止损原则：破箱买入、回箱止损，保护股票投资

2023-08-07 理论教育版权反馈

【摘要】：箱体理论无法完全避免亏损，此时就需要“止损”这个“安全网”来进行保护了。因此，箱体理论中的止损的好处一目了然：止损是补救错误的安全网。达瓦斯推荐的止损原则，就是“破箱买入、回箱止损，止损价尽量接近买入价”原则，这种原则在操作上升趋势中后期的股票是可以的。

箱体理论无法完全避免亏损，此时就需要“止损”这个“安全网”来进行保护了。

箱体理论为什么无法完全避免亏损呢？有几个原因。

第一，有些股票的某段走势不适合用箱体理论去操作。

第二，一个人对股票的分析，有很多判断都是错的。

第三，市场的趋势制约箱体。

当处于典型的牛市时，箱体理论的胜率很高，但当大势从牛转熊时，箱体理论的错误率逐渐增加，因此，通过止损指令被触发的频率，就可以看到牛熊的转换而躲过熊市。

因此，箱体理论中的止损的好处一目了然：（1）止损是补救错误的安全网。（2）止损是牛市中增加资金效率的方法。（3）止损让你不必研判大势就躲过熊市。

（一）系统化止损的概念

假设现在我们已经下定决心使用止损，已经决定忍受止损的诸多让人闹心的坏处去享受它的好处了，那么，在深入讨论如何设置和使用止损之前，我们还需要在心里树起一个基本的信念，那就是要系统化地使用止损。

什么是系统化地使用止损？

1.为每一个买单设置止损，没有例外。

2.为每一天的持仓设置止损，没有例外。

3.坚决、无条件、傻瓜式地执行止损，没有例外。

第一条和第三条很容易理解，每次买入股票之后马上为新的持仓设置止损就可以了，一旦股价下跌到止损价以下，就坚决执行止损。

关于第二条，“为每一天的持仓设置止损”，其实就是滚动止赢。

当你的持仓有了赢利之后，每天你都要看一看是不是需要把止损价位上移，需要就上移，这就是滚动止赢。

在箱体理论中，滚动止赢就是当股价上升到新的箱体中时，止损价就上移到新箱体的下沿处。

止损给人带来痛苦，止损让人产生犹豫和动摇。系统化的止损就是“止损没法则”，无论多么纠结和痛苦也要执行，毫无例外。

现在人们经常谈论交易系统在投资中的重要性。什么是交易系统？无非就是把选股、买入、止损和止赢、卖出全都系统化了而已。

（二）如何设置止损

在我们讨论破箱与回箱的部分之中，曾经讨论过达瓦斯所倡导的“破箱买入、回箱止损”原则。然而我们已经知道，达瓦斯的止损方式，还没有很好地处理“箱交箱”的关系。那么接下来我们将深入讨论止损的设置原则，我们要在达瓦斯理论的基础上尽量减少无效止损，以增加收益和减少止损的损失。

首先了解一下股票在整个上升趋势的过程之中，箱体间的关系是如何演化的。

理论上说，一只股票的上升趋势，是从底部大箱体被突破之后开始的。

整个上升趋势可大致分为三个阶段，即初期阶段、中期阶段和后期阶段，后一阶段的上升速度都快于前一阶段，原因就在于左方同价位的参考点越来越远。

加速就意味着寻箱线越来越长，所以在这三个阶段之中，相继诞生的箱体，它们之间的关系基本是初中期是相交的关系，中后期是相邻或相隔的关系，在整个上升趋势中，越往后寻箱线越长。见图4-2-4。

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图4-2-4　上升趋势中箱体间的关系

在实际的股票走势中，这样的情况比比皆是。例如，图4-2-5是置信电气（600517）的走势。

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图4-2-5　置信电气（600517）

股价突破底部箱体之后，最初的新箱体与原来大箱体是相交的关系（箱交箱）；后来上升加速了之后，箱体间的关系就变成了相邻的关系（箱邻箱）；而到了最后，出现了很长的寻箱线，这样一来，上方再出现的新箱体，与之前箱体间的关系自然就变成相隔的关系了。

上升趋势中的后期，就是我们所说的“主升浪”时期。

达瓦斯所操作的股票，都是在确认了上升趋势之后，在上升趋势的中后期买入的。这样一来，虽然他放弃了上升趋势初期的不少利润，但是其“破箱买入、回箱止损”的方法，针对的大多是相邻、相隔关系的箱体，其成功率就变得比较高了。见图4-2-6，图4-2-7。

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图4-2-6　相邻箱体止损设置

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图4-2-7　相隔箱体止损设置

达瓦斯买入股票之后设置止损的原则是，止损价尽量接近买入价，尽量接近之前箱体的上沿，他说：

假设我们拿一只处于35—40美元的箱体里的股票作为例子，……通过观察股票的走势和运用箱式炒股方法，我就知道，一旦这只股票突破了40美元的价格，就会产生无限上涨的趋势，……于是我在40.13美元的价格上设置了一张到价买单。……在设置40.13美元的到价买单的同时，我应当在39.88美元的点位上再设置一张止损卖单。

达瓦斯认为，止损价应该尽量接近买入价，他评论自己的典型战例之一“劳瑞拉德”时说：

……劳瑞拉德在这个时候处于24—27美元的箱体当中。从过去的表现可以知道，如果它突破了27美元点位的话，它可能会上涨至少3—4个点。因此在劳瑞拉德仍旧顽固地在它的箱体中来回弹跳、坚持抗拒其他股票出现的下跌趋势的时候，我给我的经纪人发回电报，设置了一个执行价格为27.5美元的到价买单和一个执行价格为26美元的止损卖单，我要求的交易量为200股。

从上述指令可以看出，我当时并没有完全遵循我的箱体理论。如果我遵循的话，我应当将止损指令的价格设置得和购买价格尽可能地接近。但是我还没有完全开发出这套方法，因此想着最好能给股票错误的波动预留出一点空间来。

达瓦斯推荐的止损原则，就是“破箱买入、回箱止损，止损价尽量接近买入价”原则，这种原则在操作上升趋势中后期的股票是可以的。

这里我们要注意一点是，哪怕是在上升趋势的中后期操作股票，也并不意味着当我们止损之后，就不再按照原则再次买入了。我们要把“破箱买入，回箱止损”分成两部分，即“破箱买入”是一个原则，“回箱止损”是另外一个原则，互相独立执行。

例如我的许多成功的操作，其实都是经过反复的回箱止损、破箱后再次买入才成功的，在这个过程之中，我决不会因为前次的买入错误而放弃下次的买入，原因就在于，一只即将发动主升浪的股票，可能会经历多次的破箱回箱。

经历过无数次的实践之后，尤其在创立了金品战法、假底理论之后，我的买入成功率越来越高，通常经历一两次买入和止损后，大多会因再次买入而获得成功。

既然“破箱买入、回箱止损”的原则往往只适合操作上升趋势中后期的股票，那么该原则能不能参与到上升趋势的初期中呢？

我认为，如果未达到职业短线操作者的水平，未达到一眼就能大概看出一只股票的股性的话，操作上升趋势中的初期阶段，其实是不明智的。

第一，上升趋势的初期很难判断，只有在上升趋势的中后期时，你才能回过头去看到哪个阶段是整个趋势的初期。

第二，市场中如果有很多参与其他股票的主升浪的机会，为什么还要参与当前股票上升趋势的初期呢？

第三，在上升趋势的初期，由于箱体大多是相交的关系，达瓦斯所推荐的“破箱买入、回箱止损”的方法经常会失败。

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图4-2-8　相交箱体止损失败

从图4-2-8可知，止损失败的原因不在于趋势的完结，而在于箱体的相交关系。

那么“破箱买入、回箱止损”原则能不能参与到上升趋势的初中期阶段呢？

回答显然是否定的。

首先，市场在回暖的初期，只有少量刚刚开始上升趋势的股票可以参与；其次，哪怕在上升趋势的中后期，箱体间的关系也不完全是相邻和相隔的，关于这一点，只要看看那些缓慢拉升的大牛股就知道了。

那么我们怎么为缓慢拉升的、箱体间往往是相交关系的股票设置止损呢？有两种方法，一是利用假底，二是利用斜箱。

我们在第一章中已经详细讨论过，假底的意义在于，它在很大程度上可以预测下一个相交箱体的底部。这样一来，我们只要把买入后的止损价格设置在假底的位置就可以了。见图4-2-9。

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图4-2-9　以假底价格C设置止损

怎样利用斜箱设置止损呢？

斜箱包含了诸多相交的箱体，本质上是上下沿构成了上升通道，因此它已经解决了上升趋势缓慢期的止损问题，只要在股价跌破其趋势下沿的时候止损就可以了。见图4-2-10。

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图4-2-10　斜箱包含相交箱体

（三）滚动止赢的设置

我从自己和他人的炒股经历中发现，如何持股是一个重大的问题。对我来说最困难的问题在于，约束自己不要那么迅速地卖出正在上涨的股票。因为我的胆子非常小，所以总是赚了一点钱就把股票迅速卖出。不管什么时候，只要我以20元的价格买入的股票涨到了25元，我就会十分担心它可能跌回去，结果急急忙忙地卖出。我明知道什么是正确的做法，但却还是难以摆脱持股时的恐慌，最后不可避免地朝不理性的方向行动。

既然没有办法让自己每次都摆脱恐慌，那么就必须采用另一种方法。我后来才发现，包括达瓦斯在内，高手们都使用滚动止赢的方法。那就是持有一只正在上涨的股票，但同时保证止损卖出单的止损价与股价一起同步上提。这个方法的原则在于，把止损价与股价的差价设在一个合适的范围，这样一来，股价的小幅波动不会触及止损价。如果股价开始掉头向下触及了止损，这时才需要立即卖出。

我发现，采用这种办法之后，我能够很好地克服持股的恐慌，因为我知道，由于止损跟随着股价的上涨而上涨，我就永远只会损失小部分利润，从而保住大部分利润。

所谓“滚动止赢”，就是止损价与股价一起同步上提。

滚动止赢的本质，就是止损价跟随股价的上移。

这里需要强调的是，止损价对股价的跟随只限于一个向上的方向，它不能随着股价的下移而下移，否则股价就永远跌不到止损价。

滚动止赢的操作，是把止损价与股价的差价设在一个合适的范围，股价的小幅波动不会触及止损，而股价的向下反转却可以触发止损。显然，这里的难点在于，这个“合适的范围”是什么。

其实，这就是如何设置止损价位的问题。我的办法是，止损价永远处于上升趋势最高箱体的下沿处，或止损价永远处于最高箱体的下沿处。见图4-2-11。

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图4-2-11　止损价滚动设置位

如图4-2-11所示，当股价运行在箱体1中时，止损价处在该箱体下沿下面一点点的“止赢1”处，当股价运行在箱体2中时，止损价上提到“止赢2”，仍然处于箱体的下沿下面一点，如此类推。

注意在图中，当股价运行在箱体5中时，止损价还没有上移，因为箱体5的下沿还没有确定。

如果一只股票的价格上升到一个新的箱体里面之后，我们并不知道它将在这个箱体里面逗留多长时间，也不知道这个箱体需要时间验证的下沿何时出现（因而无法设置滚动止赢），此时我们面临一定的顶部V形反转风险。

如果是每天盯盘的人士，可以不依赖所设置的滚动止赢线，即在箱体的下沿出现之前就把股票先卖出去，以获得暂时性的较大利润。

注意，暂时的离场撤退，有几个前提条件：（1）短期箱体上沿已经获得了三天的时间验证；（2）卖出之后必须继续观察，找出箱体的下沿确认止赢，同时在观察到上涨趋势尚未完结——例如假底出现——之后再买回来，或当股价再次突破箱顶时再买回来。

上述第二个前提非常重要，否则你就事实上放弃了一个处于上升趋势之中的股票了。

对于暂时的手动止赢，往往依赖丰富的经验。例如，当我发现手里的一只股票经过时间验证，连续三天都没有达到之前的某个高点时，就可以定位出这只股票所处箱体的上沿了。在上沿建立起来之后，我经常采取的措施就是赶快卖出，因为这通常可以获得一定的利润，并且不会耽误我在适当的时候再把它买回来，还使我腾出资金去操作其他的股票。

止损原则：破箱买入、回箱止损，保护股票投资

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