区块链金融及其应用的优化措施

区块链金融是区块链技术在金融领域的应用。区块链是比特币的底层技术，本质其实就是一个去中心化的信任机制，通过在分布式节点共享来集体维护一个可持续生长的数据库，实现信息的安全性和准确性。区块链金融的应用主要体现在以下六个方面。

（一）数字货币：提高货币发行及使用的便利性

比特币的崛起颠覆了人类对货币的概念。比特币及其他数字货币的出现与扩展正在改变人类使用货币的方式。人类从使用实物交易，发展到使用物理货币及后来的信用货币，这都是随着人类的商业行为及社会发展而不断演进的。随着电子金融及电子商务的崛起，数字货币安全、便利、低交易成本的独特性，更适合基于网络的商业行为，将来有可能取代物理货币的流通。也正是比特币网络的崛起，让社会各界注意到其背后的分布式账本区块链技术，并逐渐在数字货币外的众多场景中获得开发和应用。

国家发行数字货币将成趋势。2015年厄瓜多尔率先推出国家版数字货币，不但能减少发行成本及增强便利性，还能让无法拥有银行资源的偏远地区民众通过数字化平台，获得金融服务。突尼斯也根据区块链的技术发行国家版数字货币，除了让国民通过数字货币买卖商品，还能缴付水电费等，结合区块链分布式账本的概念，将交易记录记载于区块链中，方便管理。

同时，其他许多国家也在探讨发行数字货币的可行性。中国人民银行也在2016年1月召开数字货币研讨会，提出争取早日推出央行发行的数字货币。2017年末，经国务院批准，人民银行组织部分实力雄厚的商业银行和有关机构共同开展数字人民币体系（DC/EP）的研发。各国央行均认识到数字货币能够替代实物现金，降低传统纸币发行、流通的成本，提高支付结算的便利性；提高经济交易的透明度，减少洗钱、逃漏税等违法犯罪行为，提升央行对货币供给和流通的控制力；同时，将数字货币背后的区块链技术应用扩展到整个金融业及其他领域，能够确保资金和信息的安全，提升社会整体效能。

知识链接

区块链+供应链金融

区块链+供应链金融主要为中小企业提供无接触贷款、融资担保等服务。由于区块链技术具有不可篡改、公开透明、可回溯的特征，将其与供应链金融结合，能确保订单、应收账款信息的真实性，利用线上手段提高企业融资效率，有助于解决传统供应链金融模式的核心痛点。

当前供应链金融的目标是强化订单、仓单、应收账款融资等供应链金融产品对中小微企业的支持。联合国可持续发展目标数字金融工作组日前发布的最新报告指出，数字技术在疫情中大有可为，该组织还向全球推荐了蚂蚁金服基于区块链开发的供应链金融平台“蚂蚁双链通”。据悉，利用这一平台，供应链上小微企业凭借“应收凭证”就能向合作银行申请贷款。

2020年3月，蚂蚁金服区块链+供应链金融平台落地江苏徐州经济开发区，上线后预计为徐州近10万家中小微企业进行线上无接触贷款服务。在广东，广东聚源建设有限公司及其上游供应商近日完成在蚂蚁区块链双链通上的第一单融资，这也是广东省第一笔使用区块链的供应链融资担保业务。获得融资后，供应商便可盘活现金流，实现复产复工。

欧科集团研究院表示，由于区块链技术具有不可篡改、公开透明、可回溯的特征，使用该技术就能实现订单或者应收账款的“确权”，保证其真实有效，杜绝了虚构确权证明、虚增确权金额、同一确权证明重复融资等违规现象，中小企业的融资渠道和融资成本将得到进一步的改善。此外，借助线上平台，企业融资效率也有所提升。

不过，目前区块链+供应链金融仅能够保证链上数据的真实有效，但信息上链之前还需进行真实性的确认。对此，欧科集团研究院表示，可考虑将区块链应用平台与物联网、人工智能等技术相结合，完成链上和链下信息的深度绑定，防止链上和链下数据信息的不一致。此外，专家表示，区块链技术尚在探索阶段，目前实践多以小规模试点为主，未来还需考虑利用跨链技术，实现区块链之间的数据交换。

（二）跨境支付与结算：实现点到点交易，减少中间费用

当前的跨境支付结算时间长、费用高，又必须通过多重中间环节。拥有一个可信任的中介角色在现今的跨境交易中非常重要，当前跨境汇款与结算的方式日趋复杂，付款人与收款人之间所仰赖的第三方中介角色更显得极其重要。每一笔汇款所需的中间环节不仅费时，而且需要支付大量的手续费，其成本和效率成为跨境汇款的瓶颈所在。如每个国家的清算程序不同，可能导致一笔汇款需要2～3天才能到账，效率极低，在途资金占用量极大。区块链将可摒弃中转银行的角色，实现点到点快速且成本低廉的跨境支付。通过区块链的平台，不仅可以绕过中转银行，减少中转费用，而且区块链安全、透明、低风险的特性，提高了跨境汇款的安全性，以及加快结算与清算速度，大大提高了资金利用率。未来，银行与银行之间可以不再通过第三方，而是通过区块链技术打造点对点的支付方式。省去第三方金融机构的中间环节，不仅可以全天候支付、实时到账、提现简便及没有隐形成本，也有助于降低跨境电商资金风险及满足跨境电商对支付清算服务的及时性、便捷性需求。

案例分析

Ripple的跨账本协议

Ripple的跨账本协议（Inter Ledger Protocol）帮助银行间快速结算。成立于美国的Ripple是一家利用类区块链概念发展跨境结算的金融科技公司，它构建了一个没有中央节点的分布式支付网络，希望提供一个能取代SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）网络的跨境转账平台，打造全球统一网络金融传输协议。Ripple的跨账本协议可以说最让参与、协议的各方都能看到同样的一本账本，通过该公司的网络，银行客户可以实现实时的对点跨国转账，不需中心组织管理，且支持各国货币。如果Ripple的跨账本协议成为金融体系的标准协议，在网络中的各方都能任意转账，支付就会像收发电子邮件一样快捷、便宜，最重要的是没有所谓的跨行异地以及跨国支付费用。

思考：分析讨论跨账本协议的概念及其意义。

（三）票据与供应链金融业务：减少人为介入，降低成本及操作风险

票据及供应链金融业务因人为介入多，产生了许多违规事件及操作风险。2015 年年中，国内开始爆发票据业务的信用风暴。票据业务在创造了大量流动性的同时，相关市场也滋生了大量违规操作或客户欺诈行为，陆续有多家商业银行的汇票业务事件集中爆发。国内现行的汇票业务仍有约70%为纸质交易，操作环节处处需要人工，并且因为涉及较多中介，存在管控漏洞，违规交易的风险提高。供应链金融也因为高度依赖人工，在业务处理中有大量的审阅、验证各种交易单据及纸质文件的环节，不仅花费大量的时间及人力，而且各个环节都有人工操作失误的可能。

实现票据价值传递的去中介化。长久以来，票据的交易一直存在一个第三方的角色来确保有价凭证的传递是安全可靠的。在纸质票据交易中，交易双方的信任建立在票据的真实性基础上；即使在现有的电子票据交易中，也需要通过央行ECDS（电子商业汇票）系统的信息进行交互认证。但借助区块链的技术，可以直接实现点对点的价值传递，不需要特定的实物票据或中心系统进行控制和验证；中介的角色将被消除，也可减少人为操作因素的介入。

供应链金融也能通过区块链减少人工成本、提高安全度及实现端到端的透明化。未来通过区块链，供应链金融业务将能大幅减少人工的介入，将目前通过纸质作业完成的程序数字化。所有参与方（包括供货商、进货商、银行）都能使用一个去中心化的账本分享文件并在预定的时间和达到预期结果时自动进行支付，将极大地提高效率及减少人工交易可能造成的失误。例如，区块链技术公司Wave已与巴克莱银行达成合作协议，将通过区块链技术推动贸易金融与供应链业务的数字化应用，将信用证与提货单及国际贸易流程的文件放到公链上，通过公链进行认证与不可篡改的验证。基于区块链的数字化解决方案能够完全取代现今的纸笔人工流程，实现端到端完全的透明化，提高处理的效率并减少风险。

案例分析

区块链在供应链金融中的应用

在供应链金融的发展中，区块链技术也将为供应链金融的国际化发展提供新的解决思路。以位于美国硅谷的Skuchain团队为例，他们把商品流和资金流结合在一起使它们同步，并且使用现代密码学技术以及现代数学方法进行整合，提升交易效率，降低交易成本。在未来，区块链以及其他前沿抆术将在供应链金融方面发挥更大的推动作用。

美国区块链创业公司Skuchain主要是开发B2B和供应链融资区块链应用程序，Skuchain的供应链区块链是怎样的，究竟能解决什么样的问题，未来供应链区块链将会有怎样的创新与革新，都等待揭晓答案。Skuchain主要开发区块链供应链的解决方案，以此来解决18万亿美元的全球贸易金融市场依赖纸质文件的问题。全球贸易金融市场目前仍旧以信用证和保付代理为主导，所以大量的纸质文件问题，如产生丢失或遗失，都将是很棘手的问题。目前，区块链已经取消了对纸质文件的需求，并且提供了一种安全程度高、数字化的解决方案，使得交易时间加快，降低成本。据资料显示，Skuchain正在与多家国际银行开发合作项目，并且得到了数字货币集团（DCG）、分布式资本（Fenbushi Capital）、丰元创投（Amino Capital）的投资支持。在Skuchain所打造的供应链“商务云”中，贸易伙伴可以无摩擦交互，能得到具有高度可见性的供应链。Skuchain对其区块链产品的定位将改变贸易金融行业。

协同商务将是未来全球贸易发展的趋势，区块链技术结合供应链，将会更有效地帮助贸易伙伴更好地一起工作。万向集团旗下的分布式资本正式看到了供应链区块链的蓝海，从而投资了Skuchain，截至目前，分布式资本已经参与投资了来自全球的20多家区块链公司。

思考：区块链技术在供应链金融中的应用前景。

（四）证券发行与交易：实现准确实时资产转移，加速交易清算速度

证券的发行与交易的流程手续繁杂且效率低下。一般公司的证券发行，必须先找到一家券商，公司与证券发行中介机构签订委托募集合同，完成烦琐的申请流程后，才能寻求投资者认购。以美国的交易模式为例，证券一旦上市后，交易极为低效，证券交易日和交割日之间存在3天的时间间隔。

区块链技术使得金融交易市场的参与者享用平等的数据来源，让交易流程更加公开、透明、有效率。通过共享的网络系统参与证券交易，原本高度依赖中介的传统交易模式变为分散的平面网络交易模式。这种革命性交易模式在西方金融市场的实践中已经显现出三大优势：①能大幅减少证券交易成本，区块链技术的应用可使证券交易的流程更简洁、透明、快速，减少对功能重复的IT系统的依赖，提高市场运转的效率。②区块链技术可准确实时地记录交易者的身份、交易量等关键信息，有利于证券发行者更快速和清晰地了解股权结构，提升商业决策效率；公开透明又可追踪的电子记录系统同时减少了暗箱操作、内幕交易的可能性，有利于证券发行者和监管部门维护市场。③区块链技术使得证券交易日和交割日时间间隔从1～3天缩短至10分钟，减少了交易的风险，提高了交易的效率和可控性。

从本质上看，现在交易的都是标准化的证券，但对于一些非标准化的证券来说，如有着复杂命名、复杂交割条件又必须通过律师或者其他交易所的介入才能完成交易的期权，就比较麻烦，可编程证券通过智能合约完全可以代替复杂的手续，可以自动地执行非常复杂的证券交割的命令。同时，由于监管成本过高或监管不全面，金融机构不能及时发现道德风险，最终给投资者利益带来重大损失。互联网金融等新型金融模式也对传统金融体系产生一定的冲击，随着金融业务的不断开放，传统金融机构利润不断缩水，利率市场化再次加剧了金融竞争，各大金融机构纷纷开展互联网金融业务，而在利益驱使下，不排除一些金融机构有进行违规操作的动机。区块链技术将交易透明化，所有接入的节点都能通过追溯交易历史核验金融机构运行是否合规，有利于简化业务流程，维护金融稳定及防范金融风险。

（五）客户征信与反欺诈：降低法律合规成本，防止金融犯罪

区块链具有去中心化、去信任、时间戳、非对称加密和智能合约等特征，在技术层面保证了可以在有效保护数据隐私的基础上实现有限度、可管控的信用数据共享和验证。针对目前我国传统征信行业的现状与痛点，区块链可以在征信数据共享交易领域着重发力，如面向相关各行各业的数据共享交易，构建基于区块链的一条联盟链，搭建征信数据共享交易平台，使参与交易方风险和成本最小化，加速信用数据的存储、转让和交易。

银行的客户征信及法律合规的成本不断增加。过去几年各国商业银行为了满足日趋严格的监管要求，不断投入资源加强信用审核及进行客户征信工作，以提升反欺诈、反洗钱能力，抵御复杂金融衍生品过度交易导致的系统性风险。2014年，UBS（瑞士联合银行集团）为了应对新的监管要求，增加了约10亿美元的支出；而在2013－2015年，汇丰集团法律合规部门的员工人数从2000多人增至7000多人。为提高交易的安全性及符合法规要求，银行投入了相当多的金钱与人力，这已经成为极大的成本负担。

记载于区块链中的客户信息与交易记录有助于银行识别异常交易并有效防止欺诈。区块链的技术特性可以改变现有的征信体系，在银行进行“了解客户”（KYC）时，将有不良记录客户的数据储存在区块链中。客户信息及交易记录不仅可以随时更新，同时，在客户信息保护法规的框架下，如果能实现客户信息和交易记录的自动化加密关联共享，银行能省去许多KYC的重复工作。银行也可以通过分析和监测共享的分布式账本内客户交易行为的异常状态，及时发现并消除欺诈行为。

场景中区块链可以帮助多家征信机构实现数据在资源不泄露前提下的数据多源交叉验证与共享信贷客户多头负债的问题可以得到根本的解决，数据交易成本、组织协作成本也将大大降低，而且有利于打破行业坚冰。不仅如此，场景中区块链基于数据确权，重构了现有的征信系统，将信用数据作为区块链中的数字资产，有效遏制数据共享交易中的造假问题，保障了信用数据的真实性。基于区块链的征信数据共享交易平台，解决了传统征信业的痛点，是征信业革命性的创新。

（六）国内资本市场：资产清晰可查，交易公开透明，交易结算实时、低风险

1.国内资本市场区块链发展现状

国内区块链的应用探索还处于早期阶段，整体上落后于国外1～2年。目前，国内先后涌现了多家巨头公司布局区块链项目，阿里金融云也透露将提供基于区块链的云服务平台。虽然全球十大区块链投资机构中中国占了三席：国内IDG资本、万向区块链实验室和数贝投资，但是国内的区块链创业项目基本处于研究设想、小范围试验阶段，少有成形的商业模式。随着央行官网表态，称发行数字货币是其战略目标，相信未来国内的资本也将加速投入这一市场。从2015年开始，国内各地纷纷成立研究联盟，共同推动区块链技术的发展，并努力建立本土标准，如中国区块链应用研究中心、中国区块链研究联盟、深圳区块链研究院。而国内区块链技术比较有名的两个实践项目是井通科技打造的电子资产互通平台和小蚁的基于区块链技术的资产数字化系统。在证券机构方面，上海证券交易所、大连商品交易所、中国证券登记结算公司都已有研究人员对比特币和区块链技术进行研究，而深圳证券交易所则进一步设立了区块链技术研究项目，评估区块链对证券市场的影响。中信证券、广发证券、平安证券、兴业证券、川财证券、嘉实基金、银华基金、汇添富基金等券商基金公司也对区块链进行了专题研究，并发表了多篇投研报告。

2.国内资本市场区块链应用设想

（1）发展模式设想。根据不同的应用场景和发展阶段，国内资本市场可能采用的模式是：在初级阶段，机构内部采用私有链来改造和升级现有系统；技术成熟后，推广到行业应用，形成联盟链；而公有链由于效率低、监管难，难以被用于行业应用。三种链的共同点包括公开透明、不可篡改和可追溯等，但是去中心化程度不同，最大的区别在于共识机制和信任的建立。当然，区块链应用的演进方式可能会像其他新技术应用一样，走“农村包围城市”路线，先从周边辅助应用开始、小额低频交易应用逐步成熟，再渗透到金融核心应用、高频率大规模的交易应用。

（2）发展路径设想。

①阶段一：内部私有链模式。在第一阶段，主要的金融机构探索使用区块链技术，从而升级、改造现有平台。通过类似区块链网络（私有区块链），公司内部机器充当分布式总账中的“节点和簿记员”，并随着时间的推移逐步进行修改，移除人工操作程序，改善现有业务，提高效率，降低成本和风险。Overstock基于区块链发行证券，Nasdaq Private Market基于区块链进行证券交易，澳大利亚交易所基于区块链探索证券清算系统，这些案例给国内证券交易或股权交易行业带来新的憧憬。区块链的运用、分布式记账方案将提高证券发行、交易记录保存的便捷性，提升交易、结算效率，降低第三方风险。

②阶段二：行业联盟链模式。第一阶段之后，区块链应用将会由主要机构主导，逐步推广至证券行业应用，形成联盟链，交易所和登记结算机构为超级节点，负责协调和组织各个节点的运营。

在联盟链上，更容易进行控制权限的设定，系统具有更高的可扩展性。可以采用股份证明（PoS）和股份授权证明（DPoS）的共识机制，将行业协定的所有权作为决定记账权的因素。在这种机制下，区块链上的交易的确认很迅速，交易吞吐量也可以满足现有的证券交易规模。未来的模式是：由行业机构共同运行、维护区块链，交易所作为领导机构同时提供撮合业务，中国证券登记结算有限公司决定联盟链中的记账权分配，协同主要券商提供实时登记、结算业务。多个机构共同运行和检验，可以防止欺诈和人为操作。节点遇到故障或者遭到攻击的概率也非常小。由此，中国证券市场格局将完全改变，所有资产清晰、可查，同时，所有交易公开、透明，所有交易结算实时、低风险。

尽管区块链技术的应用前景光明，但是要出现工业级的区块链应用任重道远。目前金融机构的变革还有许多工作要做。一方面，在传统金融机构的理念中，安全、稳定重于泰山，变革金融系统伴随着巨大的风险；另一方面，当前频繁的金融创新和合规监管需要投入大量精力和预算，单个金融机构很难将资源投入新兴的技术。