股权众筹投资操作实务的优化方法

2023-07-05 理论教育版权反馈

【摘要】：（一）股权众筹投资操作的四个阶段目前，国内股权众筹平台的投资操作主要包括项目获取及筛选、项目推介及投资、项目投后管理及项目退出四个阶段。（二）股权众筹投资操作的九个步骤股权投资属于高风险的投资领域，门槛较高。在目前的环境下，股权众筹投资的法律保障体系仍不完善，相比其他投资有所不同。因此，在进行股权众筹投资时，投资者应学会保护自己的投资权益。

（一）股权众筹投资操作的四个阶段

目前，国内股权众筹平台的投资操作主要包括项目获取及筛选、项目推介及投资、项目投后管理及项目退出四个阶段。

（1）项目获取及筛选阶段。股权众筹平台需广泛搜集标的项目，并依次通过项目初选、约谈创业团队、尽职调查、估值议价以及投资框架商讨等步骤对标的项目进行系统性、科学性筛选，选出安全性高、投资回报稳定的优质项目。

（2）项目推介及投资阶段。从线上启动股权众筹，确定领投人和跟投人，协助项目完成融资并根据项目投资总人数成立一个或多个有限合伙企业，让有限合伙企业成为融资企业的股东。

（3）项目投后管理阶段。企业可引入内部或外部基金管理公司作为投资管理顾问进入上述有限合伙企业，并代表有限合伙企业对融资企业的日常经营情况的搜集汇编、财务规范管理、公司治理结构、未来战略规划、项目再融资等方面提供咨询服务。

（4）项目退出阶段。投资人可以通过股权转让、融资企业回购、被投企业IPO或被兼并收购等方式进行退出。

（二）股权众筹投资操作的九个步骤

股权投资属于高风险的投资领域，门槛较高。众筹模式的股权投资虽然给普通投资者降低了门槛，丰富了投资渠道，仍要重视风险问题。投资者在参与众筹前要做好调研分析工作，辨别风险点，谨慎决策。股权众筹投资的操作流程有九个步骤，如图4-6所示。

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图4-6　股权众筹投资操作流程

1.选择平台注册会员

第一步要选择好优秀的股权众筹平台，并登录注册成为会员。首先登录众筹网站，用手机号码进行注册，填写手机号码和短信验证码，单击“注册”即可。投资人通过账号密码登录网站后，就可以看到众筹网站的众筹项目概况。

2.同步第三方支付

如果看中了某个项目，单击“投资”，如果用手机操作，页面一般跳出一个二维码，提示“请扫描此二维码，在手机上继续认购操作”，假设看到该众筹平台由新浪支付提供第三方资金托管服务。此时，我们需在手机上操作，用手机微信扫描二位码后，进入手机版的该众筹网站网页，先下载安装此众筹网站App。然后在手机上登录App，单击“我的账户”，绑定手机号码、微信和邮箱。填写投资人真实姓名、身份证号码等信息，完成实名认证。完成与第三方互联网支付机构“新浪支付”的同步，此后在多彩投的资金收付均需通过第三方新浪支付完成，以确保资金安全和防控道德风险。

3.浏览选择优质项目

在平台上选择自己感兴趣或看好的众筹项目，只有正在筹资中或预约中的才可以投资，已完成的众筹项目不能投资。假设我们看中了某个项目，接下来就需要对这个项目披露的信息进行查阅，包括项目介绍、团队介绍、项目方案、投资回报及退出机制等内容。

4.约谈项目方，预约认购份额

投资人在浏览项目内容时，如果想对项目有更多的了解，可以给项目发起人发送站内和站外信件，或按照项目发起人预留的联系方式与项目方进行联络。项目发起人接到信息以后会根据投资人的投资资质结合自身需求进行约谈。这种约谈有利于双方有更加深入的了解，降低了投资人的投资风险，也提高了项目方众筹融资成功的概率。

投资人可以通过众筹网站线上约谈，也可以在线下约谈项目方。投资人还可以与其他投资者沟通项目的具体情况，相互讨论。投资人如果对项目很感兴趣，并且经过综合分析和权衡以后，很想投资这个项目的话，就可以单击页面中的“预约”，选择预约认购的份数，提交自己的认购意向。需要注意，预约认购仅代表投资人的认购意向，并非正式认购。

5.参加线下路演面对面沟通

当项目预约结束后，项目发起方会组织线下项目路演，并根据项目方的需求邀请已提交认购意向的投资人参加线下路演。投资人通过参加线下路演可以对项目和融资者有更加深刻的了解和认知，可以现场解决对项目的疑问，以降低投资风险。

6.进行投资决策

网络股权众筹本质上属于金融投资活动，因此投资人做决策时，必须要考虑投资的回报和风险。投资人可以根据项目发起人在众筹网站上公开披露的信息，如项目方介绍、项目方案、投资回报、退出机制、投资协议书等，来计算和衡量自己的投资回报率，并进行比较。如果觉得该项目的投资回收期、投资回报率以及投资风险都可以接受，投资人便可以投资这个项目。反之，应该放弃对该项目的投资。

7.认购项目份额

投资人可根据自己的资金情况，按照单份投资金额，确定投资份数和总投资额。投资人投资前需要先在自己的账户上进行充值，充值完成以后才能够进行认购。投资人选择认购的份数，进行支付，完成项目投资。

8.签订投资协议或退认购资金

项目融资期结束以后，融资成功的项目，由股权众筹平台组织签订投资协议，办理好设立企业、增资或者股权转让等手续。如果筹资期满，众筹项目没有完成融资目标，造成融资失败，则股权众筹平台负责将投资人认购的款项退回至投资人账户。

9.投后关注进展，查看分红情况

项目投资成功后，投资人可以通过股权众筹平台和股东交流群等渠道，继续关注项目进展情况，也可与筹资人进行沟通交流。项目盈利后，根据投资协议的利润分配条款投资人可以获取一定数额的分红，分红信息也可以在项目页面中查看。

在目前的环境下，股权众筹投资的法律保障体系仍不完善，相比其他投资有所不同。因此，在进行股权众筹投资时，投资者应学会保护自己的投资权益。除上述选择靠谱的平台、合适的项目外，还应考虑以下几个问题：

（1）投资交易结构安排得合法、合理。股权众筹项目投融资交易结构的安排十分关键，这涉及股权众筹参与人的利益。股权众筹一般参与者众多，为了提高匹配效率，项目发起人一般会设置一些特殊的交易架构，如设立有限合伙或持股平台公司，再以此作为投资载体。还有的采用股权代持模式，安排代持人来代持参与人的股权。这些架构设计如果缺乏严谨的安排和规范的法律文件，将无法保障投资人的利益，一旦发生纠纷，投资人的权益很难得到保障。因此，参与人一定要了解投资结构的安排，并要求在投资结构安排中尽可能保障自己的权益。

（2）一定要签署好相关的法律文件。股权众筹涉及多个法律关系、多个合同，仅有口头或者项目发起说明是远远不够的，必须要签署一系列的法律文件。对于线上的股权众筹，需要签署好线上的法律文件，同时也要认真签署好线下的相关法律文件。同时，为了防止证据灭失（主要指在线签署的合同），一定要保全好证据（留好备份）。对于线下的股权众筹，也需要签署系列法律文件，认真阅读合同条款，做好签署并索要副本以供留存。

（3）注意众筹认购资金的监管问题。参与众筹一般需要提前认购并交付资金。在此情况下，一定要注意了解资金账户的情况：自己如何保管？众筹成功后资金如何处理？众筹失败后资金如何处理？是否有第三方监管？是否存在挪用的可能？是否开具收据或凭证？如果缺乏资金监管机制，则有可能出现资金被挪用问题。众筹失败后资金可能无法得到及时退还。

案例分析

《西游记之大圣归来》众筹：780万元投资翻了近四倍

2015年暑假，上映15天的国产动画片《西游记之大圣归来》斩获了约6亿元人民币票房。除了“自来水现象”“次周票房不降反升”“众筹周边首日卖千万破纪录”等现象，这部电影背后的众筹模式也愈发获得业内关注。该片的出品人路伟透露，曾经参与《西游记之大圣归来》投资的89位众筹投资人，合计投入780万元，届时预计可以获得本息约3000万元。在《西游记之大圣归来》片尾的“众筹出品人”部分，有一串长长的名单。名单中的人形形色色，有的是企业法人，有的是投资人，他们的投资金额少则一两万元，多则数十万元。在电影获得巨大成功后，这些投资人将获得投资额近四倍的回报。

思考：如何理解众筹投资项目的收益和风险？

股权众筹投资操作实务的优化方法

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