如何买基金：七位大师教你的投资经验

2023-08-12 理论教育版权反馈

【摘要】：指数型基金在目前基金业内仍然是一个较小的投资品种。随着市场结构的变化，指数基金的投资时机正逐步成熟，尤其对于较长期的投资者来说，投资优秀的指数基金是很好的投资思路。同时基金管理人对于指数型基金所收取的管理费也会更低。牛市行情下，指数型基金的表现往往明显超越积极投资型基金的平均水平。因此，投资指数基金是一个值得尝试的新思路，相信辛克·菲尔德的选择是没有错的。

指数型基金在目前基金业内仍然是一个较小的投资品种。虽然最早的封闭式基金中就有指数型基金，但一直发展缓慢。在牛市气氛下，被动投资似乎对投资者缺乏吸引力，而基金公司在发行新基金时也大多力推积极投资型基金。但是，这并不意味着指数基金缺乏投资的价值。说到巴菲特、彼得·林奇所有人都很熟悉，而对于另一位投资大师辛克·菲尔德你是不是也有所耳闻呢？他就是著名的指数基金公司的联席主席，虽然现在他已经从主席的位置上退休，但是他过去的成就足以告诉我们，指数基金也是值得尝试的一个投资方向。

辛克·菲尔德的职业与指数投资的崛起如影随形，他也为现代金融理论的实践应用发挥了重要作用。1973年他参与推出了首批机构基金之一的跟踪标准普尔500指数的一只基金。在芝加哥美国国家银行向潜在客户推广过程中，辛克·菲尔德希望明确投资该基金可坐享股市大盘上涨之利的好处，但并没有找到相关数据。“这令人惊讶，”他回忆说，“如今的人们很难想象居然没什么数据可比较不同投资选择的回报率。如今的人们只要一按键盘，想要什么数据基本都可以找到。”为了获得需要的数据，辛克·菲尔德和在芝加哥大学时认识的罗杰·伊伯森（Roger Ibbotson）一起展开了研究。伊伯森后来创立了芝加哥投资研究公司Ibbotson Associates，每年出版的投资回报摘要报告《股票、债券、票据和通货膨胀》（Stocks, Bonds, Bills, and Inflation）就是基于当年的这项研究。之后，他就专注于指数基金并用自己的行动推动了指数基金的发展，事实证明他的判断是正确的，所以我们完全可以相信辛克·菲尔德的眼光，相信他的投资建议，放心地去投资指数基金。

随着市场结构的变化，指数基金的投资时机正逐步成熟，尤其对于较长期的投资者来说，投资优秀的指数基金是很好的投资思路。相对而言，指数基金具有以下投资优势：

1.投资成本低

由于指数基金在较长的时间内采取的是持有策略，所以其交易成本远远低于其他类型的非指数型基金。同时基金管理人对于指数型基金所收取的管理费也会更低。可能许多投资人对这点看似很小的差别不太在意，但如果是长期投资，指数型基金的成本优势会令投资人收益不菲。

2.胜算率高

对于基金来说，要想持续战胜指数会变得更加困难。牛市行情下，指数型基金的表现往往明显超越积极投资型基金的平均水平。许多研究已经证明，市场越成熟，积极投资基金的长期收益就越难超越指数。国内外的研究数据表明，指数基金可以战胜证券市场上70%～90%资金的收益，长期稳定地取得证券市场的平均收益。

3.投资方法简单

投资于指数基金的投资人除了可以采用长期持有的策略外，还可以根据自己的判断在股市低点时买进指数基金，在股市高位时赎回，到股市下一个低点时再买进，这样可以避免在股市好的时候，投资人面对证券市场上1000多只股票，不知道买哪几只好，同时还可以避免自己买的股票不涨、比其他股票涨得少甚至下跌的现象，赚了指数也就一定能赚到钱。

4.风险相对较小

从理论上讲，综合型指数基金可以完全分散股票的非系统性风险，行业型指数基金则可以充分分散行业内的非系统性风险，任何一只股票的价格波动都不会对指数基金的整体表现产生很大的影响。另外，指数基金的风险具有一定的可预见性。通过对标的指数历史数据的分析可以较好地预测指数基金的变化趋势，从而可以使指数基金能够避免遭受到不可预测的风险。

5.投资透明度高

投资人在外面看到指数型基金跟踪的目标基准指数（比如上证180指数）涨了，就会知道自己投资的指数型基金，今天净值大约能升多少；如果今天基准指数下跌了，不必去查净值，也能知道自己的投资大约损失了多少。所以很多机构投资人和一些看得清大势、看不准个股的个人投资者比较喜欢投资指数型基金，因为指数型基金能够发挥这类投资者对市场大势判断准确的优点，不必再有“赚了指数不赚钱”的苦恼。并且基金管理人不能根据个人的喜好和判断来买卖股票，这样也就不能把投资人的钱和其他人做利益交换，杜绝了基金管理人损害投资人的利益。

6.程式化交易减少人为干预

指数基金运作最关键的因素是标的指数的选择以及对被选择的标的指数的走势进行分析，而不是频繁地进行主动性投资。指数基金经理人的主要任务，只是监测标的指数的变化情况，并保证指数基余的组合构成与之相适应，有效地控制跟踪误差。市场中也有增强型指数基金，如易方达上证50指数基金，在追踪标的指数的基础上进行适度的主动操作，以期获得优于指数的超额收益，但主动性操作比例非常小。

7.分散化投资

被动式投资组合通常较一般的主动式投资组合包含较多的标的数量，随着标的数量的增加，可减低单一标的波动对整体投资组合的影响程度，同时通过不同标的对市场风险的不同影响，得以降低投资组合的波动程度。这就最大限度地降低了踩上“地雷股”的危险；真的出现了“地雷股”影响也非常小，因为指数基金在单个股票上的投资比例很小，任何单个股票的巨幅下跌都不能对指数基金的整体表现构成大的影响。

※小贴士　指数基金不必担忧基金经理的变更

过去，每当基金经理出现人事变更的情况，基金难免会出现资产未做充分投资的情况，更有部分资金会追随原基金经理转至其他基金或公司，而被动式管理基金经理的作用主要在于应付非常态性的变化，例如公司派息、股票分割、暂停交易、停牌，或调进调出指数成分股等，因此资金不会产生闲置或随基金经理转移的现象，对发行机构而言多了一层保障。

近些年来，积极管理基金的费用仍然不断上涨，指数基金的费用却在不断降低。指数基金管理人收取很低的费用仍然可以盈利，这是因为相对于积极管理基金而言，指数基金的运作成本要低很多。为了维持一个积极管理基金，基金公司需要在调研和薪金上花费数百万资金。指数基金管理人不需要为选股而担心，他们只需要调整基金组合中股票的数量，并偶尔在标的指数发生变动时买卖一些股票。因此，投资指数基金是一个值得尝试的新思路，相信辛克·菲尔德的选择是没有错的。

如何买基金：七位大师教你的投资经验

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