★大师传奇也许辛克·菲尔德的名字并不那么妇孺皆知，但是如果提到指数型基金投资就不能忽略这位投资大师。当时，辛克·菲尔德花了3年时间学习成为一名牧师，但最后选择改投金融业。1981年，辛克·菲尔德和在芝加哥大学认识的戴维·布斯一起建立了指数基金公司Dimensional Fund Advisors。如今DFA和先锋已经成为美国最为成功的指数基金管理公司，虽然辛克·菲尔德已经从DFA联席主席的位置上退休了，但是他的成就是有目共睹的。......
2023-08-12
指数型基金类别及投资特点：从七大基金投资大师处学习购买基金
【摘要】：完全复制型指数基金是100%复制指数，而增强型指数基金在跟踪标的指数的同时加入了一定比例的积极投资成分，以期战胜市场，在牛市当中这类基金往往会有很好的表现。增强型指数基金也被称作优化指数型基金。根据基金所跟踪的股价指数的特点，指数型基金还可以进一步被细分为综合型指数基金。其次，指数基金是一种趋势性的投资品种。此外，选择指数也很关键，由于所拟合指数和投资策略的不同，不同的指数基金具有不同的投资特征。
无论是在国内证券市场还是在国外市场，指数型基金都有了很大发展，相比于20世纪70年代辛克·菲尔德刚刚投身于指数型基金时已是大大的不同，指数型基金的收益在不断地提高，投资种类也日益丰富，投资者可以有更大的选择余地。
依据不同的标准，指数型基金有如下类别：
1.按其对目标指数的复制方法分类
按照指数基金对目标指数的复制方法可以分为完全复制型指数基金和增强型指数基金。完全复制型指数基金是100%复制指数，而增强型指数基金在跟踪标的指数的同时加入了一定比例的积极投资成分，以期战胜市场，在牛市当中这类基金往往会有很好的表现。但在提高收益预期的同时，也在一定程度上增加了风险与投资成本。增强型指数基金也被称作优化指数型基金。
2.按其交易机制分类
（1）封闭式指数基金
这类基金规模固定，不能申购、赎回，只能在二级市场交易。
（2）开放式指数基金
这类基金规模不固定，在规定的时间，随时可以申购、赎回，但不能在二级市场交易。
（3）指数型LOF基金
这类基金是交易机制上的创新，既可以像普通开放式基金一样申购、赎回，又可以在二级市场交易。
（4）指数型ETF基金
这类基金是近年出现的最具活力的一类基金，既可以在一级市场交易，又可以在二级市场交易，还可以采用证券组合的形式申购、赎回，交易机制更加灵活。
3.按照跟踪指数涉及的资产类型分类
根据所跟踪指数涉及的资产类型不同，可以将指数基金分为股票指数基金、债券指数基金、不动产指数基金等。
以上是一些主要的分类方法，另外，指数基金还可以根据其他一些标准分类，如根据投资区域的不同划分，如美国标准普尔500指数基金、英国金融时报100指数基金等。根据基金所跟踪的股价指数的特点，指数型基金还可以进一步被细分为综合型指数基金。按照板块可分为局部型指数基金、行业指数基金、混合型指数基金等，目前这方面的指数基金在国内尚处于发展的初级阶段。
作为一种独立的基金种类，指数基金的特点如下：
1.费用低廉
这是指数基金最突出的优势。费用主要包括管理费用、交易成本和销售费用三个方面。管理费用是指基金经理人进行投资管理所产生的成本；交易成本是指在买卖证券时发生的经纪人佣金等交易费用。由于指数基金采取持有策略，不用经常换股，这些费用远远低于积极管理的基金，这个差异有时达到了1%～3%，虽然从绝对额上看这是一个很小的数字，但是千万不要小看这个数字，由于复利效应的存在，在一个较长的时期里累积的结果将对基金收益产生巨大影响。
2.风险相对小得多
由于指数基金广泛地分散投资，任何单个股票的波动都不会对指数基金的整体表现构成影响，从而分散风险。另外，由于指数基金所盯住的指数一般都具有较长的历史可以追踪，因此，在一定程度上指数基金的风险是可以预测的。这也是许多投资者投资指数基金的一个重要原因，将资金投资于指数基金上就像放在银行里一样保险，而且能取得更高的回报。
3.延迟纳税
由于指数基金采取了一种购买并持有的策略，所持有股票的换手率很低，只有当一只股票从指数中剔除的时候，或者投资者要求赎回的时候，指数基金才会出售持有的股票，实现部分资本利得，这样，每年所缴纳的资本利得税（在美国等发达国家中，资本利得属于所得纳税的范围）很少。再加上复利效应，延迟纳税会给投资者带来很多好处，尤其在累积多年以后，这种效应会愈加突出。
4.监控较少
由于运作指数基金不用进行主动的投资决策，所以基金管理人基本上不需要对基金的表现进行监控。指数基金管理人的主要任务是监控对应指数的变化，以保证指数基金的组合构成与之相适应。
※小贴士 指数基金也有风险
尽管作为一种中长线投资品种，指数型基金可以在投资配置中扮演重要角色。但在股市行情并不明朗时，指数基金也会有较大的风险。
首先，首先指数基金不适合进行短线操作，而适合中长线投资。虽然它的费用比较低，但是申购、赎回费率相加都在1.5%以上，在收益并不是很高的情况下短线获利几乎不可能。
其次，指数基金是一种趋势性的投资品种。由于没有卖空机制，只有在上升行情的大趋势中才能取得较好的收益，这是买入并持有策略的前提。指数基金主要是模拟股票指数进行投资运作，下跌或震荡行情中基金的绝对收益不高，所以投资指数基金一定要看清楚大盘的走势再决定。
此外，选择指数也很关键，由于所拟合指数和投资策略的不同，不同的指数基金具有不同的投资特征。总的来说，指数基金虽然风险小得多，但是也需要留心投资风险，一时的疏忽大意也可能造成损失。投资者应该在选择适合基金的基础上，在上升行情明朗时持有，并在行情发生转折时进行中线波段操作。
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