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商业银行贷款是否受准备金约束的优化措施

【摘要】:短期内,由于既定准备和公众提现要求不变,因而银行存款和准备金不变,不需要向中央银行借款寻求准备。当公众提现、银行准备金流失时,一方面可向中央银行借款寻求准备,中央银行必然适应而不能拒绝。正是基于中央银行适应性支持和创新负债管理的作用,使得银行实质上不受准备金数量的约束。从名义上看确有影响,但基于中央银行对系统内准备金需求的适应性分析可知,这一准备金调控的实质作用在于影响利率成本而不是信贷数量。

传统的外生货币供给理论认为,商业银行资产受存款、准备金等负债项目的约束,先有准备金后有贷款,准备金决定贷款。而后凯恩斯主义的内生货币供给理论认为,商业银行总是先贷款后寻求准备金,贷款不受存款、准备等负债的约束,也就是说,信贷需求是第一位的,准备是第二位的,只要有需求和信贷供给,就可以找到准备金。其中,水平主义观点强调中央银行的适应行为,结构主义观点则强调商业银行负债管理和金融创新的作用。

具体来看,商业银行基于需求而供给信贷、创造货币,企业用于转账支付。短期内,由于既定准备和公众提现要求不变,因而银行存款和准备金不变,不需要向中央银行借款寻求准备。商业银行可以根据需求和预期收益增加贷款,称为适应需求、创造货币。当公众提现、银行准备金流失时,一方面可向中央银行借款寻求准备,中央银行必然适应而不能拒绝。因为如果中央银行拒绝,商业银行会出现流动性危机,这与中央银行维持金融系统流动性的职能相矛盾。另一方面,随着资产负债管理和金融创新的发展,银行还可以依靠批发性市场在系统内及时“找回”流失的准备。正是基于中央银行适应性支持和创新负债管理的作用,使得银行实质上不受准备金数量的约束。当然,银行在价格昂贵的批发性市场“找回”准备时,资金成本会增加,构成了银行的信贷约束,但显而易见的是,这不是流动性数量约束而是成本约束的作用。

关于法定准备金,许多学者认为其构成了对商业银行扩张货币的约束。从名义上看确有影响,但基于中央银行对系统内准备金需求的适应性分析可知,这一准备金调控的实质作用在于影响利率成本而不是信贷数量。另外,不容否认,商业银行存在存贷款期限结构不对称问题,即贷款期限长于存款期限,但是由于银行系统内不存在流动性问题,这一现象同样不足为虑。这使得商业银行总是能够根据需求和预期收益提供信贷,因此需求——而不是准备金——是第一位的。