如何在离华尔街很远的地方进行股市交易

2023-08-01 理论教育版权反馈

【摘要】：一位外地读者来信问：“如果离华尔街很远，那么怎样才能密切关注市场并在股市赚到钱呢？”许多人似乎认为，如果操作者身在华尔街，那么他就可以预测市场动向。显然，是否直接在华尔街进行交易情况会有所不同。在华尔街进行交易的优点是，盯着自动收报机或行情牌的操作者可以在出现新情况后立即采取行动。远离华尔街的投机者应尽量避免对股价波动快速做出反应，除非可以通过专用电话了解市场实时行情。以联合太平洋股票为例。

一位外地读者来信问：“如果离华尔街很远，那么怎样才能密切关注市场并在股市赚到钱呢？”

经常有人以各种方式提出这个问题，这表明提问者对成功交易的元素存有误区。许多人似乎认为，如果操作者身在华尔街，那么他就可以预测市场动向。事实远非如此。越是投机老手，越会发觉市场瞬息万变，难以把握。

显然，是否直接在华尔街进行交易情况会有所不同。在华尔街进行交易的优点是，盯着自动收报机或行情牌的操作者可以在出现新情况后立即采取行动。不过，快速反应有时候反而不好，因为做出匆忙反应的时机可能是错误的。

远离华尔街的投机者应尽量避免对股价波动快速做出反应，除非可以通过专用电话了解市场实时行情。此类投机者更应从投资的立场做长线交易，也就是说，他们不应操作那些活跃股票，也不应根据点位进行操作，而是应该深思熟虑，根据可能的市场整体走势、价格相对于价值的水平等确凿因素进行交易。

首先要弄明白的是，进行投资性投机包含哪些因素。这可以从铁路股一窥究竟。在多数情况下，铁路股会按时发放红利、发布毛利和净利润报告，并且每年至少公布一次详细的公司财务状况和经营状况。公布次数越多越好。

对于这样的股票，可以比较准确地估计出它的价值。该股的可持续收益能力是一个重要参考。假如未来一段时间内，该股票的红利率预计可以维持在当前水平上，并且成本回报率较高，从投资的角度来看也是比较令人满意的选择，那么这只股票就值得买进，但买进时机要选取市场整体下跌之时，即等待该股股价降到正常价格以下。

以联合太平洋股票为例。几个月前该股票的价格在50～60美元之间，红利率为4%，而且有信息表明该公司的盈利超过8%。在这种情况下，该股票的售价就明显低于其价值。之后果然，在这几个月里，该股的股价上升了30多点。也有其他一些股票，虽然价格不是那么低，但也可以产生类似的投资效应。比如，三个月前铁路股的价值整体来看就高于其价格。

但现在很少有股票是这种情况了。在这样的形势下，业余投机者应该放缓买入的步伐。接下来可能发生的情况是，下跌将会到来，股价将再次回落到有利于买进的水平。假如这样的时机果真再次出现，业余投机者比较明智的做法是，买进表现良好的铁路股，数量以自己有能力现金支付为宜。之后如果价格持续下跌，仍可以作为一种投资持有。如果跌幅很大，则应该再买进，以降低自己的平均买进价格。当然，必须在对股票价值和市场整体走势进行认真分析之后才可以如此操作。

持有该股票无须考虑当前波动，而要一直持股，直到获得满意收益之后再卖出。卖出后，操作者可以在接下来的几周或几个月内继续观望，在合适的价位再择机买入该股或其他个股。

每天跟踪市场动态的业余投机者往往不大可能取得很大的成功。反倒是那些能仔细选择投资目标并在市场整体下滑后买入，然后耐心等待时机买入和卖出的操作者很可能在股市中赚到钱。也就是说，将投机看作一种投资进行操作。

一位读者问：“有没有办法让一个无法时刻观察市场波动的业余投机者也能在股市中赚到钱？”

我们认为有两种方式，只要运用其中的任意一种，就算外行也有很好的投机机会。第一种是把购买股票当作投资，也就是说，如果股价低于股票价值，就用现金购入，并且等待股价升到高于价值时卖出，赚取差额。

价值由红利的安全系数、上市公司经营收入的多少和趋势，以及资产负债表、经营方式的可靠情况和整体发展前景所决定。虽然听起来很复杂，但计算起来并不是很难。

例如，一年前我们天天指出，很多股票经营收入在过去一年内大幅增长，而固定费用并没有增加，因此，虽然股价下跌，但其实股票的实际价值已经上升。显然，这种股价下跌的情况不会维持太久。如果公司净利润没有下降，那么股价肯定会上升。也就是说，相对于上市公司的经营收入，当时许多股票的价格过低。这是个很好的投资范例。

可见，在1902年，多数股票的价格相对于上市公司的经营收入来说过高了。虽然前一年经营收入有一定程度的增加，但许多股票的价格也已经上涨了50%～100%，不论用什么标准来衡量，许多活跃股票的价格都已经高于自身价值了。

如果一只股票按某一价格卖出时，回报率只有投资额的3.5%，则表明原来买进的价格明显偏高。当然，例外情况是该价格是由特殊原因造成的。从长远来看，股价会自行回归投资回报率。虽然情况并不总是这样，但对此有必要充分重视。在较长的一段时期内，股价的变化趋势是围绕股票价值上下波动。因此，通过研究公司收入状况，外行的投机者同样可以比较准确地判断股票价值，并以此为指导进行股票投资。这么做一般来说比较安全。

然而，大多数人在谈到如何在股市中赚钱时，往往嫌投资这种方式太慢，想靠投机来走捷径。在这个问题上，我们认为有个规则非常重要。事实上，大部分成功的交易者都或多或少按这一规则行事，这不但得到了那些投机高手们的认同，而且得到了绝大部分经验丰富的自由交易者的推崇。

这个规则就是“厚利需守，薄亏快逃”。听起来似乎很简单，但实际执行起来却很难。困难之处在于，虽然经验表明，一有小的损失就应该止损，但操作者在损失金额较小时往往不愿意止损。而且，这一规则的实际运用表明，如果买进了股票并且进行了止损（即通过卖出而阻止进一步损失），则之后应该再买进，即买入3～4次，股价才会上涨。但事实证明，投机者经常对这3～4次的买进感到压力很大，因而决定不执行止损指令，最终招致更大的损失。

当然有人会问，止损点是固定不变，还是应该根据具体情况进行调整呢？经验表明，原价以下2点是最好的止损点。如果购买者预期股价上涨但实际却下跌了2点，那么该股很可能将进一步下跌，而且表明预期的上涨会推迟，或者根本就不会涨。

假设操作者从获得的信息、对股票价值的研究、本人的股市经验和股市当前趋势出发，认为在107点买入联合太平洋股票比较合适，但当他在此价位买入后，该股却下跌到了105点，那么理论上，此时他应该止损，在出现利好迹象后重新买进。

长期的交易记录表明，即使是盲目遵从“厚利需守，薄亏快逃”这一规则，其结果也往往比大多数人依据个人判断交易会更好。当然，有时判断得当也可以很好地止损。

例如，并不是在任何情况下股价下跌2个点时都必须立即执行止损指令。如果市场显示出反弹迹象，则应该稍作等待。如果所购股票价格的下跌是受其他个股的暴跌影响，而且暴跌已经触底，那么就不必再斩仓。只有当股价在正常情况下下跌到了一定水平，才应斩仓以阻止进一步损失。

确定“盈则守仓”应当何时结束有两种方法。一是等待大盘出现明显的变盘迹象，二是将止损指令设置于前期高位之下3点处，在该点位卖出。经验表明，当股价因市场操纵而上涨时，跌幅很少会超过3个点。如果跌幅超过了3个点，则可能是交易出现了问题，尽管在某些情况下是操纵者洗盘的伎俩。在这种情况下，就需要判断得当了。

理想的状态是，大盘是牛市，而且买入股票后股价上涨到比买入价高很多的水平。此时用不着急于套现。熊市则正好相反，操作者做空头，而不是多头，但其他方面应遵循同样的规则。

希望本章没有让读者产生“股市有稳操胜券的方法”的印象，但数据表明，坚守股价稳定一段时间后再买入的原则以及“厚利需守，薄亏快逃”的操作策略，胜于大多数人仅凭猜测做出的判断。

如何在离华尔街很远的地方进行股市交易

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