四章：沃伦·巴菲特揭秘基金公司的基本面

2023-08-12 理论教育版权反馈

【摘要】：1947年，沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万美元是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成“巴菲特合伙人有限公司”。随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人有限公司的几乎所有股票。10年后，巴菲特投入的1000万美元升值为2亿美元。

★大师传奇

1930年8月30日，沃伦·巴菲特出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，沃伦·巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿，5岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖，生意颇为红火。1941年，刚刚跨入11岁，他便跃身股海，购买了平生第一张股票。

1947年，沃伦·巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。两年后不辞而别，辗转考入哥伦比大学金融系，拜师于著名投资学理论学家本杰明·格雷厄姆。在格雷厄姆门下，巴菲特如鱼得水。格雷厄姆反投机，主张通过分析企业的赢利情况、资产情况及未来前景等因素来评价股票。他教授给巴菲特丰富的知识和决窍。富有天赋的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意门生。

1956年，巴菲特的一帮亲朋凑了10.5万美元，其中有他的100美元，成立了自己的公司——巴菲特有限公司。创业之初，巴菲特非常谨慎。当了老板的巴菲特竟然整天躲在奥马哈的家中埋头于资料堆里。他每天只做一项工作，就是寻找低于其内在价值的廉价小股票，然后将其买进，等待价格攀升。这正是格雷厄姆教给他的秘诀。这些远远低于其营运资本的股票果然为他带来了丰厚的利润，格雷厄姆的“点金术”百试百验。在不到一年的时间内，他已拥有了5家合伙人公司。1957年，巴菲特掌管的资金达到30万美元，到年末则升至50万美元。

1962年，巴菲特合伙人公司的资本达到了720万美元，其中有100万美元是属于巴菲特个人的。当时他将几个合伙人企业合并成“巴菲特合伙人有限公司”。最小投资额扩大到10万美元。情况有点像现在中国的私募基金或私人投资公司。

1967年10月，巴菲特掌管的资金达到6500万美元。

1968年，巴菲特公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了59%，而道·琼斯指数才增长了9%。巴菲特掌管的资金上升至1亿零400万美元，其中属于巴菲特的有2500万美元。但就在股市一片凯歌的时候，巴菲特却通知合伙人，他要隐退了。随后，他逐渐清算了巴菲特合伙人有限公司的几乎所有股票。

1972年，巴菲特又盯上了报刊业，自1973年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》，他的介入使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长35%。10年后，巴菲特投入的1000万美元升值为2亿美元。

1980年，他用1.2亿美元、以每股10.96美元的单价，买进可口可乐7%的股份。到1985年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。其股票单价涨至51.5美元，翻了5倍。

1992年，巴菲特以74美元一股购下435万股美国高技术国防工业公司——通用动力公司的股票，到年底股价上升到113元。巴菲特在半年前拥有的32200万美元的股票已值49100万美元。

如今的伯克希尔工业王国早已不再是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。现在，伯克希尔集团已发展成为集银行、基金、保险业、新闻传媒于一体的大型控股经营集团公司，其投资参股了可口可乐、美国运通、吉列、迪斯尼、时代·华纳、所罗门公司等大型企业，已跻身《财富》全球500强的知名企业行列。1965～2019年，伯克希尔的复合年增长率为20.3%，远远超过标普500指数的10.0%，而1964～2019年，伯克希尔的整体增长率是惊人的2744062%。如果谁在1965年投资了巴菲特的公司1万美元，那现在他早已成为千万富翁，这简直就是坐上了发财的火箭，但如此幸运的人并不多。

直到2001年美国股票市场泡沫破灭之后，巴菲特的价值投资理念和长期持股策略才被人们广泛认同，社会公众又开始重新关注上市公司的收益、价格和价值。40多年中，巴菲特为信任他的投资理念、向他的公司投资的几十万股东创造了3万多倍的高额回报，为美国、英国、德国、印度和加拿大等地的30多万名伯克希尔股东培育了数以万计的百万富翁、千万富翁和亿万富翁。据统计，仅在巴菲特长期居住的奥马哈市就孕育了200名巴菲特级的亿万富翁。因此，巴菲特也是唯一被称为“股神”的投资大师。

四章：沃伦·巴菲特揭秘基金公司的基本面

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