网络众筹的模式类型及优化措施

2023-07-05 理论教育版权反馈

【摘要】：（一）按回报方式分类按回报方式分类，网络众筹的模式可以分为两大类共四种模式。在国外，通过债权转让等资产证券化方式实现的网络借贷也称为债权众筹，并认为其也属于众筹的一种模式。与腾讯乐捐模式和定位相似的是“蚂蚁金服公益平台”，据其官网数据，截至2018年1月16日，累计捐赠次数3.85万次，相应捐赠金额10.70亿元。

（一）按回报方式分类

按回报方式分类，网络众筹的模式可以分为两大类共四种模式。第一大类是购买模式，也就是投资人的支付不会获得投资回报，而只能获得相应的产品或者精神汇报，具体可以分为奖励众筹和公益众筹两种模式。而投资模式是投资人支付后，希望在未来可以获得本息或者股权增值回报，具体也可分为两种模式，即股权众筹和债权众筹（见图4-2）。

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图4-2　众筹模式示意图

1.奖励众筹

奖励众筹是指以产品或服务作为筹资标的并获得回报的一种众筹融资模式。在通常情况下，它由项目发起人将尚处研发过程中的产品或服务的创意发布在众筹平台上，在大众投资者的支持下，完成创意商品化的过程。融资人将还处于研发阶段的项目以及相关服务进行众筹融资，让投资者对该产品进行投资，以获得该产品或服务。产品众筹是一种以实物为回报的众筹模式，在该模式中，出资人扮演了投资者与消费者的双重角色，不仅参与投资并得到产品或服务作为回报，还可以对产品或服务的生产和实施出谋划策。从法律上来讲，筹资人与出资人之间形成的是预售买卖关系。产品众筹不仅能为资金较为缺乏的中小企业开发新产品筹集到资金，而且一些知名企业也可以采用产品众筹来获得资金和增加自身产品的曝光率。产品众筹一方面让消费资金前移，支持从产品研发到生产销售的全部环节，生产出原本可能无法实现的新产品；另一方面可以通过发布项目获得支持的多寡来试探市场反应，获得潜在消费者对于预期产品的市场反馈，从而有效规避商品盲目生产所带来的风险和资源浪费。典型平台代表有Kickstarter、点名时间、淘梦网等。

2.公益众筹

公益众筹又称捐赠众筹，是指公益机构或个人通过互联网众筹平台发起的公益筹款项目，本质是一种捐赠众筹，对支持人来说没有回报或只有精神性、象征性的回报。公益众筹具有网络捐赠的基本属性，但又并非一般的网络捐赠，其特殊表现如下：①公益众筹平台对发起人的资质通常没有硬性要求，可以是个人、慈善基金、企业等；②公益众筹较适合融资额100万元以下的小额筹资项目；③公益众筹涵盖的范围相对较窄，以疾病救助、社会救助和环境保护为主。国内公益众筹主要集中在疾病救助、社会救助和环境保护等方面，涉及疾病救助的众筹平台最多，由于事由紧急，通常会对项目设置固定的筹资期限。社会求助和环境保护类相对灵活，用户可随时对项目进行资金支持。典型平台代表有GiveForward、腾讯乐捐、微公益等。

3.股权众筹

股权众筹是指投资者通过出资入股公司，企业以股权为交换筹集资金。在股权众筹模式中，筹资人与投资人设立的商事主体如果是有限公司或股份有限公司，那么筹资人与投资人之间则形成股东与股东法律关系；如果成立的商事主体为合伙企业，筹资人与投资人之间则形成合伙人与合伙人法律关系。从国外的情况来看，2012年美国发布了《工商初创企业推动法案》（又称JOBS法案、乔布斯法案），使得在产品众筹和公益众筹之后，股权众筹的合法化也成为现实。在互联网时代，这种基于互联网渠道而进行的股权众筹融资模式，主要是把融资企业放到众筹平台（网站）上，并按出资多少出让一定比例的股权，实现资金的融通。股权众筹在发挥融资功能的同时，也是“融智”的途径。投资人能够以资金投入为纽带，能为草根创业者进一步提供人脉、资源等社会资本，在创业企业的发展中建言献策，弥补草根创业者在管理经验等方面的不足。典型平台代表有Crowdcube、Seedrs、天使汇、大家投等。

4.债权众筹

债权众筹是指投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金。在国外，通过债权转让等资产证券化方式实现的网络借贷也称为债权众筹，并认为其也属于众筹的一种模式。

国内近年来引起巨大争议的P2P网络借贷本质上就属于债权众筹，它由多位投资人对P2P平台上的借款项目进行投资，按投资比例获得债权，在未来获取利息收益并收回本金。

但2015年以来，P2P平台暴露了大量的问题，出现了千家公司倒闭的现象。究其原因，是P2P逐步背离了众筹平台的基本要求：信息中介、不做资金池、不得自融。而这些要求应该是众筹平台的红线。所以从这个意义上说，P2P如果不能充分公开并准守基本的行业规范，其实就不是真正意义上的债权众筹。

案例分析

公益众筹促进公益事业发展

据零壹数据统计，截至2017年年末国内垂直型公益众筹筹资规模保守估计在80亿元以上，2017年约30亿元，2016年和2015年分别约18亿元、7亿元；综合型众筹平台已完成的公益项目历史累计融资规模约为1亿～2亿元。

筹资金额最多的公益众筹平台是腾讯乐捐，据零壹数据统计，截至2017年年末，该平台累计完成35 121个项目的募集，共筹资28.86亿元，相应支持人次达到2.77亿；其中2017年募集结束的项目共计16 554个，相应筹资规模共14.97亿元，支持人次1.31亿。与腾讯乐捐模式和定位相似的是“蚂蚁金服公益平台”，据其官网数据，截至2018年1月16日，累计捐赠次数3.85万次，相应捐赠金额10.70亿元。

腾讯乐捐与蚂蚁金服公益平台的共同特点是与公募机构（如中国扶贫基金会、中华少年儿童慈善救助基金会等）进行合作，后者承担项目认证、善款管理等工作，这类公益众筹的优势在于项目可信度较高，但筹资过程相对烦琐，资金运转效率相对较低，与之相反的则是诸如轻松筹、水滴筹等“大病筹款”平台，项目审核流程简单，筹资效率较高。据轻松筹官网披露，截至2018年1月16日，轻松筹累计上线约242万个项目，累计支持次数达到4.54亿次。另据公开数据，截至2017年11月底，水滴筹成功为8万多名大病患者提供免费筹款服务，累计筹集善款20多亿元，单月筹款额超4亿元。目前，轻松筹、水滴公司均已臝得多轮注资，前者已融资至B+轮，获投总额近1.5亿元；后者累计获得两轮融资，获投金额约2.1亿元；腾讯和IDG资本是两家“大病筹款”平台共同的投资机构。

思考：辨析不同类型的众筹模式。

（二）按细分领域分类

按细分领域分类，网络众筹模式可以分为科技类众筹、地产众筹、影视众筹、汽车众筹和农业众筹。

1.科技类众筹

科技类众筹是指众筹对象为与科技相关的产品、公司、项目的众筹融资方式，其众筹对象则主要是消费级科技产品，典型的包括3C/数码类产品、家用电器、智能设备等，本书所指“科技类众筹”是指针对消费级科技领域的互联网众筹。科技类众筹通常表现为产品众筹和股权众筹，前者用于宣传推广、促进销售，通常选择客户流量较大的电商型众筹平台募资；后者主要表现为初创公司融资或是成熟型公司的老股转让，鉴于科技类公司创业成本较大且股权众筹融得资金有限，老股转让方式更加常见。目前，科技类众筹主要表现为产品众筹，京东众筹、淘宝众筹、小米众筹和苏宁众筹是发布此类项目最多的平台。

2.地产众筹

地产众筹是指通过“众筹”方式募集资金，并按合同规定将资金投入生产型地产消费用途，为生产、经营提供活动空间或场地并最终获得经营利润的众筹方式；按照众筹过程中签订合同的不同，投资人可以获得股权、收益权或消费权益等。从表现形式看，地产众筹通常投向酒店、民宿、公寓、联合办公等领域。由于2016－2017年相关监管部门禁止了以炒房为目的的地产众筹，地产众筹所募集的资金不再投入房地产投资市场，投资人的利润分配来源于具体项目的经营所得。视回报类型不同，地产众筹可以分为收益权地产众筹、股权回报型地产众筹以及消费型地产众筹，其中筹资金额最大的为收益权地产众筹。目前专注于地产众筹的垂直型平台仅两家，分别是一米好地和多彩投，两家平台均成立于2014年10月，在资金投向上，一米好地投资人购买的是租赁收益权，多彩投则有消费类、收益权以及股权类项目，产品更加多样。

3.影视众筹

影视众筹是指投资人通过互联网为影视制作全过程募集所需要的资金、人才、剧本、设备等，以达到资助影视项目顺利完成的目的。相关项目主要包括院线电影、台播电视剧、新媒体电影、网络剧等，众筹一般发生在这些影视作品正式放映之前，项目筹备、摄制、后期制作、宣传发行的各个环节都可以发起。典型平台代表有蓝筹网、原始会、影大人、优酷众筹等。

4.汽车众筹

汽车众筹是指以汽车作为投资标的，通过互联网众筹平台向大众募集资金，用以收购汽车，将其出售或租赁给用户（个人、下级车商、汽车使用公司等）以获取买卖差价或租赁收入，并按约定的方式向投资者和服务方（一般为车商和平台）分配收益的收益权众筹（个别情况下，投资人直接购买汽车自己使用）。汽车众筹是筹资规模最大的细分众筹业态，也是较具争议性的一种业务模式。汽车众筹为投资人创造了较高的投资收益，但相应地，借款人融资成本亦相对较高。汽车众筹当前的主要问题有四个：①投资风险高，严重影响资金来源；②借款人主要集中在中小型二手车商，融资风险难以把控；③二手车电商以及新车租赁的快速发展可能影响众筹车辆的二次销售；④这类定位不明的融资平台如何适应互联网金融监管。典型平台代表有维C理财、融车网、中e财富等。

5.农业众筹

农业众筹是指通过互联网众筹平台为农业筹集生产、加工、销售等资料的活动；本文中的农业为广义上的概念，包括种植业、林业、畜牧业、渔业、副业等产业形式。点筹网作为唯一的垂直型农业类众筹平台，截至2017年年末，仅点筹网一家垂直型众筹平台仍在正常运营。除点筹网之外，农业众筹筹资额主要集中在淘宝众筹、苏宁众筹和开始吧等综合型众筹平台。随着“互联网+三农”理念的不断推进，农业众筹的发展前景向好。虽然农业众筹需求旺盛且需求特点各式各样，但当前的供给端远远不能与之匹配，尤其是众筹这种发展远未成熟的业务形态。我国农业众筹从2014年发展至今，主要表现为三种模式：收益权型（回报为土地使用权、农企股权、收益权等）、农产品众筹以及捐赠型农业众筹，目前国内市场中常见的仍是农产品众筹。

知识链接

影视众筹带动中国电影发展

2015年夏天，动画电影《大圣归来》创下了中国电影的诸多纪录。其中最值得称道的是，它不仅是第一部票房超好莱坞动漫电影的国产大片，而且是第一部众筹成功的国产电影。

影视众筹创新电影融资模式，带动粉丝经济裂变，最大程度让粉丝与电影互动，运用点映模式+口碑传播，减少宣发成本，凸显内容为王。此后众多影视产品《美人鱼》《战狼2》等都通过影视众筹概念筹措资金，在影视得到充足资金成本的同时，投资人也得到丰厚的投资回报，影视众筹的概念也愈加丰满起来。电影众筹已经逐渐成为时下最为流行的投资手段，阿里巴巴和百度两大互联网巨擘也纷纷推出电影众筹平台——阿里的娱乐宝和百度的百发有戏。影视众筹模式多样，影视股权众筹、衍生品众筹、与理财产品打包众筹等，让投资人参与到影视创作中，让投资有了温度、创意、人文情怀。

影视众筹在整体上帮助电影制片人解决资金成本并节省宣传成本，使得许多优秀作品能够呈现在观众面前，在一定程度上带动了中国电影的发展。

网络众筹的模式类型及优化措施

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