买基金须慎重，了解风险

2023-08-12 理论教育版权反馈

【摘要】：投资者在购买基金的时候一定要有防范风险的意识，不能盲目地跟随别人去投资，只看到了可以收益的一面，而没有看到风险的一面。投资基金收益的高低与买入时基金净值的高低并无直接关系，真正决定投资者收益的是其持有期间基金的净值增长率，而净值增长率主要是由市场情况及基金管理人的投资管理能力所决定的。投资者购买基金，相对于购买股票而言，由于能有效地分散投资和利用专家优势，可能对控制风险有利，但其收益风险依然存在。

只要是投资，就会有风险，即使是国债，也有国破家亡不认账的风险，基金作为投资证券市场的一种产品，当然也不例外。所以，投资大师吉姆·罗杰斯给我们的忠告是，“绝不赔钱，做自己熟悉的事，等到发现大好机会才投钱下去。”这种对风险的防范意识贯穿他的整个投资生涯，他说：“除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。假如你在两年内靠投资赚了50%的利润，然而在第三年却亏了50%，那么，你还不如把资金投入国债市场。你应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次机会。如此，你才可以战胜别人。”时刻都要小心风险风暴的来袭，就像每年都要警惕飓风一样，因为只要你身处沿海的地方，这就不可避免。

投资者在购买基金的时候一定要有防范风险的意识，不能盲目地跟随别人去投资，只看到了可以收益的一面，而没有看到风险的一面。尤其是在股市整体走牛的时候，开放式基金投资收益直线上升。激动人心的分红浪潮，不断放大的赚钱效应，使得银行门口大排长龙买基金早已让人见怪不怪了。在短短数月间迅速激增大量新基民，都是冲着基金所获得的巨大收益加入“买基”阵容的。他们中的绝大多数其实并不了解基金。在他们看来，买了基金就等于赚钱，基金就是个发财的工具，却根本没有考虑过基金作为一种投资理财产品也是存在风险的。

基金的确可以作为普通大众主要的投资理财工具，但投资基金决不等于一夜暴富。基金投资从来没有只赚不赔的，有获得高收益的可能，同样也有损失本金的可能。高收益高风险，风险和收益永远是成正比的，基金也不例外。例如，有的投资人甚至不惜抵押房产申购基金，这是很不明智的行为。一旦市场出现较大的波动，是相当危险的，这与罗杰斯提倡的绝不赔钱法是完全相背离的。

有投资就有风险，这是一条无可逆转的规律。投资共同基金因为有专业人士操作，这些专业人士拥有专业知识和技术手段，具有经验，能够进行理性操作，同时，投资基金管理机构内部具有一系列规章制度，可以比较有效地规范内部操作。另外，国家对证券投资基金有一系列法规，对基金的发行、上市、托管、管理、收益分配以及投资比例等都有比较具体的规定，这在法律上有效地保障了投资者的利益，防止出现风险。这在一定程度上降低了投资基金的风险，但并不表明没有风险，比如，市场风险、利率风险、财务风险等易受外界影响的因素，则是难以回避的。具体来说，基金的投资风险主要有以下几类：

1.投资者错误认识的风险

由于投资者的错误认识可能会给基金投资带来莫大的风险，这些错误的认识主要有：

（1）把基金投资当储蓄

很多投资者把原来养老防病的预防性储蓄存款或购买国债的钱全部用来购买基金，甚至从银行贷款买基金，误以为基金就是高收益的储蓄。这是一种完全错误的认识，基金是一种投资，相对于银行存款来说可能会取得较高的收益，抑制通货膨胀给投资者带来的损失，但是如果操作不当，或受市场因素影响基金也可能受损出现负收益，这时的投资基金就不如银行储蓄收入了。所以，基金是一种有风险的证券投资，与几乎零风险的储蓄（只有通货膨胀和银行倒闭的风险）完全不同。

（2）高估基金投资收益

当股市持续上涨时，基金平均收益率可达到100%，其中不少股票型基金的回报率超过200%，这使得有的投资者将基金看作包赚不赔、高收益的投资方向。其实，正常情况下基金的收益远没有这么高，只可能比存款利率高一些，但不会太多，而且还要承担亏本的风险。

（3）偏好买净值低的基金

很多投资者认为基金净值高就是价格贵，上涨空间小，偏好买净值低的便宜基金，甚至有些投资者非1元基金不买。事实上，基金净值的含义与股票价格不同，基金净值代表相应时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额，反映了单位基金资产的真实价值。投资基金收益的高低与买入时基金净值的高低并无直接关系，真正决定投资者收益的是其持有期间基金的净值增长率，而净值增长率主要是由市场情况及基金管理人的投资管理能力所决定的。

（4）用炒股票的方式炒基金

很多投资者把基金当股票一样操作，采用“低买高卖”的方式获取短期收益，结果不仅获利不大，还因为频繁的申购赎回影响了基金的投资运作和业绩。其实基金投资是一个长期的渐进过程，基金的净值会随着市场的波动而波动，它的投资收益不可能一步到位，投资者应树立长期投资的习惯和理念。

2.基金收益的风险

基金收益的风险主要来自于以下四个方面：

（1）市场的系统风险

古语说：谋事在人，成事在天。投资者购买基金，相对于购买股票而言，由于能有效地分散投资和利用专家优势，可能对控制风险有利，但其收益风险依然存在。分散投资虽能在一定程度上消除来自于个别公司的非系统风险，但市场的系统风险却无法消除。

（2）基金管理公司的风险

基金管理者相对于其他普通投资者而言，在风险管理方面确实有某些优势，如基金能较好地认识风险的性质、来源和种类，能较准确地度量风险并能够按照自己的投资目标和风险承受能力构造有效的证券组合，在市场变动的情况下，能及时地对投资组合进行更新，从而将基金资产风险控制在预定的范围内。但是，基金管理人由于在知识水平、管理经验、信息渠道和处理技巧等方面存在差异，其管理能力也有所不同，在同样的市场条件下不同基金公司运作的基金可能收益会相差很大，因此，选不好基金公司投资者也难以获得满意的收益。而且，基金公司也可能存在问题，也会发生一些道德风险，如与一些庄家或托管机构合谋等。

（3）基金份额不稳定的风险

基金按照募集资金的规模，制订相应的投资计划，并制定一定的中长期投资目标。其前提是基金份额能够保持相应的稳定。当基金管理人管理和运作的基金发生巨额赎回，足以影响基金的流动性时，就迫使基金管理人做出降低股票仓位的决定，从而被动地调整投资组合，影响既定的投资计划，使基金投资者的收益受到影响。

（4）上市基金的价格波动风险

目前在交易所上市的基金品种有封闭式基金、LOF、ETF等，这些基金除具有普通证券投资基金的固有投资风险外，投资者通过场内交易基金还可能因为市场供求关系的影响而面临交易价格大幅波动的风险。尤其在二级市场上进行交易时，如果由于各种原因选错时点也可能要因此而蒙受不少损失。

相信每个投资者都像罗杰斯一样，并“不是一个喜欢冒险的人”，对于来自各方面的风险都厌恶至极。但是风险是无法回避的，你所能做的就是在买基金之前建立起风险防范意识，多做功课，将风险降到最低限度。罗杰斯说“成功投资者的方法，通常是什么也不做，一直到看到钱放在那里，才走过去把钱捡起来。所以除非东西便宜、除非看到好转的迹象，否则不买进。当然买进的机会很少，一生中不会有多少次看到钱放在那里”。要捡到这样的钱，投资者需要先做防范风险的功课。

※小贴士　基金的短期风险

基金的风险是客观存在的，可以尽量降低但却不可能逃避。比如操作风险、认购风险，频繁操作是投资大忌，也是投资者实际承担最多的风险。基金其实忌讳追涨杀跌，因为没有一组股票会一直涨下去，也没有一组股票会一直跌下去。而且，基金是长期投资工具，投资期限越长，其风险就越低。换句话说，就是基金的短期风险要比长期风险大得多，这些短期的风险主要来自：

1.非实时风险

基金是以日为单位出净值并且进行交易的，而股票是实时行情，这就导致基金的短期风险有时比股票的风险还大。对于股民来说，看见趋势不对可以止损止盈离场，可是基金呢？你没法即时离场，即使选择赎回，也要面对当日下午的损失。

2.未知价风险

高抛低进是大家都知道的道理，越是短期投资，越要注重这一点。可是基金与股票不一样，它是未知价成交的，大盘在震荡行情中进场出现震幅100多点的震荡，可能你看到下跌了，选择买进，结果收盘却是大涨，反之亦然。当然，网上交易的投资者可能好一点，可以在14：50前后操作，可是那样网络又会很堵，可能进场不成功。相对网络交易的投资者来说，柜台交易的更多，所以未知风险对短期操作非常不利。

3.流动性风险

能够像巴菲特、罗杰斯那样预测股市的人毕竟是少数。经常看到有朋友希望一个月有10%的收益，那是不现实的。基金流动性很差，一方面是因为T+N（不同的基金，不同的基金公司所需时间不一样）赎回，另一方面就是短期投资很容易被套，而解套需要更多的时间，流动性风险进一步增加，如果遇到大跳水带来的巨额赎回，即使止损也不能成交。

买基金须慎重，了解风险

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