债务筹资风险管理方案

2023-08-04 理论教育版权反馈

【摘要】：债务筹资风险是指由于筹集债务资金而引起的到期不能偿还债务的可能性。现金性筹资风险产生的根源在于企业理财不当，现金预算安排不妥或执行不力，从而造成支付危机。出现收支性筹资风险不仅会使债权人的权益受到威胁，而且也会使企业所有者面临更大的风险和压力。债务筹资风险与以下因素有着密切关系：一是举债经营效益的不确定性。合理确定资产负债率，严格控制负债规模是规避收支性财务风险的重要方法之一。

债务筹资是现代企业普遍采用的主要筹资方式之一。企业只要借入资金就必然存在筹资风险。债务筹资风险是指由于筹集债务资金而引起的到期不能偿还债务的可能性。按风险产生的原因，可分为两大类：一是现金性筹资风险。即企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量而产生的到期不能偿付债务本息的风险。它是由于现金短缺、债务的期限结构与现金流入的期限结构不配套引起的，是一种支付风险。现金性筹资风险产生的根源在于企业理财不当，现金预算安排不妥或执行不力，从而造成支付危机。二是收支性筹资风险。即企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。企业发生亏损，将减少作为偿债保障的资产总量，在负债不变的情况下，亏损越多，企业偿还债务的能力也就越弱。收支性筹资风险是一种整体风险，它会对企业债务的偿还产生不利影响。从这一风险产生的原因看，一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败，或者正处于资不抵债的破产状态。出现收支性筹资风险不仅会使债权人的权益受到威胁，而且也会使企业所有者面临更大的风险和压力。终极的收支性财务风险表现为企业破产清算后的剩余财产不足以支付债务。

债务筹资风险与以下因素有着密切关系：一是举债经营效益的不确定性。二是现金收支调度失控。三是资本结构不合理。在企业总资本中，借入资金与自有资金的比例，与企业的财务利益与风险有着密切的关系。在投资利润率低于利息率时，负债比例越高的出版企业，筹资风险就越大。四是金融市场客观环境变化。国家金融政策、利率、汇率等的变化，都会导致债务筹资风险。银根紧缩时期，负债利息率上升，企业利息费用增加，利润就会下降，如果利率大幅上升，利润就会大幅下降，一些企业就会因无力支付高涨的利息费用而面临清算。

筹资风险可以从以下几个方面加以控制：

（1）注重资产与负债的适配性，合理确定长短期负债结构。

按资产运用期限的长短来安排和筹集相应期限的债务，是规避现金性风险的有效方法之一。如购置机器设备等固定资产需要长期占用资金，则应选择长期筹资方式，如长期借款；而季节性、临时性等原因引起的短期资金需求，应用短期负债来解决。由于资产运用时间与负债偿还的期限基本一致，既可以降低或回避企业债务风险，又可以提高资本收益率。相反，如果将短期负债用于长期资产的需求，则企业需要举新债还旧债，将加重企业偿债的压力，使企业面临较大的现金性财务风险；如果用长期负债满足短期资金的需求，则会造成资金浪费，提高资金成本。

（2）合理确定资产负债率，严格控制负债规模。

收支性风险在很大程度上是由于资本结构，即资产负债比例安排不当形成的，如在资产收益率较低时安排较高的资产负债率。合理确定资产负债率，严格控制负债规模是规避收支性财务风险的重要方法之一。

（3）加强经营管理，提高企业盈利能力。

提高企业盈利能力是降低收支性财务风险的根本方法。如果企业盈利水平较高，净资产增长较快，就可以从根本上消除收支性风险。

（4）合理预期利率，适时选用借款的种类。

利率呈现上升趋势，应采用长期负债筹资，避免未来利率上升增加利息支付；利率呈现下降趋势，应采用短期负债筹资，减少未来的付息压力。

（5）实施债务重组。

当企业出现严重亏损、无力偿还债务时，可通过与债权人协商，采取减免债务、降低债息及债权转股本等方式，实施债务重组，从而降低企业收支性财务风险。

债务筹资风险管理方案

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