其他货币离岸中心的经验借鉴及优化方案

2023-07-19 理论教育版权反馈

【摘要】：正如全球其他离岸国际金融中心一样，人民币离岸中心的建立也会触及国家制度建设以及离岸国经济、金融监管等诸多方面。除了遵守巴塞尔协定，发挥离岸中心所在地政府监管职能也是很好的管控方式。良性的离岸市场应当允许投机套利的发生。例如规定离岸政府当局要实行有关强硬政策，保证人民币离岸业务合理有序地开展，并且不能做出有损中国金融改革和稳定的措施，要配合中国相关的货币政策实施，等等。

正如全球其他离岸国际金融中心一样，人民币离岸中心的建立也会触及国家制度建设以及离岸国经济、金融监管等诸多方面。

从日元发展历史可以看出，监管漏洞是发展离岸金融中心的重要隐患。自从20世纪80年代以来，由于政策不当和管理不严都会导致许多发展本国货币离岸的国家发生或大或小的风险，这也使20世纪80年代德国、日本一些经济学家不赞成或者很低调地处理本国货币国际化的问题。从历史经验我们不难看出，纵然货币的国际化很诱人，但是如果缺少监管还是会影响本国经济，最终导致负面的效果。

（一）充分利用国际监管规则，发挥利用离岸中心所在地政府监管职能

巴塞尔协定是国际银行业风险管理的理论指导、行动指南和实践总结。坚持巴塞尔协定，应该做到以下三点：首先，要实现以风险管理为核心的质量监管模式；其次，就是要将信用、市场、操作等风险全部纳入资本充足率的计算，使资本状况与总体风险相匹配，这也就进一步提高了监管层面的敏感度和全面性；最后，加大信息披露的力度，披露相关资本充足率、银行资本风险状况等敏感信息，确保所披露的信息是未来市场监管发展的方向。除了遵守巴塞尔协定，发挥离岸中心所在地政府监管职能也是很好的管控方式。例如，就香港建立的人民币离岸金融中心而言，香港特区人民政府作为监管体系的第一线也有加强风险监控的作用。作为人民币离岸金融中心的试点地区，政府部门的监管有必要做到以下三点：第一，在发展初期放宽人民币交易的准入制度，防止金融投机、金融热钱的疯狂炒作或是无风险套取利差。同时，在有条件的情况下放开准入制度，让市场决定自己的发展。良性的离岸市场应当允许投机套利的发生。良好的套利，有分析的投资都会加大人民币的交易量，同时能够使人民币利率、汇率在合理范围内随着市场良性波动；第二，加强监管所在地银行在人民币离岸中心的相关人民币交易；第三，建立人民币离岸金融中心，势必会加快离岸中心所在地的金融发展。加快城市发展要与加强监管相结合，不能因为发展问题就对金融监管放松。

（二）与离岸地建立完整的相关协定

由于货币离岸业务的发展就是依托能有效规避在岸国的一些金融管制措施，而且市场所在国考虑到金融中心国际竞争因素，也不愿意就离岸金融市场进行过多的监管，这种游离于货币监管体制外的市场很容易给那些疏于监管的国家带来较大的金融风波，而对于市场监管比较成熟的国家影响就小多了。就拿中国目前来看，金融尚在改革之中，银行、证券、保险等金融市场相对于金融发达国家来说还很脆弱，监管还有很多不到位的地方，仅依靠巴塞尔协定来约束人民币离岸金融市场远远不够，很难保证中国在岸市场和离岸市场和谐相处。所以，在巴塞尔协定的框架之下，签订比较有约束力的离岸金融协定还是比较稳妥的办法。例如规定离岸政府当局要实行有关强硬政策，保证人民币离岸业务合理有序地开展，并且不能做出有损中国金融改革和稳定的措施，要配合中国相关的货币政策实施，等等。

（三）离岸金融中心需要具体强硬监管政策

在监管市场主体方面，规范和加强市场准入。

离岸地要做好人民币离岸业务审批制度。对于申请开办人民币离岸业务的机构和个人都要先将调查做到位，根据其资信状况、资本实力分别颁发离岸牌照和有限牌照，区分开不同种类牌照可以参与的人民币业务，实施分类监管。

（四）加强与离岸地政府的监管合作

在岸国与离岸地政府在监管方面通力合作。例如可以设定较高的货币存款准备金比率，以此来维护在岸国货币市场、汇率市场的基本稳定，同时也就保证了离岸国所承办的离岸业务的稳定。

其他货币离岸中心的经验借鉴及优化方案

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