首页理论教育收益及收益率-投资与理财

收益及收益率-投资与理财

2023-08-14 理论教育版权反馈

【摘要】：表4.1甲、乙项目投资收益概率分布要求：分别计算甲、乙两项目的预期收益。预期收益率也称期望投资收益率，是在未来收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益率水平及其发生的概率计算的加权平均数。必要收益率表示投资者对某项资产合理要求的最低收益率。⑥ 风险收益率。风险收益率的大小主要取决于两个因素：风险大小和风险价格。

（1）收益。收益是指投资者在一定的时期内投资于某项资产所得到的报酬（或损失）。

一项投资的收益主要来自两个方面：经营盈利和资本利得。

经营盈利是指生产经营的利润（或损失），对于证券投资来说是指分得的红利或得到的利息。资本利得是指出售投资资产所获得的收入和投资成本之间的差额，即从投资资产本身价格上升中得到的收益或在价格下降中产生的损失。例如，股票的收益可以用下式计算：

股票投资收益=红利+出售利得=每股红利×持有股数+（出售价格-投资成本）×出售股数

投资过程中，一般不把所有资本投入一个项目，而是进行组合投资。如果进行组合投资，那么投资组合收益就是各项目收益的加权平均收益。

【计算题】

某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为100万元，其收益的概率分布如表4.1所示。

表4.1　甲、乙项目投资收益概率分布

pagenumber_ebook=71,pagenumber_book=57

要求：（1）分别计算甲、乙两项目的预期收益。

（2）评价两个项目的优劣。

解析：（1）甲项目的预期收益=30×0.1+20×0.7+10×0.2=19（万元）

乙项目的预期收益=40×0.1+30×0.7+0×0.2=25（万元）

（2）乙项目优于甲项目。

（2）收益率。收益率是指投资的回报率。股票收益率就是指股票投资的回报率，可以通过股票投资的收益与股票投资成本之比来计算，习惯上以百分比来表示。出于不同的研究目的，收益率可以分为很多种，具体来说有实际收益率、名义收益率、预期收益率、必要收益率、无风险收益率、风险收益率等。

① 实际收益率。股利（或利息）收益率与资本利得收益率的和，就是实际收益率。

② 名义收益率。名义收益率是指在有关票面上或者合同中约定的收益率，如银行借款合同中规定的利率，债券票面上规定的票面利率。

③ 预期收益率。预期收益率也称期望投资收益率，是在未来收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益率水平及其发生的概率计算的加权平均数。

④ 必要收益率。必要收益率表示投资者对某项资产合理要求的最低收益率。

⑤ 无风险收益率。无风险收益率由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补偿率两部分组成。其计算公式为：

无风险收益率=资金时间价值（纯利率）+通货膨胀补偿率。

⑥ 风险收益率。风险收益率是指由投资者承担风险而额外要求的风险补偿率。风险收益率的大小主要取决于两个因素：风险大小和风险价格。在风险市场上，风险价格的高低取决于投资者对风险的偏好程度。

在以上各收益率中，应重点关注以下几点：

预期收益率（期望投资收益率）是加权平均数。

无风险收益率=资金时间价值（纯利率）+通货膨胀补偿率。

必要投资收益率=无风险收益率+风险收益率=（资金时间价值+通货膨胀补偿率）+风险收益率。