国际经济环境分析：证券投资实验实训教程

2023-08-12 理论教育版权反馈

【摘要】：在开放经济条件下，一国的经济发展和证券市场运行必然受到国际经济政治环境的影响。所以在进行证券投资时也必须对国际环境因素进行分析。在对一个国家的证券市场进行投资时，需要密切关注与该国有关的其他国家的国内经济运行状况，并对这些国家经济政策可能发生的调整变化作出分析预测。

在开放经济条件下，一国的经济发展和证券市场运行必然受到国际经济政治环境的影响。我国经济越来越深入地融入全球经济一体化的潮流中，作为整体经济的一部分的资本市场，正在有限度地逐步开放，其国际化的趋势是可以预期的。所以在进行证券投资时也必须对国际环境因素进行分析。

1）世界经济运行状况分析

（1）分析当前世界经济整体上处于经济周期中的哪一个阶段。世界经济整体大环境的繁荣与否对一个国家国内经济的运行会产生一定程度的影响。

（2）分析当前世界各国，尤其是与本国经济关系紧密的国家的通货膨胀状况。当这些国家出现高通货膨胀时，便可能通过贸易和资本流动的传导机制使本国发生通货膨胀，从而对本国经济运行产生不利影响。

（3）分析与本国经济关系紧密国家的汇率水平和当前国际金融市场利率水平。汇率水平通过调节出口和进口的平衡关系，进而影响本国的国际收支状况。如果国内市场利率水平明显低于国外，就会发生资本外流，也会对本国的国际收支状况产生影响。汇率与利率对证券市场的影响如下：外汇贬值→本币升值→进口企业成本上升→进口企业利润下降→证券市场价格下降；外汇升值→本币贬值→出口产品竞争力上升→出口企业效益上升→证券市场价格上升；国内利率低于国外利率→资本外流→市场资金下降→证券市场价格下降。

（4）分析主要发达国家和国际金融中心的证券市场运行状况。在国际化和一体化的趋势下，各国证券市场相互影响、相互制约的程度日益提高。其中一些主要发达国家和国际金融中心的证券市场运行状况又影响着世界各国证券市场的运行。同样，国际投机资本的流动对各国证券市场也有着直接和重要的影响。

2）世界各国及国际金融机构的经济政策分析

（1）各国政府都会根据本国经济运行状况制定和实施相应的财政、货币、收入和对外经济政策并适时地进行调整。与本国有着密切经济关系的国家作出经济政策的重大调整时，必然会对本国经济运行产生一定程度的影响。在对一个国家的证券市场进行投资时，需要密切关注与该国有关的其他国家的国内经济运行状况，并对这些国家经济政策可能发生的调整变化作出分析预测。

（2）国际金融机构主要是指国际货币基金组织、世界银行集团等全球性国际金融机构和诸如亚洲开发银行、非洲开发银行等区域性国际金融机构。这些国际机构的职能是促进国际货币金融合作及国际贸易发展、为会员国经济建设提供长期贷款与投资以促进其生产资源开发、促进外国直接投资资本向发展中国家流动等。它们对资金运用安排的方针、政策进行调整时，必然会对各国经济运行产生不同程度的影响。

3）国际贸易关系分析

在分析国际贸易关系时，应该重点关注以下几个方面：

（1）世界经济形势，主要是美国、日本、德国、英国、法国、意大利、加拿大等西方七国的经济形势，特别是作为世界经济领头羊的美国经济。

（2）主要贸易伙伴的经济形势。我国主要的贸易伙伴是美国、日本、韩国、欧共体和东南亚各国。

（3）与主要贸易伙伴的贸易关系，如贸易保护、贸易壁垒、贸易摩擦、反倾销起诉等。

4）国际金融市场的动态分析

中国正在有序地、积极地推进资本市场的对外开放。虽然目前人民币在资本项目下还没有完全放开，暂时不能完全自由兑换，但国际金融市场对我国股市的影响，还要注意：

（1）国际金融市场的震荡会通过H股、N股、S股、B股影响我国股市。

（2）世界各国股票市场会对石油价格、战争、全球性行业兴衰等共同作出反应。

（3）国际股票市场的一些投资理念、操作技巧会影响投资人。

（4）国际股票市场的剧烈变动会对投资人信心产生影响。