不同的份额结转方式使货币市场基金在收益指标上丧失了可比性。投资者在选择货币市场基金时，应该注意以下方面。※小贴士选择货币市场基金应考察其流动性和服务情况尽管货币市场基金的风险较低，但并不意味着货币市场基金没有投资风险。我们建议投资者在选择货币市场基金时不要把收益率作为唯一的参考指标。......
2023-08-12
政府与市场：货币内生性的政策选择
【摘要】：不同的理论体系将导致不同的政策选择。于是，在货币供给问题上似乎不应该存在政府与市场之争，有的只是政府如何更好地控制货币供给的问题。然而本书的研究表明：即使是在现代货币制度下，货币供给也不是一个中央银行自主决定的外生变量，货币供给是内生的，是由商业银行、企业和个人等经济主体共同决定的。为什么中央银行会一次次修改货币政策和货币计划？
不同的理论体系将导致不同的政策选择。凯恩斯主义由于否认私人经济的内在稳定性，强调政府干预的必要性，导致了“国家干预主义”，而货币主义、理性预期学派等由于强调市场供求的自动调节作用，认为国家干预破坏了市场经济的自我完善和自我调节，主张最大限度地发挥市场的作用，导致了“经济自由主义”。在经济学的发展进程中，“国家干预主义”和“经济自由主义”无疑是两种最具影响力的社会思潮，几十年来它们之间的对立融合、此消彼长，决定了一次次的制度变革和政策调整。造成这种现象的原因在于，政府和市场是经济社会中两种最基本的力量，几乎在所有的领域都存在政府和市场的影响，而无论是政府还是市场，都不是完美无瑕的，市场可以失灵，政府也可以失灵，因此如何配置这两种力量就成为一个永远值得争论的问题。
但货币供给问题似乎是一个例外。在现代货币制度下，基础货币是中央银行的负债，而基础货币的变动又很大程度决定着货币供给的变动，所以在货币供给的决定中，市场的作用似乎是微乎其微的，货币供给被看成一个由中央银行自主决定的外生变量。于是，在货币供给问题上似乎不应该存在政府与市场之争，有的只是政府如何更好地控制货币供给的问题。然而本书的研究表明：即使是在现代货币制度下，货币供给也不是一个中央银行自主决定的外生变量，货币供给是内生的，是由商业银行、企业和个人等经济主体共同决定的。货币不仅是交易的媒介和价值储藏的手段，而且还是生产组织的手段。在货币经济中，企业家在生产开始之前和银行签订一种债务契约，从银行得到一笔借款，并承诺用投资的未来收益偿还借款。从银行得到的借款具有货币的性质，企业家可以用它来作为与要素所有者交易的支付手段，从而将生产组织起来。这样一个过程是生产实现的过程，同时也是信用货币创造的过程。在市场力量决定货币供给的同时，中央银行的成立使得政府的影响也加入进来，而且政府的介入改变了货币供给的形式，货币供给以一种“外生化”的形式表现出来，市场的影响被掩盖了。但这丝毫不意味着市场的影响已经不存在了，它只是改变了作用的形式而已。为什么会有一次次的金融创新？为什么会有一次次货币乘数和货币流通速度“预料不到”的变动？为什么中央银行的货币控制目标会一次次落空？为什么中央银行会一次次修改货币政策和货币计划？答案只有一个，那就是市场的力量，这是内生货币供给的特殊表现形式。
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介于这两者中间的就是债券类基金等其他基金品种。追求资本的长期增值，应当优选股票型基金，而对于追求收益稳定性的投资者，可以将债券型基金产品作为目标，此外，对资金流动性需求强烈的投资者可以选择货币市场基金。......
2023-08-12
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具体来看，假设税收一定，政府增加支出而不发行债券，必然会导致基础货币供给增加，商业银行准备过多。当中央银行在二级市场上购买国债时，基础货币供给增加。也就是说，中央银行的购买行为所适应的需求同时包括政府与非政府主体对基础货币的需求。这是因为，政府增加支出通常是在经济衰退的情况下，这时市场上的有效信贷需求不足，商业银行和公众的流动性偏好较强。......
2023-07-06
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2023-07-06
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货币内生供给框架下的财政政策详细阅读
然而，在货币内生供给分析框架下，财政政策对货币供给具有影响。因此，税率下降导致厂商对银行贷款的需求增加，这构成了货币供给增加的必要条件。在货币外生供给框架下，政府支出增加会导致所谓的“挤出效应”，而在货币内生供给框架下，政府发行债券对货币供给却有扩张或紧缩的效果。如果中央银行购买债券，政府将货币存入商业银行使得商业银行在中央银行的准备金增加，从而增强了商业银行的贷款供给能力。......
2023-07-06
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基础货币供给内生性理论模型的优化探讨详细阅读
根据上文对商业银行与中央银行的关系分析，可用图3－2和图3－3分别描述水平主义与结构主义有关基础货币内生性的原理：图3－2水平主义的内生基础货币供给模型图3－2显示了水平主义的内生基础货币供给模型。在第二象限中，中央银行的基础货币供给曲线Bs 向左上方倾斜，表明基准利率不是中央银行完全控制的外生变量，它受到商业银行信贷需求及其引致的准备需求的影响，表现为中央银行鉴于市场需求增加的压力而提高利率。......
2023-07-06
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政府宏观谋划：政策与发展详细阅读
中国电机工业的高速发展，正是得益于政府宏观调控，得益于电力工业对电机工业的支持。目前形成的发电设备制造业局面，正是政府宏观调控、发挥主导作用的结果。这两方面的工作，可以说是“团结造机”精神的继续。在苏联和捷克斯洛伐克援助项目，在引进、消化西屋公司技术，在利用外资、中外合作，在三峡电站建设，在燃气轮机打捆招标和风电特许权招标等重大项目中，无不体现了政府的作为和宏观调控。......
2023-06-21
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货币供给内外生性的理论、政策与计量涵义详细阅读
根据有关研究，本书将从理论意义、政策意义与计量意义这三个方面理解和把握货币供给内生性与外生性的基本内涵。只要中央银行不是根据自己的意愿进行基础货币的投放，那么货币供给就不是外生的。总的来讲，不能够由中央银行直接控制的而由经济因素引起的货币供给变动一定是内生的，而货币当局可控的、但却是被动地适应货币需求等因素引起的货币供给变动也是内生的。......
2023-07-06
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