七大基金投资大师教你选择适合投资策略

2023-08-12 理论教育版权反馈

【摘要】：投资基金不仅要把握原则，在不同的市场环境下选择合适的基金，更重要的还有确定自己的基本投资策略。而平均成本法投资，该投资者能够购买24662个基金单位，从而降低了投资成本。投资者对所持有的股票基金的金额设定一个基数，当股票市场价格变动时，其持有的股票基金总金额也发生变动，其总金额超出或低于预定的基数时，通过买进或卖出股票使其投资总额重新回到原定的基数水平。

投资基金不仅要把握原则，在不同的市场环境下选择合适的基金，更重要的还有确定自己的基本投资策略。正如在军事作战中有战略与战术之分一样，投资策略就是战略问题，而选基金则是战术问题，它们是宏观与微观的关系，总与分的关系。要想打一场漂亮仗，战略比战术的意义要大得多。成功的投资大师们都有自己的投资策略，索罗斯的成功之道是他选择了正确的场合，这个场合就是对冲基金，其盈利是众多投资工具中最高的。索罗斯是对冲基金领域里的一流专家，也是使用当今流行的被称作金融衍生产品的对冲基金投资工具的一流专家。他建议普通的投资者在投资基金时选择自己的投资策略，这些策略可能大不相同，但有一点是相同的，那就是适合自身的需要。

1.单笔买卖策略

这里所说的单笔买卖策略，指的是投资者一次买入或卖出某种基金，这是发行后基金交易的最基本类型。

在买卖单笔基金时有几个因素是非常重要的。一是基金的净值。这是买卖基金的价值基础，也是买卖基金的最重要的判断依据。当基金净值上升，基金净值与市价的折价率提高时，而股票市场并没有出现基本面变化时，投资人可以考虑买进；当基金净值下降，基金净值与市价的折价率缩小时，投资人要考虑卖出。二是基金的分红情况。基金分红的多少不仅会增加投资人的现金流，而且会为投资人带来税收上的优惠，减少交易费用。因此，当基金公布的季报或年报分红增加时，可以考虑买进该基金，分红减少就考虑卖出。三是基金的交易活跃程度。交易活跃则表明基金的流动性强，反之则表明资金的流动性弱。对交易活跃的基金可以多买进一些，交易不活跃的基金可以适当减少。但是，有一点必须注意，流动性与收益性之间常常存在一种反向关系，即流动性强则收益性差，所谓“保持流动性牺牲收益性”。

此外，也有一些投资者不是单笔买卖某种基金，而是按恰当的资产配置比例构造了某个投资组合并准备长期保持。这也是一种非常简单的策略，它具有交易成本低和管理费用小的优势，但也放弃了从市场环境变动中获利的可能，同时还放弃了因投资者的效用函数投资目的或风险承受能力的变化而改变基金配置状态，从而降低了提高投资者投资效用的可能。所以，这适合资本市场环境和投资者的偏好变化不大时采用，适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。

2.替换操作投资策略

替换操作投资策略是指根据基金资产净值的变化及基金单位价格的变化来及时更换手中的基金种类，以获取较大的收益及规避可能出现的风险。这种方法类似于股市中的换股操作法。一般而言，任何基金都很难长期战胜其他所有基金，这在投资学中叫作“万有引力”现象。所以，必要的时候根据基金业绩主动更换基金，其投资效果会更好。其具体做法是：任何一种基金都会随着经济周期和商场状况的变化而变化，投资基金应当随时割舍绩效不好、没有发展前途的基金，而追加绩效良好的强势基金。应用这种方法要注意，这种方法只适用于多头市场，在空头市场中，由于基金行情大多处于弱势中，更换基金品种只会赔上手续费，因而不适用于空头市场。

3.固定比例投资策略

固定比例投资策略是指投资者将其资金按固定比例分别投资于指数基金、股票型基金、积极配置型基金、债券基金等不同种类的基金。当某种基金由于其净资产变动而使投资比例发生变化时，就迅速卖出或买进该种基金，维持原投资比例不变。假如某人按此法购买了股票基金、债券基金和货币市场基金，其价值分别占60%、25%和15%，如果股票基金从60%上升到65%，则可以卖出5%的股票基金单位，使其比例恢复到原来的60%，若债券基金由原来的25%下降到20%，则可以买入5%的债券基金单位，以使其比例恢复到25%。

固定比例投资策略的特点是能使投资者保持低成本的状态，当某类基金价格涨得较高时，就补进价格低的其他基金品种；而当这类基金价格跌的较低时，就补进这类低成本的基金单位。采用这种策略还能使投资者真正拥有已经赚来的钱，不至于因过度奢望价格进一步上涨而使已经到手的收益化为泡影。此外，该方法保持各类基金按比例分配投资金额，能有效抵御投资风险，不至于因某种基金的表现不佳而使投资额大幅亏损。

有经验的投资者往往在此基础上再设定一个“止赢位”（上涨20%左右）和“补仓位”（下跌25%左右），或者每隔一定期限调整一次投资组合的比例。

4.平均成本投资策略

平均成本投资策略是指每隔一段固定时间，以固定的金额去购买某种基金。它需要投资者长期、固定地投资一笔资金投入，比如每个月投资1000元。由于基金价格是经常变动的，所以每次所购买的基金份额也不一样。当价格较低时可以买到较多的基金份额，价格较高时买到的份额就少。当投资者采用此方法后，实际上就把基金单位价格波动对购买份额的影响抵消，在一定时间内分散了以较高价格认购的基金风险，长此以往，就降低了所买基金的单位平均成本。

例如，某投资者半年内出资60000元投资于A基金，每个月拿出10000元按平均成本法投资，其结果如表5-3所示。

表5-3　平均成本投资法

如果按市场平均价格计算：

市场平均价格=（2.16+2.17+2.30+2.87+2.51+2.77）÷6=2.46（元）

投资者只能购买（60000÷2.46）=24390个基金单位。而平均成本法投资，该投资者能够购买24662个基金单位，从而降低了投资成本。（注：上列算法中，不是以“1手”即100个基金单位为1个成交单位的，在实际操作中应以“1手”为1个单位）。

该方法在欧美基金市场上非常流行，它对每次申购的资金要求不高，是致力于长期投资基金投资者最常用的投资策略。这种投资方法收益率较低，且每次交易的间隔时间不易过短，有些投资者采取每月投资的策略，相对回避风险的能力小些。但如果能坚持长期投资，其收益率还是很可观的。

5.固定金额投资策略

固定金额投资策略是将基金分为股票基金和债券基金两部分，在投资中着重控制股票基金投资总额。投资者对所持有的股票基金的金额设定一个基数，当股票市场价格变动时，其持有的股票基金总金额也发生变动，其总金额超出或低于预定的基数时，通过买进或卖出股票使其投资总额重新回到原定的基数水平。通常这一投资总额的控制是通过在某一固定金额基础上规定正负波动比率来进行的。

6.适时进出策略

任何投资者都希望在低价买进、高价卖出，赚取最高盈利。而适时进出策略就是达到这一目的的最好方法，扬名投资界的索罗斯和巴菲特，便是采用这种策略的成功例子。然而，像他们一样成功的例子不多。一般而言，超过90%的投资者无法从这个策略持续赚钱。这是因为适时进出投资法是指投资时完全以市场行情为进出依据，应用这一方法，首先要求投资者对市场走势有个正确的预测。选择这个策略的投资者需要耳听八方，跟进所投资的市场的政经局势发展，了解最新进展如何影响投资基金的表现。还必须时时观察投资组合的起落，探听其他基金经理和投资者的看法。当预测市场趋跌时，就减少投资额；相反，当预测市场趋涨时，就追加投资额。另外，这种策略不适用于表现较好的基金。因为表现较好的基金一定在空头市场中抗跌性较强，且出现下跌时间较短暂，若采用适时进出法抛出该基金后可能来不及回补而造成踏空的危险。

以上无论哪种策略投资者都可以采用，关键是，一要适合自身的需要，有利于实现自己的投资目标；二要考虑当前的市场情况及市场的变化趋势，选择适合自己的投资策略才是最重要的。

※小贴士　经济发展循环周期与投资策略

股市是经济的晴雨表，如果股票市场是有效的，股市表现的好坏大致反映了经济发展的景气状况。经济发展具有周期性循环的特征，一个经济周期包括经济衰退、复苏、扩张、过热四个阶段，因此，经济发展周期的变化与基金投资有密切的关系。只有了解经济发展的循环周期，才能选对基金。一般来说，在经济周期衰退至谷底，股市上扬时，投资股票基金，收益较高的可能性较大；当明确锁定经济处于景气的谷底阶段，应该提高债券基金、货币基金等低风险基金的投资比重；当经济发展逐渐衰落时，要逐步获利了结，转换加大稳健收益类的基金产品。

若对经济发展循环的周期敏感度比较低，不希望自己的投资受到经济发展周期的太大影响，则可以采取建立投资组合的投资策略。将股票基金与债券基金同时纳入，就可以有效地分散风险，而无须担心错过哪一种资产的增值机会。另外，采用定期定额的方式作长期投资，也可以通过平均成本降低市场波动的风险，少受经济周期发展的影响。

七大基金投资大师教你选择适合投资策略

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