达瓦斯原始箱的局限与修正盘整箱

2023-08-07 理论教育版权反馈

【摘要】：在箱体的定义和画法方面，达瓦斯一直停留在原始箱，而未深入推进。达瓦斯当年所操作的重点股票，在其出手前的箱体阶段，许多都是盘整了很长时间的，然而达瓦斯并没有对最先的原始箱进行修正，以至于经常因止损而造成小额亏损。最高价和最低价，就是他确立原始箱上沿和下沿的参考点。因此在实用性方面，原始箱显然不如修正后的盘整箱好使。除了实用性原因之外，还有其他原因促使我们使用与达瓦斯不同的画箱原则。

原始箱，就是根据最原始的箱体画法确立的箱体，它是根据箱体理论的创始者——达瓦斯先生的两部经典大作《我如何在股市赚了200万》（机械工业出版社2006年版）、《我在股市活了下来》（机械工业出版社2007年版）中的箱体理论所画的箱体。

原始箱的严格定义：以股价在寻箱过程中遇到的第一对经过时间验证的压力点和支撑点作为上下沿的参考所画出的箱体。见图2-2-5。

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图2-2-5　原始箱

注意，上面原始箱定义中的关键词是“时间验证”，我们接下来就讨论它的意义。

图2-2-5中，假设有一个起于旧箱体A点破箱后向上的寻箱，价格在遇到的第一个压力点B处发生回调，又在之后的C点处得到了支撑而反弹，那么，如果经过一段时间后B点的价格没被突破，同时C点的价格也没有被跌破的话，那么B点和C点都经过了时间验证，以B点和C点为参考点画出上沿和下沿的箱体，就是原始箱。

我们为什么要在这里讨论原始箱呢？因为许多人还在使用原始箱，但是在我国的股市当中使用原始箱，有的时候已经不太切合实际了。但原始箱在确认趋势箱体的初期还是很有用的，并且在进行箱体研究的时候也特别有用。

我在《金品战法之箱体大突破》的第一章中就说过，我们现在使用的箱体，与达瓦斯当年创造的箱体不太一样，这主要指的就是与达瓦斯定义的原始箱不太一样。

在箱体的定义和画法方面，达瓦斯一直停留在原始箱，而未深入推进。达瓦斯当年所操作的重点股票，在其出手前的箱体阶段，许多都是盘整了很长时间的，然而达瓦斯并没有对最先的原始箱进行修正，以至于经常因止损而造成小额亏损。

另外，达瓦斯的原始箱——也就是他感兴趣的回调箱，其第一压力点B点和之后的第一支撑点C点，是以股票当日最高价或最低价为参考画出来的。

而我们的箱体要求的是：箱体的上沿不要画在最高K线上影线的顶部，而要画在成交密集区的顶部，那个没有众多验证点支持的最高K线的上影线，经常被我们画的箱体给“斩首”了。

同样的画线原则，也适用于画箱体的下沿，即最低K线的下影线也不包含在箱体里面。

有很多现实的原因，促使我们与达瓦斯采取不同的画箱原则。在讨论这些原因之前，我们还是重新细看一下，达瓦斯当年是怎么画箱体的吧。

达瓦斯在他的两部大作《我如何在股市赚了200万》《我在股市活了下来》中，多次提到他如何画回调箱的上沿和下沿，他特别强调日线的最高价和最低价，例如：

当一只股票在进行快速价格调整的时候，我就需要关注其逐日的波动情况了，有两个因素特别值得我加以考虑。一个因素是当日股票交易过程中的最高价，而另一个因素是当日交易中的最低价。

为严密起见，达瓦斯在《我在股市活了下来》第六章中，给出了假设中的某只股票三天来的价格数据：

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然后他解释道：

接着我发现也有一些股票后来交易日中的最高价还达不到或者无法超越前一天交易的最高价。……当我发现这只股票连续三天都没有达到前一天的顶峰（上面例子中是41美元的价位）的时候，就可以定位出这只股票所处箱体的顶部。这一顶峰代表了再没有买家出现的阻力位置，股票价格上涨如果想要再度启动就得打破这一新近建立起来的上限。

……要认清箱体的底部位置，我就需要关注若干天内股票价格波动最低值的所在。

……在上面所提到的例子中，新建立起来的箱体的底部价位是36.5美元，因此我将这只股票视为在以36.5美元和41美元为上下限的狭窄箱体里面运动……

达瓦斯还在其他地方强调过最高价和最低价：

几天后我就发现，光有这些信息（注：收盘价）还不足以让我确切地了解股价走势。如果不知道股票每天的价格上限和下限，我就不能画出股票的股价箱体。于是我打电话给纽约的经纪人，要求他在收盘价之外，再在电报上加上股价每日波动的详细信息，主要是股票每天的最高价和最低价。

举例来说，假设一只股票正在突破前一个箱体，并开始上涨，那么新箱体的上沿是它随后上涨期间达到的最高价，而且应该保证连续3天未能达到或突破这一价格。

从以上达瓦斯的叙述可知，他的箱体，其上沿和下沿是根据股票的最高价和最低价确立的。最高价和最低价，就是他确立原始箱上沿和下沿的参考点。

然而，他从来不对最初确立的原始箱进行“斩首修正”，确立之后就一直使用。

因此在实用性方面，原始箱显然不如修正后的盘整箱好使。后者考虑了更长时间内更多的变量，能够让我们更加精确地抓住真正的突破。

除了实用性原因之外，还有其他原因促使我们使用与达瓦斯不同的画箱原则。

例如，我国A股市场至少有五大制度设计与达瓦斯所处的美国股市不同。

第一，A股是T+1制度，美国是T+0制度。

第二，A股有涨跌停制度，美国股市没有。

第三，美国股市可以做空，A股多数不能做空。

第四，美国股市可以进行保证金交易，A股对保证金交易进行了诸多限制，散户很难进行。

第五，达瓦斯能够享受交易所自动止损的福利，A股市场不行。

从以上的制度差异可见，A股的制度设计，在很大程度上抑制了市场的交易量和流动性，这与美国股市的情况刚好相反。

对于箱体而言，A股的制度设计延长了股价在箱体内波动的时间，使箱体变得更长，盘整箱更多。

T+1制度抑制每天的市场交易，当天买入的股票在当天不能卖出，从开盘到收盘，市场中可交易的筹码越来越少。

在T+1的环境下，买入股票的人，在当天剩下的时间里，等于都被市场绑定而不能走了。那些不是当天买入的持股者可以卖出，之后他就只有一种动作机会：买入，然后又被“定身”了，同样被当日的市场绑定了。

达瓦斯没有经历过T+1制度，如果他发现箱体的突破是假的时，当天就可以自动止损。下面是达瓦斯描述的某次其经纪人按照指令当天为他买入并止损的情况：

在6月25日，我的经纪人给我传来如下内容的电报：

“按照63美元的执行价格到价购买了500股数据控制公司股票，按照62.5美元的止损价格卖出了500股数据控制公司股票。”

实际上，那一天的价格在回落前也曾达到过63.75美元的高位……

T+1制度防止当天止损出逃或获利了结，你的想法如果发生了变化，当天也出不来，这使得许多人买入操作变得谨慎（例如有人只在收盘之前买入），也使得当天早些时候买入而不能动的人，憋足了劲儿准备次日一开盘就卖出。

因此我们看到，在每天的早盘时间，成交是非常活跃的。之后，随着时间的推移，当天的买入者们都无法动弹，可交易筹码越来越少，成交呈逐渐缩小的趋势。

资金强大的主力可以有较多的作为，他们利用T+1制度，通过假突破等方式，诱骗那些追涨的人，把他们套在上影线上。

由于盘中积累了太多第二天才能兑现的卖单，使得次日早盘的交易严重失真，其日K线的上下影线经常发生于这段失真的时间里，因此难以代表真正的多空转换点。在交易时间段里，流动性随时间而减弱，致使箱体的震荡时间延长，这造就了更多的验证点的出现，它们可以更逼真地验证压力和支撑。

因此，上下影线的不确定性，使我们放弃了用最高价和最低价作为箱体顶底的原始箱画箱的传统方法。

与T+1制度类似，涨跌停制度同样起到了限制市场的作用。

在涨跌停制度下，如果出现突发的利空或利好，股价无法在当日表达出买卖双方新的力量平衡点，因为寻箱的冲动被涨跌停制度限制死了，人们只能在限定的范围内采取行动：明明你手里有资金，却因为涨停无法买入；明明你看空市场，却因为跌停无法卖出。

至于做空和保证金机制，我们就不必多说了，因为许多股民根本就对之毫无概念。

我们只在这里进行简单的总结即可：在无法做空的情况下，股价在下跌过程之中只能得到多头平仓的助推，无法得到空头平仓的阻滞，这将造成牛短熊长的态势，等于对箱体和寻箱进行了又一次扭曲。

至于没有保证金机制，等于人们不能普遍使用杠杆，极大地限制了流动性。

在自动交易方面，我国A股与美国也有几十年的差距。

在达瓦斯的时代，美国证券交易所就已经有自动止损卖单的服务了，这个服务能让你设定自己的止损条件，例如“股价跌破35美元后卖出止损”，之后你就不用操心了，股价一旦跌破35美元，系统就会自动为你止损。达瓦斯充分利用了这项服务，使自己逃离于风险之外。

另一方面，我个人猜测，达瓦斯之所以要用最高价和最低价来确定箱体的上下沿，最重要的原因是他看不到标准的K线图。

达瓦斯选股时所参考的图形资料都是印刷品，分别是纽约斯蒂芬斯所出版的《股票图形》、标准普尔的《股票指南》，以及《巴伦周刊》、《华尔街日报》等，从这些印刷品中所能看到的主图形态，基本上都是由所谓“美国线”绘制的（在通达信软件中，可通过键入“BAR”调用美国线，之后再通过键入“K”或“KR”返回K线），甚至是用简化的“美国线”绘制的，即每天的“美国线”只是一条介于最高价和最低价间的竖线，没有标准美国线的开盘价和收盘价。在这样的信息条件之下，达瓦斯在画K线的时候，怎么会考虑他从未见识过的K线实体呢？

达瓦斯原始箱的局限与修正盘整箱

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