投资基金不仅要把握原则，在不同的市场环境下选择合适的基金，更重要的还有确定自己的基本投资策略。而平均成本法投资，该投资者能够购买24662个基金单位，从而降低了投资成本。投资者对所持有的股票基金的金额设定一个基数，当股票市场价格变动时，其持有的股票基金总金额也发生变动，其总金额超出或低于预定的基数时，通过买进或卖出股票使其投资总额重新回到原定的基数水平。......
2023-08-12
新三板策略：选择资本驱动还是陷入投资罗网？
【摘要】：新三板是近两年来资本市场上经常可以听到的一个热词，是指经国务院批准设立的全国性证券交易场所，大名叫作“全国中小企业股份转让系统”，它是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要服务于创新型、创业型和成长型中小微企业。逐年攀升的投资数据表明，无人机企业为资本所看好。在挂牌新三板的近万家企业中，无人机企业作为新成员，于2015年以后，稳步增加。
新三板是近两年来资本市场上经常可以听到的一个热词，是指经国务院批准设立的全国性证券交易场所，大名叫作“全国中小企业股份转让系统”，它是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要服务于创新型、创业型和成长型中小微企业。
2013年新三板挂牌企业不过356家，2014年年底即增长至1572家，到了2015年年末，新三板挂牌企业数量飙升至5129家，截止到2016年11月9日，新三板挂牌企业已达9440家。数据表明，尽管2016年以来，“资本寒冬”之说甚嚣尘上，却丝毫没有影响企业挂牌新三板的热情。
由于挂牌公司在股本规模、股东结构、融资需求、发展阶段、经营水平等方面存在明显差异，为降低投资人在信息收集、标题遴选和研究决策方面的难度，2016年6月，全国中小企业股份转让系统对挂牌公司实施分层管理，依据标准的不同，设立创新层和基础层两类。9440家挂牌企业中，有8487家位于基础层，953家位于创新层。
近年来，中国无人机市场的发展有目共睹。逐年攀升的投资数据表明，无人机企业为资本所看好。由于无人机企业具备创新性和成长性，新三板可以说给了无人机企业更多与资本接触的机会。在挂牌新三板的近万家企业中，无人机企业作为新成员，于2015年以后，稳步增加。下表是部分挂牌新三板的无人机企业（有些是部分业务涉及无人机）的营收情况。
部分挂牌新三板的无人机企业的营收情况
（续）
（续）
根据公开发布的2016年年度报告，以上19家企业中，有13家盈利，6家处于亏损状态。就净利润而言，有棵树、臻迪科技、七维航测和澄星无人机四家企业净利润最高，均在三千万元以上。
资本一小步，民用无人机行业一大步，无人机企业挂牌新三板，对整个行业的良性发展有着重要的影响。那么理论上企业挂牌新三板具体有哪些好处呢？
扩宽融资渠道。中小企业生存的困难之一就是融资，尤其是发展初期如何才能与投资者建立联系，如何吸引投资人都是摆在这些企业面前的一道难题。企业登陆新三板后，其信息得以公开公示，如果经营良好，企业财务透明化，无疑比信息封闭状态下，更获得资本关注。新三板企业的每股股份可以获得一个市场公允的价格，通过发行债券、定向增发股票等方式，实现融资的目的。
提高授信。挂牌新三版都需要经过一套审核流程，登陆新三版也就意味着，获得了中间环节的认可。银行对于这样的企业，更加愿意增加授信并提供贷款。
规范公司管理。申请挂牌新三板是一个规范企业的过程，从有限责任公司改制为股份有限公司，也就意味着企业需求进行股份制改造，建立起规范化、现代化的管理体系。经过这样的一次洗礼，如果未来企业发展的好，成功转板IPO，将会省去很多麻烦。
转板上市。2016年10月10日，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》提出研究新三板公司转板创业板相关制度。转板机制一旦确定，新三板企业转板将能享受更多便利。
资金扶持。新三板企业可享受园区及政府补贴，各地扶持政策不一。
2016年9月18日，著名财经专栏作家向小田发布微博称：“昨天有个企业主给我打电话，说后悔挂牌新三板，主要原因有：①规范后要纳税和交社保，还要给券商交辅导费，每年开支增加了；②实际上挂牌后也没人管，券商更是撒手；③根本没有融资功能；④那些说可以卖壳的都是扯的，因为根本有价无市。他表示感觉被忽悠了。讲真，中小企业的利润主要来自于少纳税，挂牌新三板是自投罗网。”
微博转发3600多次，评论近千条。赞同的声音说：“上次核算我们按照目前规模上新三板一年要多支出300万，利润就没啥了。”
反对的声音：“说新三板没有融资功能我就呵呵了，好企业从来不缺PE追捧，还没挂上去，就一堆PE来问定增了。没转板还可以接着IPO啊，好歹有个流动性溢价。抱怨平台的，说白了还是自己不行。”
2016以来，业界对于新三板的争议已成常态。一方面，新三板代表着中小企业与资本市场联系的纽带，有望帮助那些有潜力的企业获得更多的发展机会。另一方面，新三板市场却没有预期的繁荣。据2016年11月9日的统计数据显示，9440家挂牌公司成交金额仅有8.73亿，这一数字相比于A股4000多家企业每天千亿的成交量，可谓天壤之别，不少媒体甚至用“僵尸股”去形容那些挂牌了新三板却从未成交过的公司。而且全透明化和成本的提高，对于有些企业来说，难以承受。
我国有数以千万计的中小企业，主板上市的公司只有几千家，也就意味大量企业无法享受到开放的市场环境。而且对于投资方而言，由于信息的闭塞，需要大量时间和精力来寻找和考察合适的投资标的。新三板的出现，目的是将这一壁垒打破，为中小企业提供更有利的发展环境，将它们纳入到市场经济系统中。
但是权利与义务往往是并行的，在享受新三板给予的权利的同时，身为企业规范自身在所难免。信息透明化，经营规范化，是对一个现代化企业的基本要求，如果企业只愿意享受红利，而不注重企业经营，是难以长远发展的。2016年的新三板市场还处于早期阶段，投资方和企业都没有充分认知，相信随着新三板持续发力，它将成为多层次资本市场的关键一环。
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