出版企业并购方式：出版经济学教程

2023-08-09 理论教育版权反馈

【摘要】：按业务关联度及关联方向划分，出版企业的并购方式有三种：横向并购、纵向并购和混合并购。出版企业纵向并购的重点日渐向能带来利润增值和竞争优势的环节倾斜。简单地说，当并购方的出版企业与被并购方企业分别处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门的产品与出版产品没有密切的替代关系，并购双方企业也没有显著的投入产出关系，那么，这种并购方式称为混合并购。所以，混合并购往往会导致出版企业的多元化经营。

按业务关联度及关联方向划分，出版企业的并购方式有三种：横向并购、纵向并购和混合并购。

1.横向并购。横向并购，也称水平一体化并购，是指在同一产业内，两个或两个以上生产或销售相同、相似出版产品或者出版产品具有同一市场的出版企业间的并购。

根据出版企业并购实践，出版企业间的横向并购大体可分为两种类型：一是生产、销售同一类型出版物且具有市场竞争关系的出版企业间的兼并与收购；二是生产、销售出版产品类型不同但生产技术、销售网络相同或类似的跨媒体企业间的兼并与收购。

（1）同类型出版企业间的并购。如同类型的图书杂志类出版企业间、网络出版企业间、报业出版企业间的并购，可实现出版核心知识或资源的共享和利用，集中双方的人才资源及营销网络，并借助强势出版企业的品牌优势，扩大出版企业的市场占有率，提高出版产业的集中度。

同类型出版企业间的横向并购

2003年初，美国在线—时代华纳因财政困难，出售其麾下的图书出版部，而全球最大的英文图书出版商——德国贝塔斯曼集团旗下的兰登书屋则将其收购，兰登书屋良好的品牌效应辅以原美国在线—时代华纳图书出版部庞大的营销网络，使贝塔斯曼集团在美国图书市场的占有率锦上添花，同时为贝塔斯曼集团带来丰厚的经济回报。

英国书业连锁巨头——史密斯图书连锁店通过购得澳大利亚和新西兰的图书连锁店安格斯—罗伯茨公司和惠特库尔公司184家分店，成功进入大洋洲出版市场，扩大了其在全球出版市场的占有率。

亚马逊收购注册于英属维尔京群岛的卓越有限公司100%的股权，交易价值约为7 500万美元，涉及约7 200万美元现金以及员工期权。这次并购后，卓越网将成为亚马逊的第七个全球站点。亚马逊也通过收购卓越网进入中国出版物分销市场，将使它为中国的8千多万互联网用户提供服务。收购提升了卓越的销售业绩，卓越2005年上半年的销售收入达到1.3亿元，而2004年全年仅为1.6亿元。

（2）不同类型企业间的跨媒体并购。不同类型媒体企业间的并购包括图书及杂志出版企业、电子音像、网络出版企业、报业出版企业，乃至电台、电视台等不同类型的媒体企业之间的互相并购。这种并购之所以仍属于同行业横向并购，原因在于：出版产业边界的模糊性使得出版产业的边界有泛化之势。由于信息技术的飞速发展，特别是互联网的发展，出版的内涵和外延都发生了变化，传统的纸质出版与网络出版不断融合，出版产业链条向外延伸，出版企业的横向边界也随之扩大，直接导致了不同介质的出版媒体之间的并购活动时有发生，跨媒体的出版集团也不断涌现。这种跨媒体的不同类型的出版企业间的并购，不仅可以完善强势出版企业的产业链条，而且可以通过不同媒体核心知识或资源的融合，延伸强势出版企业的核心能力，提高出版企业的核心竞争力。

贝塔斯曼的跨媒体并购

贝塔斯曼集团在1835年创立时是一家印刷企业，之后创建了贝塔斯曼出版社。在其后的发展过程中，通过不断的并购，贝塔斯曼由一个出版社发展成为世界一流的大型综合性媒体企业集团，贝塔斯曼集团目前是仅次于默多克新闻集团、美国在线—时代华纳的世界第三大媒体企业，除了经营出版业外，贝塔斯曼广泛出击，进军传媒业各个领域。20世纪五六十年代，电影最火的时候，贝塔斯曼于1964年收购了柏林一家电影制片公司。20世纪60年代末，杂志在德国卖得好时，它又买下《明星》、《资本》等著名杂志。20世纪80年代，贝塔斯曼又向唱片业进军，收购了美国一家著名唱片公司。

2.出版企业的纵向并购。出版企业纵向并购，又称垂直一体化并购，是指在出版生产经营链上下游的出版、印刷复制（或技术商）、发行类企业之间发生的并购行为。

值得注意的是，在出版企业横向边界出现扩大之势的同时，出版企业的纵向边界却呈现日渐缩减的态势，出版企业主营业务日益精简和集中。出版企业纵向并购的重点日渐向能带来利润增值和竞争优势的环节倾斜。在整个出版产业的编辑出版——印刷——发行纵向业务供应链上，由于出版企业的利润增值和竞争优势主要来源于出版和发行两大环节，编辑出版和发行两大业务就成为出版企业生产经营的核心业务，因此，以取得出版核心知识或资源为根本动机的出版企业纵向并购大多集中在处于这两个环节上的出版发行企业。

贝塔斯曼和读者文摘的纵向并购

在全球网上书店和连锁书店风起云涌之时，以图书、期刊、电子音像出版和读者俱乐部为主营业务的贝塔斯曼出版集团为适应新兴出版业态的需要和应对日益激烈的国际出版市场竞争，不断向出版产业的下游环节——网上书店和连锁书店渗透。1998年10月，贝塔斯曼斥资2亿美元收购美国巴诺网上书店50%的股权，充分利用巴诺书店的核心资源——品牌效应和庞大的零售网络，与亚马逊网上书店竞争，并进一步扩大贝塔斯曼在图书零售领域的影响力。

2001年11月，美国读者文摘出版公司出资3.8亿美元买下了美国最大的以举办展览方式销售图书的BAF书店。此举旨在减少读者文摘公司对邮购的依赖，BAF书店成立于1991年，目前拥有700名销售代表，在美国和加拿大拥有学校和企业客户十几家，1999年的营业额为2.2亿美元，其中图书所占的比例超过90%。读者文摘公司经理托马斯·莱德尔说：“收购BAF书店非常适合公司的发展战略，不仅可以丰富公司的销售渠道，而且还可以利用书店在海外的发行网络推广公司产品。”

3.混合并购：分散经营风险。出版企业混合并购是指出版企业对那些与其出版发行的产品具有不同性质和种类的企业进行的并购行为，被并购方企业与并购方的出版企业既不是同一行业，又没有纵向关系。简单地说，当并购方的出版企业与被并购方企业分别处于不同的产业部门、不同的市场，且这些产业部门的产品与出版产品没有密切的替代关系，并购双方企业也没有显著的投入产出关系，那么，这种并购方式称为混合并购。

通过混合并购，出版企业不仅可以在某一个产品或服务的生产、经营上实行专业化，而且可以生产经营一系列不同的产品和服务，从而实现多元化经营战略。所以，混合并购往往会导致出版企业的多元化经营。

出版企业并购方式：出版经济学教程

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