远东租赁账目核查：法律问题及违约责任

2023-07-17 理论教育版权反馈

【摘要】：由SPV对远东租赁的账目进行核查。如远东租赁有挪用、截留资金等行为，其将承担违约责任，并赔偿相应损失。

1．法律结构分析

（1）融资租赁合同关系

融资租赁合同关系中，租赁公司根据承租人的要求购买承租人想租赁的设备，并且与承租人签订租赁合同，定期收取租金。在此过程中，设备的使用权归承租人所有，而设备的所有权归融资租赁公司享有。

（2）租赁债权转让关系

在租赁债权转让关系中，涉及租赁资产证券化的业务，不单单是租赁业务，租赁公司将其享有的对租赁资产定期收取租金的租赁债权出售给特殊目的公司（SPV），同时也将所有的风险也转给了SPV，实现租赁债权与发起人的分离。此中，发起人出售债权获得相应的转让对价，实现融资的功能，同时剥离自身与租赁债权的风险。

（3）证券化发行与承销关系

在证券化的过程中，SPV将其购买到的租赁债券抵押给专门的机构，由专门的机构发行证券。然后再由承销机构在二级市场将证券卖出，最终从投资者手中获得现金。后期承租人支付的租金则用来支付投资者的预期回报。

2．存在的风险及相应措施

（1）承租人或其担保人违约风险

“远东收益”专项计划偿付本金和收益的现金流来自租赁资产未来产生的租金以及相关条款。如果承租人和其担保人没有或没有按时履行义务，即缴纳租金，将导致基础资产损失。

相应措施：

第一，SPV在一开始选择基础资产的时候，就应该严格审查承租人缴纳租金的历史数据，以降低承租人违约风险。

第二，SPV和计划服务机构可以根据租赁合同依法追究承租人的违约责任，要求承租人按照租赁合同项下的补救措施进行补救，降低基础资产的损失。

第三，计划服务机构同时也是次级收益凭证持有人，为保证自己的收益将尽力降低坏账损失。

第四，“远东收益”专项计划安排了全额担保的防范机制，担保机构将全额补救优先级证券持有人的本金和收益，保证优先级证券持有人的本金和收益到期可以足额偿付。

（2）逾期还款风险

由于“远东收益”专项计划每季度分配一次，因此，租金短时间逾期一般不会影响当期收益凭证收益和本金的分配。那么如果出现了跨季度的逾期，虽然不会影响投资者的收益，但是会导致专项计划的本金和收益分配预期情况出现偏差。

相应的防范措施：

第一，为应对少量善意逾期的情况，将每个租金回收计算日定在本季度最后一笔租金到期日后的数日，这样如果出现短期延误，也不会影响当期分配。

第二，针对租金回收计算期内租金全部逾期的极端情况，这种情况下会安排贮备基金制度，以应付极端情况，并且要求基金账户中的资金至少要足够支付一期的收益。

第三，资产包由31份租赁合同组成，行业和地区分布较广，可以分散风险。

（3）提前退租风险

承租人提前退租将增加当期的基础资产现金流，使得优先级投资者本金的分配速度加快，当然也使得其所持有的受益凭证提前到期，和投资者所预期的情况不一致，那么投资者不愿意进行再投资。

相应防范措施：

在签订租赁合同的时候，对于大部分的融资租赁合同，承租人必须得到出租人同意才能提前退租。SPV要尽可能地控制承租人提前退租，降低提前退租对现金流的影响。此外，还可以在绝大部分租赁合同中约定承租人即使提前退租，也要付清出租人应收未收的全部租金，提高承租人的成本。

（4）租赁利率调整风险

在签订租赁合同的时候，确定租赁的租金是由租赁成本和利率确定，而利率则是以中国人民银行同期贷款利率为重要参考依据。租赁成本基本在签订租赁合同的时候就可以确定，但是利率确实不能确定的，如果利率在租赁期内发生了变化，则租金就要相应调整，这势必影响到专项计划对于收益和资金分配的预期。当中国人民银行同期贷款利率上升时，每一期基础资产产生的现金流将增加，致使优先级受益凭证还本速度加快。

相应的防范措施：

“远东计划”是在有外部担保并且在做信用增级的时候设置了次级受益凭证，那么这种情况下，租金的少量调整并不会直接影响到优先级受益凭证的收益率。

（5）租赁公司破产风险

在进行租赁资产证券化的期间，远东租赁只是将租赁资产的所享有的债权转给了SPV，所以远东租赁依然持有租赁资产的所有权。那么当远东租赁金融破产程序的时候，租赁物件是否会被列入破产财产还存在司法的不确定。一旦被列入破产资产，则有可能影响基础资产的回收。

防范措施：“远东收益”专项计划引进了第三方全额担保的外部信用增级措施，担保机构对“远东收益”专项计划的全额担保能够克服远东租赁的破产风险，保证优先级受益凭证的持有人不受损失。

（6）SPV、计划服务机构、托管银行、监管银行、托管银行尽责履约风险

“远东收益”专项计划的正常运行依赖于计划管理人、计划服务机构、托管银行的尽责服务。如果上述机构没有尽责履行义务，那么必然会给优先级受益凭证持有人造成损失。

相应的防范措施：

第一，计划服务机构同时也是次级受益凭证持有人，为保证自己的收益将尽力履行自己的职责。

第二，SPV和托管银行对远东收款账户进行监督。监督其租金的到账情况，以及要在租金到账后约定的时间内将租金划转至专项账户。而托管银行定期要编制预期租金到账清单，一旦发现租金没有到账则马上通知SPV。由SPV对远东租赁的账目进行核查。如远东租赁有挪用、截留资金等行为，其将承担违约责任，并赔偿相应损失。

第三，相关机构相互制约、监督，SPV对计划服务机构进行监督，并有权解任计划服务机构，托管银行对计划管理人进行监督，确保计划资金的安全。

第四，担保机构对“远东受益”专项计划进行全额担保，保证优先级受益凭证持有人的本金和收益。