益，那么就必须承担一定的风险，否则就要接受只能拿着固定的较低收益的现实。

案例2　规避风险与机会成本

电视台每到寒暑假就喜欢重播《新白娘子传奇》《还珠格格》《西游记》。这是电视台没钱引进其他电视剧吗？当然不是！最主要的原因是规避风险。这几部都是当年收视率很高的电视剧，一部分小学生看着这些电视剧长大，且还有一批接着一批的小学生没有看过，如此，收视率会一直很好，规避了播放新电视剧可能导致的收视率低的风险，而且重播电视剧，对电视台来说费用低廉、成本可控。

但如此，电视台会失去一部新拍的电视剧在该电视台同时段播放的机会，若这电视剧是一匹“黑马”呢？

启示：在投资时，若选择规避风险，就不易获得风险溢价。在实际投资中，每个人因情况不同，会有不一样的风险承受能力、风险偏好和预期收益率。很多人往往不能客观对待，既想规避风险，又想获得高收益，但这是不现实的。

案例3　徐小平与聚美优品的天使投资故事

徐小平是真格基金创始人，也是新东方创始人之一，曾经以“青年导师”的称号闻名全国。徐小平也是著名的天使投资人之一。他将天使投资视为青年导师生涯的延续。据说，徐小平投资从来不看报表，“热脑袋”决策是他投资的风格。很久以前，徐小平见过陈欧一次。几年后，陈欧做了一个游戏网站，并找到徐小平，说想要做游戏植入。说了半天，徐小平没听懂，于是直接问陈欧需要多少钱？陈欧说：“要20万美元”。徐小平问：“15万美元怎么样，给我多少股份？”陈欧说：“10%。”讨价还价了半天，陈欧说：“徐老师，我的团队也希望公司估值听起来有点价值，至少是个整数，200万美元级别。”陈欧干脆请求徐小平出18万美元，持股比例为10%，这样的话，估值正好是200万美元，起码能向团队交代了。

最后，徐小平妥协了，陈欧拿着18万美元和徐小平赠送的位于中关村地铁口的一套房子创立了Reemake游戏公司。后来，陈欧的项目失败了，但在此过程中，陈欧发现在网上卖化妆品很不错，于是团队就草草地设计了一个网站，叫“团美”。转型后，2010年3月，改名为聚美优品的“团美”每月收入达10万元，之后不断地突飞猛进，截至2010年8月，收入已经达到300万元，2018年年底已经达到500多万元，2012年年底，月销售额开始上亿元。

2014年，聚美优品在纳斯达克上市，徐小平获得了600倍的投资回报。陈欧的团队会营销，有强烈的媒体意识和宣传意识。这是聚美优品获得成功的一个重要原因。

启示：这个故事说明，市场的需求是收益的根源；要寻找市场的商机，而不应盲目跟风。

案例4　一个牧羊人上当受骗的故事

一个牧羊人牵着山羊和驴进城去赶集。三个骗子想骗他。第一个骗子说：“城里人非常喜欢吃驴肉，它的价格不菲。”于是，牧羊人非常小心地看管驴。骗子趁着牧羊人不注意把山羊牵走了。牧羊人发现山羊不见了，急忙寻找。这时，第二个骗子问他找什么。牧羊人说找山羊，骗子随便一指，说：“刚才看见一个人牵着山羊去林子了。”牧羊人急着去追羊，把驴子交给这位“好心人”看管。等他两手空空地回来时，驴子与 “好心人”也没了踪影。牧羊人伤心极了，他来到一个水池边，发现一个人哭得比他还伤心，就问那个人哭什么，那人告诉牧羊人：“他带着两袋金币去城里买东西，在水边洗脸，却把袋子掉在水里了”。牧羊人说：“那你赶快下去捞呀。”那人号称自己不会游泳，如果牧羊人捞上来，愿意送给他20个金币。牧羊人心想可能到手20个金币，可以把损失失全补回来，他连忙脱下衣服跳下水去捞。当他两手空空地从水里爬上来时，他的衣服、干粮也不见了，仅剩下的一点钱还在衣服口袋里装着。

启示：只关注收益的人，是贪婪而无知的。容易受骗的人，只看到收益，而没有看到隐藏在收益背后的风险。

案例5　捕雀的故事

一天，犹太巨富列宛看到一个8岁的孩子在院里捕雀。捕雀的工具很简单，是一只不大的网子，整个网呈圆形，边缘用铁丝圈成，用木棍支起一边，木棍上系着一根长长的绳子。孩子在立起的圆网下撒上米粒，就牵着绳子躲在屋内。

不一会儿，就飞来十几只雀儿，它们大概是饿久了，很快就有8只雀儿走进了网里。列宛示意孩子可以拉绳子了，但孩子没有，他悄悄告诉列宛，要等那5只进去再拉。

等了一会儿，那5只非但没进去，反而走出来4只。列宛再次示意孩子快拉，但孩子却说：“别慌，再有一只走进去就拉绳子。”可是接着，又有3只雀儿走了出来。列宛对他说：“如果现在拉绳子，还能套住1只。”但孩子好像对失去的好运不甘心，他说：“总该有些要回去吧，再等等吧。”

终于，连最后1只雀儿也吃饱走出去了。孩子很伤心。

启示：欲望无穷无尽，而机会却稍纵即逝。很多时候，贪婪不但不能满足欲望，反而会使我们失去原先拥有的东西。

案例分析：风险和收益的认识与投资故事

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