七大基金投资大师教你买基金，组合投资策略

2023-08-12 理论教育版权反馈

【摘要】：基金组合能够通过降低“可分散风险”，从而间接提高预期收益。将不同公司、不同类型、不同投资标的的优秀基金进行组合投资，可以有效降低投资风险，充分分享市场收益。进取型组合是指现金的比例为5%，股票型基金的比例为55%，混合型基金的比例为10%，货币市场基金的比例为0%，债券型基金的比例为30%。基金组合的绩效考核既包括对组合

为了实现长期、稳定的盈利，投资者在面对不可预知的金融投资风险时，建立基金投资组合是相当必要的。基金组合能够通过降低“可分散风险”，从而间接提高预期收益。另外，一套合理的基金组合，能够帮助投资者把握资本市场中时而突现的投资时机，通过长期的积累来帮助投资者实现高效投资。

基金投资组合包括资产的动态配置和基金风格的互补。投资者通过基金投资组合，可以实现投资目标，也可以通过它的调整来适应行情的发展变化。

1.如何制定基金组合投资

投资领域有一句话：鸡蛋不要放在同一个篮子里，很多人都懂，意思是要分散风险。投资基金也一样，投资者需要在风险和收益之间找到平衡点，这就要求投资者根据自身的特点如风险偏好、风险承受力、期望收益率等方面，从基金产品中选择基金形成一个基金组合套餐。

（1）不同投资类型基金的组合

要想构建合理的基金组合，首先要明确各种类型基金的投资标的及特点。股票型基金、债券型基金、货币市场基金等各种类型的基金拥有不同的风险收益特征，股票型基金和债券型基金的风险主要来自于股票市场和利率的变动，而货币市场基金的风险相对较低。将基金资产在不同类型的基金品种间进行配置，尽量投资于相关性较低的不同资产类别中，这样才能够有效分散风险。例如，如果投资者的风险承受能力较强，可以选择较大比例的股票型基金或混合型基金，获取更大的收益；反之则选择货币基金等稳健风险小的基金。

在不同类型的基金之间进行组合配置，即在股票型基金、债券型基金、货币市场基金等不同类型的基金上进行配置。一般来说，根据投资者的投资目标、风险偏好、年龄结构等因素，现金与货币市场基金的配置比例应控制在0～30%的范围内，保证部分资产拥有较强的流动性；债券型基金的配置比例应控制在15%～50%，保证部分资产的稳健增长；股票型基金的配置比例应控制在20%～75%，保证部分资产能够有较高的增值潜力。

（2）新老基金组合

新老基金结合，当市场处于上升阶段时，老基金持股比例较高，此时股票的上涨直接体现为基金净值的上升；当市场处于下跌阶段时，新基金持有现金比例较高，可以及时逢低买入股票。

（3）不同投资标的组合

基金可以根据投资标的进一步细分，例如，都是投资于股票市场，有的主要投资于中小盘股票，有的主要投资于大盘蓝筹股。市场往往是轮动的，某一段时期可能中小盘股表现优异，另外一个时期可能大盘蓝筹股表现好。如果投资者进行了不同投资标的的基金组合，那么在每轮行情中，都可以分享市场带来的收益。

（4）不同基金公司组合

不同的基金公司由于投资理念不同，基金的投资风格不同，如果投资者将资金分散投资到几家优秀的基金公司旗下的基金产品，可以更有效地分散风险。

在制定组合时，应遵循简单的原则，注重基金业绩的稳定性而不是波动性，即核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。客户可首选费率低廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。此外，投资者应经常关注这些核心组合的业绩是否良好，如果其表现连续3年落后于同类基金，应考虑更换。

将不同公司、不同类型、不同投资标的的优秀基金进行组合投资，可以有效降低投资风险，充分分享市场收益。熊市下投资能力欠缺的基金调出组合。

2.构建基金组合的步骤

投资者在拥有构建基金投资组合的基本思路后，便可以按照下面3个步骤来构建自己的基金投资组合。

（1）明确投资目标

投资者构建基金组合的过程是建立在基金投资目标基础上的。因此，要构建适合投资者自己的基金组合，首先要对自己的风险偏好、年龄结构、资产状况、收入水平、投入金额、目标实现时间等进行详细的了解和评估，进而制定合理的投资目标，如子女教育目标、养老目标、购房目标等。然后根据这一目标制订一个基金组合，也可以根据不同的目标制订单独的基金组合，实现独立管理。

时间因素对构建基金组合也有重要影响。如果投资目标是30年后退休养老，投资者可承受较大的收益波动，因为可分散风险的期限较长，即使投资出现亏损，还有时间可以等待基金份额净值的回升。如果离投资目标为期不远，那么应注重保有已获得的收益，而不要为了赚取更多收益去冒险；应该多投资于债券基金、货币市场基金，少投资于股票基金。

（2）测试自己的风险偏好

构建基金组合的目的是分散风险，并且保证良好的收益，进而在不同风险收益特征的基金理财品种间构建组合，不同基金组合的风险收益也会有所差别。因此，投资者必须正视自己的风险承受能力，再选择适合自己的方式来构建基金组合。根据风险偏好不同，投资者可以参照下面5种模式来构建自己的基金组合。

①保值型组合。保值型组合是指现金的比例为20%，股票型基金的比例为10%，混合型基金的比例为10%，货币市场基金的比例为10%，债券型基金的比例为50%。保值型组合适合风险承受能力低、期望资产保值、投资目标实现周期较短的投资者。

②保守型组合。保守型组合是指现金的比例为10%，股票型基金的比例为20%，混合型基金的比例为10%，货币市场基金的比例为15%，债券型基金的比例为45%。保守型基金适合风险承受能力较低、期望资产稳步增值、投资目标实现周期较短的投资者。

③平衡型组合。平衡型组合是指现金的比例为5%，股票型基金的比例为35%，混合型基金的比例为15%，货币市场基金的比例为0，债券型基金的比例为45%。平衡型组合适合具有一定风险承受能力、期望资产快速增长、投资目标实现周期较长的投资者。

④成长型组合。成长型组合是指现金的比例为5%，股票型基金的比例为40%，混合型基金的比例为15%，货币市场基金的比例为0，债券型基金的比例为40%。成长型组合适合风险承受能力较高、期望资产快速增长、投资目标实现周期长的投资者。

⑤进取型组合。进取型组合是指现金的比例为5%，股票型基金的比例为55%，混合型基金的比例为10%，货币市场基金的比例为0%，债券型基金的比例为30%。进取型组合适合承受能力高、追求较高的价值增长且投资目标实现周期长的投资者。

（3）制定投资绩效考核

架构在投资者构建基金组合的过程中，会涉及具体基金的选择，此时可以根据某只基金在同类型基金中的历史业绩，来制定绩效考核架构。基金组合的绩效考核既包括对组合整体收益的考核，又包括对组合中每一只基金的考核。投资者应尽量选择长期表现优秀的基金，从长期的角度来衡量一只基金的增长能力，不宜用短期表现来判断一只基金的优劣。但是如果某基金在未来2～3年始终能达到绩效考核的要求，则可以考虑进行调整。投资者在构建完基金组合后，便不宜轻易地改变，更不可频繁调整基金组合。应树立正确的投资观，坚持长期投资，在时间复利的驱动下慢慢接近自己的投资目标。

3.基金组合的常见形式

基金组合的常见形式有3种，分别是哑铃式、金字塔式、核心卫星式。

（1）哑铃式

哑铃式，即选择两种不同风险收益特征的基金进行组合，如“股票型基金+债券型基金”“大盘基金+中小盘基金”“价值型基金+成长型基金”等，如图3-2所示。

图3-2哑铃式

哑铃式基金组合的优点在于基金组合结构简单，便于投资者进行管理，组合中不同类型的基金能够形成优势互补。

（2）金字塔式

对于有一定投资经验的投资者来说，金字塔式的基金投资组合最为灵活。投资者需要在金字塔的“底端”配置稳健的债券型基金、货币市场基金或相对灵活的混合型基金；在金字塔的“腰部”配置能够充分分享市场收益的指数型基金；在金字塔的“顶端”配置高成长性的股票型基金。并且投资者可以根据自己的投资目标与风险偏好，在各类型基金中进行适当的调整，从而获得较高的收益，如图3-3所示。

图3-3金字塔式

※小贴士　组合的分散化程度

需要强调的是，整个组合的分散化程度远比基金数目重要。如果投资者持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业，即使基金数目再多，也没有达到分散风险的目的。相反，一只覆盖整个股票市场的指数基金，要比多只基金构成的组合更能分散风险。

（3）核心卫星式

核心卫星式是一种相对灵活的基金组合方式。组合中的“核心”部分选择长期业绩出色并且较为稳健的基金。“卫星”部分选择短期业绩突出的基金，如图3-4所示。

图3-4核心卫星式

核心卫星式组合能够保障基金组合的长期稳定增长，因此无须投资者进行频繁的调整，同时又能满足投资者灵活配置的需求。

七大基金投资大师教你买基金，组合投资策略

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