箱体理论在牛市有效吗

2023-08-07 理论教育版权反馈

【摘要】：牛市显然非常适于持股，而且应该克服干扰，不要丢掉手中的股票。为此，杰西·利弗莫尔在其大作《股票作手回忆录》中专门写了一篇文章论述这个问题，该章的标题就是《不要失去你的头寸》，意思是在牛市中，大的原则应该是持股不动。因此达瓦斯认为，自己的箱体理论主要适用于牛市：我的经验显示，这种方法最适用于有大量快速上涨的股票存在于市场中的情况，当然，那就意味着时光定格在了一个强有力的牛市当中。

牛市显然非常适于持股，而且应该克服干扰，不要丢掉手中的股票。

为此，杰西·利弗莫尔在其大作《股票作手回忆录》中专门写了一篇文章论述这个问题，该章的标题就是《不要失去你的头寸》，意思是在牛市中，大的原则应该是持股不动。

达瓦斯显然非常赞同利弗莫尔的观点，他非常不喜欢在熊市中操作，他说：

经过比较我发现，牛市就像阳光灿烂的夏令营，到处都是健壮的运动员，但记忆中某些股票比其他股票更强壮。熊市呢？阳光灿烂的夏令营这时已成了医院。大多数股票都病歪歪的，但其中一些股票病得比别人更重。

因此达瓦斯认为，自己的箱体理论主要适用于牛市：

我的经验显示，这种方法最适用于有大量快速上涨的股票存在于市场中的情况，当然，那就意味着时光定格在了一个强有力的牛市当中。

之前我们还说过，达瓦斯认为箱体的止损止赢机制，可以让他自动避过熊市。

然而，达瓦斯似乎忘记了，他在买入劳瑞拉德这只股票时，市场正处于小熊市中：

当时我们正处于一轮小熊市的泥淖之中，市场气氛还相当悲观。但是，劳瑞拉德公司好像根本就不受这种悲观情绪的影响，股价在这一小箱体里上蹿下跳。

到1957年11月中旬，劳瑞拉德公司的走势更为独立，它开始向我预估的27—32美元的箱体推进。在整体市道疲弱的前提下，它这种卓尔不群的强势给我留下了非常深刻的印象。我认为它这种强势是有足够的技术面和基本面证据支持的，因此我决定在熊市里做多，我从曼谷发出了下列电报：

“买入200股劳瑞拉德，价格27.5美元，止损位26美元。”

在出版了《我如何在股市赚了200万》一书七年之后，达瓦斯出版了他的第二本论述股市和箱体的《我在股市活了下来》一书，此时，他的观点已经发生了一些改变，已经不是非常坚定地看重牛市了，他说：

我发现，大部分抗跌的股票都是赢利趋势明确将是大幅向上的股票。结论显而易见：即使市道不好，也有资本流向这些股票。这种资本对赢利增长的股票的追寻，跟狗的嗅觉一样灵敏……

此后，当他再版《我如何在股市赚了200万》一书时，在“读者问答”部分里，他对熊市的看法已经变成有条件的回避了，他说：

我还从经验中总结出一条，即除非你的股票还维持在其箱体里或是在上涨，否则最好远离熊市。

达瓦斯的看法与我国今天的A股市场也相吻合。

也就是说，虽然我们喜欢牛市，但这并不意味着我们在熊市时无事可做，我们总还能选出一些可以参与进去的股票。

并且，我们不应该放弃在熊市中的选股和操作，尤其在熊市末期更应该如此。原因在于，首先，你根本就不知道牛市何时开始；其次，市场越成熟，牛市越是结构性的。

为什么我们不知道牛市何时开始呢？因为牛市也是走出来的，是当大盘已经走出了可以明显看到的、持续的上升趋势很久之后，我们才发现：啊，之前这几个月，原来是个大牛市啊！

因此，虽然在选股票时我们希望看到已经走出了上升趋势的目标，然而对于大盘，我们绝不会认为最好在它走出了明显的上升趋势之后才参与进去。

随着股票总数的大量增加，绝大多数股票集体大涨的牛市将离我们越来越远，结构化的牛市，也就是一些股票上涨另一些股票不涨的牛市将会比较多见。

箱体理论在牛市有效吗

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