股市操纵行为-股市投机入门　趋势交易之道

2023-08-01 理论教育版权反馈

【摘要】：以下是一个老庄详解集资操纵股票的机制和“炒作”股票的过程：“公正地说，普通散户很难了解股票的真正价值，除非该股表现很抢眼，就是说股价已处于高位。经验表明，让普通散户在高位时觉得股价便宜，比在低位时觉得便宜更容易。股票交易所的一些操作员也认为很多股价确实偏低，低于其实际价值。对股票交易所里进行的投机而言，价值是指内在价值加上未来价值，以及额外的交易价值。关于股市操纵的另外两个常识是：一些股票的大股东

以下是一个老庄详解集资操纵股票的机制和“炒作”股票的过程：

“公正地说，普通散户很难了解股票的真正价值，除非该股表现很抢眼，就是说股价已处于高位。经验表明，让普通散户在高位时觉得股价便宜，比在低位时觉得便宜更容易。股票交易所的一些操作员也认为很多股价确实偏低，低于其实际价值。对股票交易所里进行的投机而言，价值是指内在价值加上未来价值，以及额外的交易价值。关于股市操纵的另外两个常识是：一些股票的大股东开始操纵股票时，可能会与其他大股东联手；此外，股权分布很重要，能较好评定普通散户手中的绩优股。

“集资操纵股票的首要步骤是将这些股份全部集中，防止操纵过程中出现大户抛售。如果某些大户所持有的股份还在流通，则操纵者需要与持股方达成共识，制订好长期低价持续加仓计划。计划的执行是通过操纵的方式将股价控制在一定的区间内。有时可能还需要借助股市自身的条件，引诱投机新手们亏本卖出。想要买入某只股票的操纵者通常会持续造势，达到让普通散户卖出股票的目的，有时甚至会将那些内部持股人也挤出市场。为促成下滑趋势，操纵机构会频繁使用对盘交易，即将其持有份额售给自己。由于巨额的售出订单往往无人接盘，因此会导致交易所的交易量逐渐下滑，操作者就可以拉低价格吸货。

“贷款非常重要。操纵者很难仅靠自有资金实现操纵，操纵往往会在货币市场前景稳定的前提下展开，否则根本不会考虑进行操纵。负责操纵的机构会雇佣货币经纪人从银行借贷大额活期贷款，即‘特别贷款’。这种贷款的担保品主要是要操作的股票，而且这种贷款的利率和利润一般都很高。

“‘公关部’也必须做好相关的工作。实际上，所有重要的操纵者都会把这当成自己工作的重要内容。‘公关部’不但要发布影响股市的‘传闻’出去，还要尽量不让传闻引起公众的质疑。这项工作通常由与各大报纸机构有密切关系的人负责，然后通过报纸将相关消息散布到全国各大城市。如果任务完成出色，造势者有时候会获得丰厚的报酬。机构内部的‘知情人士’对每则消息都要守口如瓶，等时机成熟时再将其散播出去，用于向公众解释其所操纵的股票为什么出现上涨或下跌。事实上，这些消息都是内幕知情人士和机构自己提供的，也就是说，他们早于公众知情。这中间涉及商业道德问题，也成为华尔街热议的话题。

“股票交易所的运作机制大同小异。操纵者不时地向各类经纪人提交买入订单，或低调谨慎地买入，或公开高调地竞购。卖出股票时同样如此。经纪人很少有时间持续关注某个买入或卖出行为，因此所有的交易都会被填制订单的经纪人‘消化’掉——不是清除交易中委托人的姓名，而是通过介入股票，与委托人进行对敲操作。

“此时，市场条件很利于交易，通过散布消息，调动公众热情。这只股票开始活跃，很多人开始咨询代表‘散户’的证券公司经纪人。经纪人用自己毕生的精力研究股价，观察股市操纵行为，因此，他们对市场情况有很好的判断力。于是，他会建议公众买入。通常情况下，很少有股民听取建议并下单。不过操纵机构会继续按照其方式运作。他们会大量买入，少量抛出。这些交易有的是实际交易，有的则只是进行订单匹配。但是，即便经纪人也不可能分辨出哪些是实际交易，哪些是对盘。总之，操纵者这么做，结果就是推波助澜，调动投机热情。之后，随着更多利好消息的散播，该股逐步成为大众话题。

“万事俱备之时，该股通常会上涨若干点。此时，操纵机构开始考虑适当抛售。‘公关部’会再次尽力宣传造势，也许隔日各大证券交易所就会接到大量的买入订单，而且股市开盘时即交易活跃。操纵者会向许多经纪人提交成千份抛售订单——当然也会有部分的买入订单，以便在开盘时‘有抛售就接盘’。如果股民的卖出订单很快就被接盘，结果就会形成‘高开’局面，操纵机构卖出的股票足以保证股民买入的需求。之后，操纵者会继续大胆地大量买进。巨大的交易量将引起公众的广泛关注，并促使股民大量买进。

“有利的市场形势，会使公众成为做多主力，而操纵者则逐渐成为配角。在大量股民做多，将股价推高到远超其价值的价位后，操纵机构就会择机开始清仓获利。不久以后，只需要发布各种官方或半官方、权威和‘内幕’人士的公告和声明，包括股票价值、分红、债券兑换、合并等消息，整个流程便完事大吉。”

关于股市操纵行为，查尔斯·亨利·道先生如是说：

“广义上讲，股票交易所的交易代表着证券的供求操作。但是，投资者通常只占这些交易中很小的一部分，占大部分的是专业的机构和庄家，他们操纵股市，以实现其预期的利益。

“股票交易一般可分为专业机构进行的交易和普通公众的交易，这两者之间存在很大的不同。专业交易者包括能够操纵市场的专业机构，以及以股票交易为生的专业人士，而普通公众的交易则包括投资业务和一定程度上以投机和投资为目的的交易。专业炒股人士时刻关注着股市并进行交易，而普通大众则比较多变，不太稳定。

“操纵者或大额买入，或大量抛出，无所不用其极。普通大众通常只是量力而为。因此，操纵者会关注他即将抛出而大众想要买入或者大众抛出的他想要买入的股票。大部分股市操纵都以大众为目标，专业的个人交易者通常只不过是中间人，通过他们来获利。

“假设某集团发现可以通过1000万美元的股票来获利，而将此利润转换为现金的唯一方式是出售股票，那么该集团便会聘用经验丰富的操盘手来操控其股票，尽可能地散播利好消息，设计让普通大众买入。

“对那些要进行操纵的操盘手来说，股票本身是否有价值以及上市公司本身发展状况的好坏差别很大，但引诱普通大众买入的方法却大同小异。不管怎样，第一要诀是让投资者相信这些利好消息，并引发他们对该股票的关注，达到这一目的的方式是让经纪人和投机者以及新闻撰稿人找到引发市场走势的原因及相关报道。

“此时操盘手通常会告诉周围的朋友，这只股票即将开始活跃并上涨，从而引诱大批专业炒家介入。之所以要这么做，是因为人们一般都知道，被操纵的股票会在很长一段时间持续上涨，因此交易会比较安全。此外，操盘手深知，引起大众对某只股票予以关注的最佳方法之一，就是让人们告诉朋友，购买这只股票曾经赚到过钱。因此，较早介入的话，冒较小的风险就可能获利丰厚。

“操盘手必须保证这只股票处于活跃状态，即每天买入或卖出一两万股，让投资者对其买入的股票抱有信心。散户典型的投资心态是买涨不买跌。因此，在市场允许的情况下，必须让待抛售的股票保持强劲及适当上涨的趋势。

“操纵的力度愈大，专业机构的成交量愈多，普通股民对该股票就愈感兴趣。在这种情况下，普通股民通常会先少量买入，静观其变，若发现该股表现强劲，便信心大增，因此快速大幅加仓。但是当股价达到顶点后，操纵者完成清仓，专业机构也将逐渐退出，而普通股民则有赔有赚。

“在股市中，这种情况或多或少总会发生。这通常是由于庄家想让普通股民买入或卖出某只股票，而对市场进行操纵所致。操纵者知道，若能诱导散户对那些价值确定的股票进行大量交易，那么就可以引导他们关注其他股票。因此，操纵者通常会使用一些手段，刺激三四只个股上涨，来引诱普通大众入市。一旦大众入市，就会推动市场放量。如果散户不跟风，操盘手便放弃努力，转而等待更加合适的时机。

“普通大众入市的规则与专业炒家相同。当某只股票表现活跃时，首先应考虑其价值。若该股本身价值较低，只要其表现活跃就可以进行交易；当其表现疲软时，通常卖出才是较明智的决定。若其价格已明显高于价值，则应谨慎入市，并应设置止损指令，预防大幅下跌。

“一般来说，对新股进行操纵是为了获得理想的发行价。而对已上市股票，做多大多是兑现一些内部利好消息；而80%的做空则是兑现利空消息，另外20%可能是在为即将到来的上涨囤积股票。

“但是整体来看，做空的基础是已得知炒作的股票本身价格较高。一般来说，在空方结束攻击之前或卖空额恢复之前购买炒作的股票都是不明智的。”

关于股市操纵，查尔斯·亨利·道先生认为：

“股市通常存在活跃期和休眠期。活跃期通常起于庄家操纵行为，普通散户跟风买入，股市得以保持活跃。专业炒家和普通散户通常会跟随那些拉高某只或某些股票价格的个人或机构。

“操盘手和普通散户的最大不同在于，操盘手会尝试利用他认为的利好条件进行操作。他相信这种利好条件或某只股票价值的改变或其他因素，在未来三个月中肯定会拉升该股的价格，因此他会悄悄加仓，缓慢或快速地推动股价上涨，然后期望如当初所料，让普通散户从他手中买走这些股票。普通散户是否会跟进，决定着该场博弈的成败。

“在多数情况下，大笔交易推动股价持续上扬，会吸引众多的散户买入，进而使得操盘手可以让股价保持在较高的价位。投机的散户通常都是买涨不买跌；而投资机构则反其道行之。华尔街一个老到的操盘手说，只要庄家愿意支付操纵活动的费用，可能平均在25万美元，任何白马股的股价都可以推到相对较高的价位。

“这些费用主要用于宣传造势。按证券市场的交易规则，A不能直接告知B以某指定价格从C处购买某股票。但是，A告诉B购买1万股某股，同时告诉C售出1万股某股，这并没有违反规则。这样一来，很多经纪人可以通过表露买入或卖出意愿参与交易，市场虽然有人工操纵的成分，但是，任何人都有机会进场，并以当前的价格进行交易，从这个意义上讲这是合法的。

“比起操纵个股来，对整个股市进行多头操纵要复杂得多，需要炒作大部分股票。但另一方面，由于多个机构可以联手操控，而且有时刺激一只股票就足以带动多方，产生联动效应，提高交易活跃程度，有时候对整个股市进行多头操纵反而更容易。

“牛市时进行操纵，庄家通常会选择两到三只主要股票，使其保持活跃状态，并用高股价尽可能吸引公众注意。操纵者通常会选择绩优股，原因是这类股票往往有大投资机构持股，而且市场上流通的股票供应量一般不大。正因为这个原因，圣保罗（St.Paul）经常成为领头股，也因为如此，多头操纵开始时，罗德岛（Rock Island）、西北管道（Northwest）和其他筹码集中的股票经常大幅上涨。

“当这类股票的价格被拉高5～10点后，庄家通常会将其抛出，转而买入中价股，这是因为散户一般不会购买已经大幅上涨且价格已处于高位的股票，而会购买那些价格较低的股票，即便这些股票的价格已超过了其固有价值。当这些中价股的价格也上升了几点后，庄家通常会再次抛售转而购买价格更低的股票。多年来，大家都认为，当庄家将目标移至伊瑞保险（Erie）时，就表明上涨行情即将结束，因为伊瑞保险的价值几乎等同于零，买入该股说明庄家正在将其他股票清仓，而大盘也离反转不远了。

“在持续做多中，庄家抛售低价股票后，有时候可能会重新买入别的低价股，并按照同样的手法再操作一次——先拉升白马股股价，然后造势中价股票，最后介入低价股票。”

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