证券投资基金概述：实训教程第2版

2023-08-12 理论教育版权反馈

【摘要】：荷兰国王威廉一世在1822年创立了世界上第一支私人基金，委托专业投资人员操作，投资于外国政府证券，这也是最早的证券投资基金。2001年9月，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金——华安创新基金，使我国基金业的发展进入了一个崭新的阶段。私募基金是采取非公开方式，面向特定投资者募集发售的基金。私募基金不能进行公开的发售和宣传推广，投资金额要求高，投资者的资格及人数也常常受到严格限制。

基金最早的萌芽，可以追溯到19世纪初的荷兰。荷兰国王威廉一世在1822年创立了世界上第一支私人基金，委托专业投资人员操作，投资于外国政府证券，这也是最早的证券投资基金。

真正意义上的基金诞生于工业文明的发祥地——英国。1868年，英国政府批准成立了一家海外投资实体——“海外及殖民地政府信托”（the Foreign and Colonial Government Trust）。由投资者集体出资、专职经理人负责管理和运作。为确保资本的安全和增值，还委托律师签订了文字契约。由此，世界上第一只投资基金——一种新型的信托契约型间接投资模式便由此产生了。本质上看，这家基金更类似于股票，没有期限，不能退股，也不能兑现，投资者在购买了基金后只能按期获得分红和股息。但它毕竟在诸多方面为现代基金业的产生奠定了基础，所以，金融史学家们均将它视为现代基金的雏形。

中国内地基金发展较晚，起源于1992年。1998年3月，基金开元、基金金泰、基金兴华、基金安信和基金裕阳这5只基金公开发行上市，我国基金业的发展得以规范化。

2001年9月，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金——华安创新基金，使我国基金业的发展进入了一个崭新的阶段。

证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。国际经验表明，基金对引导储蓄资金转化为投资，稳定和活跃证券市场，提高直接融资的比例，完善社会保障体系，完善金融结构具有极大的促进作用。我国证券投资基金的发展历程也表明，基金的发展与壮大，推动了证券市场的健康稳定发展和金融体系的健全完善，在国民经济和社会发展中日益发挥着重要的作用。

证券投资基金的种类繁多，从不同的角度可以进行如下不同的分类：

1）根据投资基金的组织形式的不同，可分为公司型基金与契约型基金

（1）公司型基金是依据《公司法》而成立的投资基金，投资者购买公司股份成为股东，由股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票委任某一投资管理公司来管理公司的资产。

（2）契约型投资基金是根据信托法组建的，也就是由委托者、受托者和受益者三方订立信托投资契约，由基金管理公司根据契约运用信托财产，由受托者（信托公司或银行）负责保管信托财产，而投资成果则由投资者（受益者）享有的一种基金。

2）根据投资基金投资对象的不同，可分为货币基金、债券基金、股票基金等

（1）货币基金是以国库券、大额银行可转让存单、商业票据、公司债券等货币市场短期有价证券为投资对象的投资基金。

（2）债券基金是以债券为投资对象的基金。

（3）股票基金是以股票为主要投资对象的投资基金。

3）根据投资风险与收益的目标不同，可分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金

（1）成长型投资基金又可分为积极成长型投资基金、成长型投资基金、成长加收益型投资基金。积极成长型投资基金多追求高风险、高回报，投资收益主要来自股票买卖的差价收入；成长型投资基金也追求高风险获取资本的长期利得，但其不仅仅着眼于当期的收入；成长加收益型投资基金兼顾资本利得和股息收入两种目标，力图把资本的长期增值与股息的稳定收入结合起来。

（2）收入型投资基金的主要目标是稳定的、最大的当期收入，而不强调资本的长期利得和成长，首要关注点是目前的收益性；次要关注点是未来的成长性，并希望能保住本金。

（3）平衡型投资基金通常有三个投资目标：一是投资者的原始本金保值；二是获取当期收入；三是促进本金和收入的长期增长。为此它通常会把25%～50%的资金投向优先股和债券，以确保资金的安全性，其余的资金则投向普通股票。一般来说，平衡型基金所承担的风险比成长型基金要小，特别是在股市下跌时，其表现比只投资股票的基金好。

4）根据基金单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同，可分为开放式基金和封闭式基金

（1）开放式基金是指总份数不固定，基金管理公司可以依据经营需要追加发行基金的份数，投资者可以按其基金净值在国家规定的营业场所申购或赎回的基金。

（2）封闭式基金是指发行总额事先确定，基金规模总数不变，基金上市后投资者通过证券市场（一般是交易所）转让、买卖的基金。

5）按照通行的分类方法可将基金分为系列基金、保本基金、ETF交易所交易基金、LOF上市开放式基金、FOF基金

这些统称为特殊基金。FOF基金目前我国还没有推出。

6）按募集方式的不同分为公募基金和私募基金

（1）公募基金是指面对广大社会公众公开发售的一类基金，必须遵守相关基金法律法规的约束，接受监管部门的严格监管，并定期向全社会披露相关信息。

（2）私募基金是采取非公开方式，面向特定投资者募集发售的基金。私募基金不能进行公开的发售和宣传推广，投资金额要求高，投资者的资格及人数也常常受到严格限制。但私募基金在运作上具有较大的灵活性，来自法律法规的限制和约束也较少，它既可以投资于衍生金融产品，也可以进行汇率、商品期货的投资投机交易。私募基金的投资风险较高，主要以具有较强风险承受能力的富裕阶层为目标客户。

证券投资基金概述：实训教程第2版

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