应对股市震荡：四种投基策略

2023-08-12 理论教育版权反馈

【摘要】：从交易时间来看，以股票型基金为例，按照原来的交易程序，先赎回再申购，至少需要5个工作日；而选择基金转换则可以在当日完成，基金转换有利于投资人更为灵活地应对市场震荡。

股市发生震荡是一个令投资者非常头痛的问题，在这个时候很多投资者往往像迷失的羔羊一样，站在原地不知所措。继续投入害怕被套，最后一蹶不振；若此时果断退出，有的人可能什么也赚不到，进入时间短的还要赔上一些，这总会令人不甘心。有没有更好的方法可以在震荡市也赚到钱呢？

当然有的。对于不会投资的人来说，震荡就是极度的危险，而对于善于投资的人来说，震荡就是一次机会。“投资的铁律就是正确认识供求关系。”只要把握好股市的震荡点，运用适宜的策略，适时进出，你可以和罗杰斯一样在任何震荡的环境下都是胜利者，并且一直赢下去。

投资者在震荡市可以采取以下应对策略：

1.巧用基金转换化解震荡危机

在市场短期震荡可能加剧的情况下，稳健型投资者可在股票型基金、债券型基金之间进行灵活转换，既可有效规避市场震荡风险，又会获取超额收益。

基金转换具有交易快捷、成本较低的优势。从交易时间来看，以股票型基金为例，按照原来的交易程序，先赎回再申购，至少需要5个工作日；而选择基金转换则可以在当日完成，基金转换有利于投资人更为灵活地应对市场震荡。另外，通过转换业务变更基金投资品种，比正常的赎回再申购业务可以节省成本。例如，投资者购买一基金公司的债券基金，后来想换成该公司的股票基金，若是以前，他来回要支付2%的费用（债券基金的赎回费率0.5%+股票基金的申购费率1.5%），但由于该公司现在已经开通了基金转换，所以他最后只支付了0.7%的费用（股票基金的申购费率1.5%-债券基金的申购费率1.0%+基金转换费用0.2%）。如果在优惠期转换，他支付的费用还可以低至0.5%。如果是同一家公司旗下的基金，转换可能还会免费，大大节约了操作成本。

2.恒定混合策略

恒定混合策略是指保持投资组合中各类资产价值的比例固定，当不同种类的资产发生变化时，资产配置相应进行调整以使组合中各类资产占比恒定。当股市处于大幅震荡时，恒定混合策略优于买入并持有策略，并能够在买卖差价中获利。例如，当股市处于低点时，股票资产配置比例较高，因而能在股市上涨中获益较大；而当股市处于高点时，股票资产配置比例较低，因而在下跌中承担的损失也较小。

在震荡市中运用恒定混合策略，可以通过对基金和低风险资产的配置来获取股市宽幅震荡中的收益。运用这种策略时最好选用流动性好、交易成本低的基金，比如ETF基金就非常适合。这主要是因为：一是通过申购赎回交易的普通开放式基金申购赎回费率高昂；二是在股市大幅震荡中，折价率具有加大的趋势，所以交易成本同样较低的封闭式基金不适合使用这种策略；三是交易成本较低的LOF基金流动性太差的也不适合。并且ETF基金二级市场价格紧密跟踪净值，对于股市代表性强，适宜进行波段操作。

3.基金定投策略

“基金定投”是定期定额申购基金的简称，类似于银行储蓄的“零存整取”的形式，即不论市场行情如何波动，投资者在每月固定的时间，以固定的金额，持续投资指定的开放式基金。“基金定投”最大的好处是，由于每次投入的金额固定，当基金净值高时，买进的份额较少；而在基金净值低时，买进的份额就较多。这样长期累积下来，投资者整体的基金成本就会低于基金净值的平均值，从而避开了震荡市中基金价格波动所带来的影响，平摊了风险，保证投资者获得长期的投资收益。例如，每个月定期将100元固定投资于某只基金，那么，在基金年平均收益率达到15%的情况下，坚持35年后，您所获得的投资收益绝对额就将达到146.77万元。

特别是对于城市中的工薪阶层而言，通过基金定投，不必担心股票市场短期的涨跌起落，需要做的就是挑选优质基金，借助基金经理团队的专业智慧与经验，以相对较低的成本积少成多地积累基金份额，从而在未来一段时间内获得一笔可观的财富，实现人生理想。不过，在选取定投基金时要注意选择适合的年限，时间太短难以起到分摊风险的作用，时间太长又难以实现自己的投资目标。通常定投的年限在3～8年，每位投资者可以根据实际情况以及目标来规划自己的基金定投，选择适当的期限。比如，买车买房可以选择三年或五年期，给孩子准备教育资金和养老则可以选择期限较长的八年期，以获得更多的收益。市场酝酿风险的同时也酝酿着机会，一旦规划好基金定投期限，不妨从现在就开始加入定投。

4.长期持有策略

在牛市大趋势下的震荡市中，基金投资者可采取逢低买入、分批建仓的投资策略。当大盘处于高位时，投资者不可轻易买入，而当大盘处于低位时，投资者要敢于积极买入，逢低建仓。并且，由于牛市是长期趋势，一旦买入，可作为一种资产长期持有，等待未来的增值。长期持有才是基金投资者应该把握的“不二法则”，问题主要在于很多投资者都没有耐心，看到市场的曲线变化就忍不住频繁操作。罗杰斯说过，“投资的法则之一是袖手不管，除非真有重大事情发生。大部分投资人总喜欢进进出出，找些事情做。他们可能会说‘看看我有多高明，又赚了3倍。’然后他们又去做别的事情，他们就是没有办法坐下来等待大势的自然发展。”罗杰斯对“试试手气”的说法很不以为然。“这实际上是导致投资者倾家荡产的绝路。若干在股市遭到亏损的人会说：‘赔了一笔，我一定要设法把它赚回来。’越是遭遇这种情况，就越应该平心静气，等到市场有新状况发生时才采取行动。”所以，投资者在低位进入后要保持耐心，不要随便进进出出，看准机会再出手。

震荡高是震荡市的特征，也有其适宜的投资方法，投资者大可不必惊慌，运用上述策略并做好以下准备，在震荡市你同样可以和罗杰斯一样赚到钱。

1.心理准备

股票的涨涨跌跌，基金净值的升升降降，这是震荡市中的基本现象，基金投资者应当做好心理准备，正确对待这些变化，不要为净值的一升一降而剧烈地心跳。同时，还应当充分认识到净值变动的复杂性。有基金管理人内在管理和运作水平方面的差异化，更有受政策影响或经济环境影响的外部因素。例如，提高证券市场股票交易的印花税，就是明显的例证。

2.资金准备

在任何环境下，投资者留存部分备用资金是非常必要的。特别是在出现巨幅震荡的情况下，投资者可以利用资金补仓，从而摊薄原购买基金的成本。因此，震荡市的出现，对投资者来讲，既是危机，更是转机。危机是因为基金净值下跌造成了投资者浮盈收益的减少，而转机是因为基金净值下跌为投资者创造了购买基金的机会。一次性地把所有资金都投入购买基金是一种非常不明智的行为，这些备用金还有一部分是为未来的损失做准备的，保留一定的资本你就可以东山再起，要给自己留条退路。

3.不盲目做短期差价

震荡市中的涨跌变化都是在短时间内完成的，不适宜投资者做短期差价。对于赎回时间在T+4或T+5交易日的股票型基金来讲，往往这边赎回的资金刚刚到账，而那边证券市场又走出了新一轮的上升行情。因此，对于牛市行情中的暴跌，投资者应当有正确的理解和认识，不能盲目调整。因为基金不同于股票，更不像权证投资，资金的到账时间异常迅速，基金赎回资金的到账局限着投资者实现套利的可能性。

4.重仓持有优质基金

像股票投资一样，基金投资者在证券市场的持续上涨行情中重势将高于重质，而在面临下跌的市场中，重质将胜过重势。因为只有重仓持有抗跌性强的绩优蓝筹股票，基金的下跌空间才有被缩小的可能。因此，投资者在面临证券市场的震荡调整时，首先应当选择优秀行业中的龙头股票品种的基金。

5.慎选波动较大的基金

基金净值振幅空间的大小决定着基金的成长性和稳定性。一只基金的振幅剧烈，说明基金投资组合具有极大的不稳定性，并受市场环境的影响巨大，当其配置资产品种成为投资者追逐的热点时，无形之中增大了基金投资的风险。对于这类基金投资者应当谨慎，在不断的震荡中它有可能成为最后“谋杀你的凶手。”

※小贴士　震荡市投资要注意的细节

细节决定成败。在应对股市的震荡时，投资者还应注意一些细节问题，问题虽小，但是可以让你在震荡市中的风险降低很多，安全获益。

1.股票型基金是择机补仓的良好时机

当然，对于不同的基金产品，其基金管理人管理和运作基金的能力是不同的。投资者在进行基金补仓时，一定要结合基金产品的历史表现及成长性，从而做出决定，避免补进业绩运作不好的基金。通过补进优质基金而摊薄基金购买的成本。

2.安全持有债券、货币基金

震荡市行情，投资者只要持有债券型基金和货币市场基金，完全不用担心市场的变动对其净值的影响。投资者可以坚定持有，而不必为此惊慌失措。

3.关注大比例分红的基金

这类基金在震荡市中进行大比例分红，可能是基金管理人利用震荡机会进行资产品种的重新配置。投资者可以利用此机会适度参与，不但能够购买到较低价格的基金净值，同时也为基金未来的成长奠定基础。这种主动进行基金资产品种调整的策略，将在一定程度上迎合具有“净值波动综合征”的投资者心理需要，避免投资者的盲目赎回而造成基金的被动性调仓，从而保持基金管理和运作业绩的稳定。

4.选择平衡型基金

国内的平衡型基金主要投资于股票和债券，股市上涨时，由于有相当比例投资于股票，平衡型基金可望分享股票上涨的收益，而股市下跌时，由于还有相当比例投资于债券，会减小因股票下跌带来的损失。因此，在震荡市中平衡型基金也是一个不错的选择，并且它的风险水平比股票型基金要小得多，属于中等风险的基金。因此，不想承受太大的风险又抱有享受股市上涨收益希望的投资者，可以选择平衡型基金。

5.投资创新型基金

目前，为了更好地满足投资者的实际投资需求，部分基金管理公司推出了创新型的封闭式基金产品，投资者完全可以利用震荡市机会参与此类基金的投资。

应对股市震荡：四种投基策略

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