新型寿险产品：分红、万能和投资连结保险的投保指南

2023-08-11 理论教育版权反馈

【摘要】：由于传统寿险产品缺乏灵活性，无法满足部分消费者的需求，为提高市场竞争力，保险公司推出了一系列新型的寿险产品。新型人寿保险是指包含保险保障功能，并且拥有一定资产价值的人身保险，既有保险功能，又有投资功能。我国保险市场上常见的新型寿险主要包括分红保险、万能保险和投资连结保险。万能保险的现金价值为保费扣除各种费用及死亡给付分摊额后的累积价值。

由于传统寿险产品缺乏灵活性，无法满足部分消费者的需求，为提高市场竞争力，保险公司推出了一系列新型的寿险产品。新型人寿保险是指包含保险保障功能，并且拥有一定资产价值的人身保险，既有保险功能，又有投资功能。我国保险市场上常见的新型寿险主要包括分红保险、万能保险和投资连结保险。

（一）分红保险

1.分红保险的含义

分红保险是指保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人寿保险产品。分红保险中的保单持有人是指按照合同约定，享有保险合同利益及红利请求权的人。由于寿险公司要把部分盈余以红利形式分配给客户，在分红保险定价时对精算假设估计较为保守，保单价格相对较高，以便在实际经营过程中产生更多可分配盈余。

分红保险最早出现在十八世纪的英国，当时是为抵御通货膨胀和利率波动风险而设计推出的。1776年，英国公正生命保险社建立十五周年，进行财务决算时，发现实际责任准备金比将来保险金支付所需的准备金多出许多，于是将已收保费的10％返还给投保人，这是世界上最早的寿险分红。

2.红利来源

分红保险的红利实际上是保险公司的盈余，也就是保单资产份额高于未来负债的那部分价值。红利的来源包括死差益、费差益、利差益、退保差益以及其他差益等。其中，死差益是指由于实际死亡人数少于预定死亡人数而产生的盈余；利差益是指由于保险公司实际投资收益高于预定投资收益而产生的盈余；费差益则是指保险公司实际经营管理费用少于预期经营管理费用所产生的盈余。

3.红利分配

原中国保监会《分红保险精算规定》中关于分红保险红利分配的具体内容包括：

（1）红利分配原则。红利的分配应当满足可支撑性原则和可持续性原则。

（2）红利分配比例。保险公司每一会计年度向保单持有人实际分配盈余的比例不低于当年可分配盈余的70％。

（3）红利分配方式。红利分配方式包括现金红利和增额红利：现金红利分配指直接以现金的形式将盈余分配给保单持有人。保险公司可以提供多种红利领取方式，如现金、抵交保费、累积生息以及购买缴清保额等。采用累积生息的红利领取方式的，保险公司应当确定红利计息期间，并不得低于6个月。在红利计息期间，保险公司改变红利累积利率的，对该保单仍适用改变前的红利累积利率。增额红利分配指在整个保险期限内每年以增加保额的方式分配红利，增加的保额作为红利一旦公布，则不得取消。采用增额红利方式的保险公司可在合同终止时以现金方式给付终了红利。

4.分红保险的特点

（1）保单持有人享受经营成果。分红保险不仅能够提供合同规定的各种保障，同时，保险公司每年要将经营的分红险种产生的部分盈余以红利的形式分配给保单持有人，这样保单持有人就可以与保险公司共享经营成果，与不分红保险相比增加了保单持有人的获利机会。

（2）客户要承担一定的风险。保险公司对于红利是没有保证的，当保险公司经营状况良好时，保单持有人会分到较多的红利；但如果经营状况不佳，保单持有人能分到的红利就会比较少，甚至没有。因此，分红保险使保险公司和保单持有人在一定程度上共同承担了风险。

（3）定价的精算假设比较保守。寿险产品在定价时主要以预定死亡率、预定利率和预定费用率三个因素作为依据，这三个预定因素与实际情况的差距直接影响到了寿险公司的经营成果。对于分红保险，由于寿险公司要将部分盈余以红利的形式分配给客户，因此在定价时对精算假设估计较为保守，从而在实际经营过程中可能产生更多的可分配盈余。

（4）保险金和退保金中含有红利。被保人身故后，受益人获得投保时约定的保额，同时还可以得到未领取的累积红利及其利息。在满期给付时，被保险人获得保险金额，同时还可以得到未领取的累积红利及其利息。分红保险的保单持有人在退保时得到的退保金也包括了保单红利及其利息之和。

（二）万能保险

1.万能保险的含义

万能保险是一种缴费灵活、保额可调整、非约束性的寿险。万能险保单持有人在缴纳一定量的首期保费后，可以按照自己的意愿选择任何时候缴纳任何数量的保费，只要保单的现金价值足以支付保单的相关费用，有时甚至可以不再缴费。此外，保单持有人可以在具备可保性的前提下，根据自己的需要提高或降低保额。

2.万能保险的特点

万能保险的投保人可以用灵活的方法来缴纳保费，保险公司一般会对每次缴费的最高和最低限额做出规定，只要符合保单规定，投保人可以在任何时间不定额地缴纳保费。万能保险为投保人提供了A、B两种死亡给付方式，投保人可以任选其一。方式A是一种均衡给付的方式，方式B则是直接随保单现金价值的变化而改变的方式。

万能保险的透明度极高，保单持有人可以了解到该保单的内部经营情况，保单持有人可以得到有关保单的相关因素，如保费、死亡给付、利息率、死亡率、费用率、现金价值之间相互作用的各种预期结果的说明。万能保险透明度高的一个重要原因是其保单的现金价值与风险保额是分别计算的。

万能保险的现金价值为保费扣除各种费用及死亡给付分摊额后的累积价值。保单通常都规定一个最低的现金价值累积利率，在长期累积下，保单持有人仍有较大的收益。有的保险人提供滚动式利率，以外界的某一移动平均利率（如5年期国债利率）为最低利率；也有的万能保险保单的利率是基于其投资利率或投资组合收益率确定的。

（三）投资连结保险

1.投资连结保险的含义

投资连结保险简称投连险，是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品。投资连结保险的投资账户必须是资产单独管理的资金账户。投资账户应划分为等额单位，单位价格由单位数量及投资账户中资产或资产组合的市场价值决定。投保人可以选择其投资账户，投资风险完全由投保人承保。除有特殊规定外，保险公司的投资账户与其管理的其他资产或者投资账户之间不得存在债权、债务关系，也不承担连带责任。

2.投资连结保险的特点

保费固定，分立账户。投资连结保险保费的缴纳与传统寿险产品相同，是固定的，但保单的保险金额在保证一个最低限额的条件下，却是可以变动的，其变动取决于投保人所选择的投资分立账户的投资效益。投资连结保险通常开立有投资账户，可以单独开立一个分立账户或多个不同收益、风险特性的分立子账户。投保人缴纳的保费在减去费用及死亡给付分摊额后被存入选择的投资分立账户。

投资决策的主体赋予保单持有人，投资风险由客户承担。由投保人或保单持有人自由选择投资账户，由保险公司本身或委托基金公司专业经营。投资连结保险保单的现金价值随着客户所选择投资组合中投资业绩的状况而变动，某一时刻保单的现金价值决定于该时刻其投资组合中投资分立账户资产的市场价值。

最低死亡给付金额由两部分构成。在该种保单的死亡给付中，一部分是保单约定的固定的最低死亡给付额，一部分是其分立账户的投资收益额。保险人根据资产运用状况，对投资分立账户的资产组合不断进行调整；保单持有人也可以至少每年一次地在各种投资产品中自由选择调整组合。所选择的投资分立账户的投资收益高，则保单的现金价值高，死亡保险金即保险金额也高；反之，则保单的现金价值低，死亡保险金即保险金额也低。

【阅读材料6-4】投资连结保险投资账户的风险由投保人承担[12]

案例简介：

陈先生两年前在本市一家人寿保险公司购买了一份投资连结保险。投保时，个人营销员告诉陈先生，该保险每年有5％～15％的收益率。陈先生称，保险合同从头至尾都没有提示可能有“亏损”的风险，因此他认为，保险公司及其个人营销员有欺骗和误导的行为，并据此要求保险公司中止保险合同并全额退还已交21 620元保险费。

对客户反映的个人营销员误导附加投资连结保险的收益问题，保险公司在调查后得知：投保时，营销员完全按照公司规范操作的要求以及客户所希望的收入保障方面的需要，为其设计推荐了保险计划书。截至目前，该客户已按时缴纳了两期续期保费。对于公司没有风险提示的问题，保险公司认为，为了让客户直面投资风险的存在，公司严格按照原中国保监会关于投资连结保险产品信息披露的规定，先让客户明白自己的基本权益和所承担的投资风险，然后再予以承保。在给客户的计划书上，也已对投资风险做了多处提醒。

案例评析：

按照原中国保监会《投资连结保险管理暂行办法》中的定义，所谓投资连结保险，是指包含保险保障功能，并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品。投资连结保险的投保人可以选择其投资账户，投资风险完全由投保人自己承担。一般来说，投资连结保险只适合那些经济实力比较雄厚，风险偏好比较强，对资金收益比较敏感的消费者。只有明白了投资连结保险的基本特性和功能，才不会对它产生不切实际的奢望，才能做到正确地选择和购买投资连结保险。

新型寿险产品：分红、万能和投资连结保险的投保指南

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