出版企业激励与约束代理人机制

2023-08-09 理论教育版权反馈

【摘要】：同时，激励者应弄清楚代理人的目标效用函数，激励才能有的放矢。所谓出版企业年薪制，是指出版企业以年度为考核单位，根据实际经营者在出版经营管理活动中为出版企业带来的实际生产经营成果以及所承担的责任、风险，来确定其工资收入的分配制度。年薪制的实施对象主要是出版企业的高级管理人员。包括出版公司董事会、监事会的分工检查和监督，防止出版企业经理人员做出有损于出版公司的行为。

由于现代出版企业事实上存在出资人所有权和经理人控制权（经营权）的分离，出版企业的出资人即委托人与经理人即代理人的利益不一致也是客观存在的事实。在双方信息不对称的情况下，双方的契约是不完全的，因而，因代理人道德风险而产生出版企业代理成本也是必然的结果。为了降低出版企业的代理成本，就必须建立完善的代理人激励与约束机制，以保证出版企业的资源能进行低成本、高效率的配置。

1.出版企业的激励机制。现代出版企业的激励机制的设计，应兼顾两个当面的激励：出版企业所有者对管理层的激励，出版企业管理层对员工的激励。同时，激励者应弄清楚代理人的目标效用函数，激励才能有的放矢。

假定出版企业的代理人即经理人的目标函数是个人效用最大化。经理人的效用函数为μ＝f（x1，x2…xi），xi分别表示：经营者的个人收入、职位消费、工作成就感、社会地位和声誉感等。所以，激励与约束机制的设计应尽量兼顾所有这些变量。

（1）薪酬激励

薪酬有狭义和广义之分。狭义的薪酬就是货币收入；广义的薪酬包括直接的、间接的，内在的、外在的，货币的、非货币的，所有者形态的个人收益，如短期的年薪制，长期的股票期权、剩余分享制等。

第一，年薪制。所谓出版企业年薪制，是指出版企业以年度为考核单位，根据实际经营者在出版经营管理活动中为出版企业带来的实际生产经营成果以及所承担的责任、风险，来确定其工资收入的分配制度。年薪制的实施对象主要是出版企业的高级管理人员。年薪制激励方式将出版企业的经营者和职工区分开来，使经营者在考核目标固定的条件下，将自身效用与企业利益结合起来，发挥经营积极性和创新性动能，提高出版企业的经营绩效，使出资人利益和经营者利益趋于平衡。但年薪制激励方式也会助长经营者的短期利益行为。

第二，股票期权激励。股票期权激励的主要对象是出版企业的经理和高层管理人员，所以又称经理股票期权（Executive Stock Option，简称ESO）。出版企业股票期权激励是指出版企业所有者向其经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量的本公司股份的权利。在股票行权之前，股票期权的持有人没有任何的现金收益，行权之后，持有人的收益为股票行权价与行权日市场价之间的差价，持有人可以在任何时间出售行权的股票，以获得现金收益。

出版企业股票期权激励的好处在于：一是作为一种长期激励，股票行权有效期一般定为3至10年，经理和高层管理人员必须完成相关年份的考核指标，才能有资格行权，因而是一种长期激励机制；二是行权后出版企业股票的价格高低直接决定经理和高层管理人员的现金收益，而出版公司股票价格的高低直接与企业的利润相关联，经理和高层管理人员有内在动力经营管理好出版企业，提升出版企业的内在长期价值，使出资人利益与代理人利益最有效地结合在一起；三是降低出版企业的激励成本，出版企业支付给经理和高层管理人员的只是一种期权，并没有现金支出，激励成本是给予经理和高层管理人员从公司股价上涨中分享资本利得的权利，出版企业可以节省资金，用于出版产品的生产与经营。

（2）非物质激励

第一，职位消费激励。指出版企业按经理和高层管理人员的职位高低规定其所享受的来自社会和企业所给予的各种优厚待遇，如社会地位、舒服的办公环境、旅游度假等。如果出版企业的经理和高层管理人员离职，就不能再享受这些优厚待遇。

第二，精神激励。对于职业经理人来说，良好的职业声誉实际上是对其职业能力的肯定，可以提高其在经理人市场的讨价还价的能力。因此，对出版企业经理和高层管理人员的精神激励主要是给予其名誉和声誉。精神激励主要包括：社会地位、个人尊重和自我成就感等内容。可以通过如下措施表达精神激励：一是对出版企业的经理人进行定期考核，确定其任职资格，使其产生作为职业经理人的自豪感；二是出版企业对业绩良好、表现卓越的经营者可以晋升职务或赋予更大的权利，作为对其人力资本价值和管理才能的肯定；三是国有出版企业可以设立专门提高出版企业经营者的荣誉称号，以扩大经营者的声誉影响，提高其在职业经理人市场的竞争力。

2.出版企业的约束机制。从公司治理结构看，出版企业委托人对代理人的约束包括内部约束和外部约束两个方面。

（1）内部约束机制

第一，完善经营决策制度。包括决策主体、决策范围、决策程序、决策责任和风险防范等。对出版企业的董事长、总经理等的权力进行详细的、定量的规定，形成权力合理分配、互相制衡的机制。

第二，完善财务控制制度。出版企业的财务负责人应直接由公司董事会任免，并对董事会负责，以形成对经理人员的财务监督。

第三，健全内部监督制度。包括出版公司董事会、监事会的分工检查和监督，防止出版企业经理人员做出有损于出版公司的行为。

（2）外部约束机制

第一，出版产品市场。出版产品市场是检验出版企业绩效的最直接“裁判”之一。如果出版企业生产的出版产品不能适销对路，或者出版产品成本太高，那么出版企业就缺乏市场竞争力，这对出版企业的经理和高层管理人员将是一个很大的压力和约束力量。

第二，资本市场。资本市场对出版企业经理和高层管理人员的约束力表现在两个方面：一是当出版企业经营不善，出版企业的利润下降，资本所有者将用脚投票，债权人也可能向出版公司提出清偿的要求，从而使出版企业缺乏必要的资本，严重影响出版企业的日常经营；二是如果出版企业是上市公司，一旦出版企业经营不善，股东将实行“两票制”，一方面股东“用脚投票”，致使股价陡落，另一方面，股东通过股东大会“用手投票”改造董事会，并通过董事会罢免总经理。

第三，经理市场。职业经理人是一种特殊的要素市场。健全的经理人市场使出版企业的在职经理人不敢懈怠，只能通过努力工作以保持其职位；同时，也使替代者更加努力，以竞争代理人之职。

出版企业激励与约束代理人机制

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