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2023-08-12
公司重大事项分析：证券投资实训教程第2版
【摘要】：广东亿安科技收购了深锦兴，并于1999年8月18日将公司更名为“亿安科技”，同时进行了大规模的资产置换。2）关联交易事项关联交易就是企业关联方之间的交易。现实生活中，关联交易大都发生在上市公司与其大股东之间。这种不合理的关联交易严重影响了上市公司的正常生产经营，进而损害中小股东的合法权益。
1）资产重组事项
资产重组即通过对实业资本、金融资本、产权资本以及无形资本的重新组合，优化企业的资源配置，达到企业价值最大化的目的。资产重组的成功可以使劣势企业解困，使优势企业实现低成本扩张。
（1）资产重组的方式
①扩张型重组：包括扩大经营规模和资产规模、变更控制权的重组等。
②调整型重组：包括不改变控制权、不改变资产规模或缩小公司规模的重组等。
（2）资产重组对公司的影响
①扩张型重组：公司可以拓展产品市场份额，扩大市场规模和生产规模，但对被收购方影响较大，磨合期较长。
②调整型重组：着眼改善公司的经营，调整公司的股权结构和治理结构。重组后一般要进行经营和管理方面的调整。
资产重组是证券市场经久不衰的题材，近些年来，股市中涨幅最大的往往就是那些重组股。投资人也愿意看到公司重组，希望从中找到投资的机会。例如亿安科技，前身为1992年5月7日上市的深锦兴，由于公司定位不准，机制不顺，缺乏业绩支撑的主营业务，导致公司的经营业绩年年滑坡。广东亿安科技收购了深锦兴，并于1999年8月18日将公司更名为“亿安科技”，同时进行了大规模的资产置换。其股价更是从1998年的10元以下，创纪录地上涨到2000年2月的126元，成为当时的两市第一高价股。再如ST数码2008年被盐湖钾肥收购，复牌当日，股价大涨529%。
2）关联交易事项
关联交易就是企业关联方之间的交易。根据财政部2006年颁布的《企业会计准则》第36号——关联方披露准则的规定，一方控制、共同控制另一方或对另一方施加重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。
关联交易在市场经济条件下广为存在，但它与市场经济的基本原则却不相吻合。按市场经济原则，一切企业之间的交易都应该在市场竞争的原则下进行，而在关联交易中由于交易双方存在各种各样的关联关系，有利益上的牵扯，造成其交易并不在公开竞争的条件下进行。关联交易客观上可能给企业带来有利或不利的影响，从有利的方面讲，交易双方因存在关联关系，可以节约大量诸如商业谈判等多方面的交易成本，并可运用行政的力量保证商业合同的优先执行，从而有可能使交易的一方额外获利；从不利的方面讲，由于关联交易方可以运用行政力量撮合交易的进行，从而有可能使交易的价格、方式等在非竞争的条件下出现不公正情况，形成对中小股东权益的侵犯。
现实生活中，关联交易大都发生在上市公司与其大股东之间。大股东在与上市公司进行关联交易时，可以利用其在上市公司中的优势地位或控股地位来影响交易的正常进行，有些情况下，大股东以不合理的高价将其产品或劣质资产出售或置换给上市公司，换取上市公司的现金或优良资产；或者以不合理的低价从上市公司购买产品或资产，甚至不支付价款，致使上市公司应收账款不断增加、资金被长期占用。这种不合理的关联交易严重影响了上市公司的正常生产经营，进而损害中小股东的合法权益。如果上市公司对关联交易的信息作虚假披露、掩盖实情，则对中小股东合法权益的损害更为严重。
投资人应该重点关注上市公司经营活动中的关联交易、资产重组中的关联交易和对公司的影响，注意关联交易的价格是否公平、关联交易占公司资产的比重、关联交易的利润占公司利润的比重、交易是否透明、信息披露是否规范等。
3）会计或税收政策
（1）会计政策变化的影响 我国企业会计准则对会计政策的定义为：“会计政策是指企业会计核算时所遵循的具体原则以及企业所采纳的具体会计处理方法。”企业对同一个问题，采用不同的会计政策会使会计数据存在很大差别。企业在确定一项会计政策时，会根据企业的经营目标选择适当的方法，合法地变更财务报表的数据，以影响企业的财务状况和经营成果。企业会计政策的选定，最终也会影响到会计信息使用者的决策。所以投资人一定要关注企业会计政策的选择与变更等问题。
（2）税收政策的影响 税收政策对企业的影响主要表现在以下几个方面：
①影响企业融资决策：企业负债式融资是税前支付利息，使应纳税所得额减少，有税收挡板作用；权益式融资的代价是从税后利润中支付股息，无抵税作用，这是企业采取负债方式融资的一个原因。
②影响企业投资决策：企业的各种长期短期投资都会面临不同的税收政策。例如：购买国债获得的利息不缴所得税，而获得股息则要缴所得税。
③影响企业现金流量：缴税要增加企业的现金流出，企业理财时要注意准确预测税金费用，筹足税款，尽量采用合适的财会方法递延纳税。
④影响企业利润：税率的变动与利润的变动呈反向关系，在一定时期内企业承担的税赋增加，则利润必然减少。税率的上升或下降会引起利润的减少或增加，财务人员对税率变动必须作长远预测。
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