现金流分配原则与优化

2023-07-17 理论教育版权反馈

【摘要】：2．现金流分配根据总资产买卖协议，承租人按照合同向租赁公司支付的相应租赁费用，以及由托管银行保管所产生的利息，都将作为该计划的资产，用于支付该收益计划下的相关费用和向投资者支付预期支付额。4．账户管理托管银行根据托管协议中的约定，对专项计划的资金账户进行托管。

1．现金回收

承租人按照所签合同的规定，于划款日把该月或季度的租赁费划入租赁公司的账户；而此时，托管银行在租赁公司划款日把相关的租赁费中不超过基础资产预期收益金额的收益从租赁公司收款账户划转到托管银行下的收益计划账户，由托管银行对资金进行保管。

2．现金流分配

根据总资产买卖协议，承租人按照合同向租赁公司支付的相应租赁费用，以及由托管银行保管所产生的利息，都将作为该计划的资产，用于支付该收益计划下的相关费用和向投资者支付预期支付额。

3．现金流分配顺序

专项计划获得的收益按以下顺序进行分配：

第一，用于支付SPV的计划管理费，含该专项计划存续期间的相关费用及相关税费（如有）。

第二，用于向投资者支付预期支付额。

4．账户管理

托管银行根据托管协议中的约定，对专项计划的资金账户进行托管。专项计划管理人（SPV）通过向托管银行发送相应指令，由托管银行负责专项计划资金托管账户中的资金的划入和划出。

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图4-2　正常现金流分配下的流程

注：代表资金的划转　代表信息的传递

表4．1　正常现金流分配下的现金流分配

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续表

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图4-3　启动担保支持下的现金流分配流程

注：代表资金的划转　代表信息的传递

表4．2　启动担保支持下的现金流分配

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续表

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资料来源：隋平、李广新：《资产证券化融资实务操作指引》，法律出版社2014年版