6．切忌把全部家当放在“深水区”中国股市中的创业板是名副其实的“深水区”，风险很大。虽然实际的创业板挂牌时间还要往后再看两三个月，但是创业板这个股市里深水区，已经在向普通投资者靠近了，风险、门槛、参与规则……主板市场是服务于成熟企业的市场，而创业板市场主要是针对成长期企业的市场。在创业板上市的公司，设立的时间短，稳定性差。......
2023-12-01
如何避免收藏品的坑，提供理财正道
【摘要】：6-3收藏品，大众的你不要碰小众的它股市投资者们在普遍亏损之际，也开始怀疑股市能否真正带来长期理想的回报。过去10年时间里，拉菲的身价一路狂奔，每年都以30%的涨幅傲视群雄。眼下，拉菲在全球正经历一轮罕见的暴跌，最高跌幅达45%。因为价格暴跌，拉菲的销量也受到影响。该邮票在1968年11月25日发行，当天便因未将台湾印成红色而被责令收回并销毁，是存世数量极少的珍品， 成交的“天价”的确令人咋舌。
6-3 收藏品，大众的你不要碰小众的它
股市投资者们在普遍亏损之际，也开始怀疑股市能否真正带来长期理想的回报。此前，在市场流动性依然异常充裕之际，不少人将目光转向了“邮市”、红酒、珠宝、艺术品和各种其他稀奇古怪的“另类”资产。这些“另类”，其基本属性本应是附庸风雅的“收藏品”，或是提升生活品味的“奢侈品”。
投资组合中少量配置红酒、珍邮、名贵珠宝、各种艺术品等另类资产，有其合理性。因为，在市场系统性风险较大时期（如经济和金融危机压力时期），投资组合中的权益类资产会因股票市场极端下跌大幅缩水；而这些小众资产与证券市场的相关性较小，因而有助于通过投资组合的多元化而增强抵抗系统性风险的能力。
因此把上述小众产品，作为富裕人群财富管理计划的点缀，实无不妥。但是，对于我们普通投资者来说，它们的需求波动大，价格大涨大落无可避免；此外，流动性也不好、估值困难。因此，如要参与务必慎重再慎重。君不见，日本的“失去的十年”期间，大量曾经卖出天价的艺术品被扔在国民家中一角、无人问津的前车之鉴？
最近，我们看到的一个极端的例子是“拉菲”的故事。“拉菲”（Lafite）是一款顶级的法国红酒。都知道法国是全世界红酒佳酿的王国，几乎90%以上的投资级别的红酒均产于法国，被红酒投资者追捧的世界五大名庄也都位于法国。而法国最著名的红酒产自南部的波尔多、拉菲、拉图（La tour）、玛歌（margaux）、木桐（mouton）、奥比安（haut brion）等世界五大名庄都位于波尔多左岸，每年出产的红酒大部分被红酒投资者买走，或在酿造阶段就被预购完毕。
过去10年时间里，拉菲的身价一路狂奔，每年都以30%的涨幅傲视群雄。但这种疯狂的涨势2011年下半年起戛然而止。眼下，拉菲在全球正经历一轮罕见的暴跌，最高跌幅达45%。即使在其最受追捧的中国市场，拉菲的价格也出现了8年来的首次下调，最抗跌的1982年份的拉菲，在2012年上半年一瓶下降了1万多元。(www.chuimin.cn)
因为价格暴跌，拉菲的销量也受到影响。龙年春节，同比销量暴跌九成。事实上，整个红酒市场都在暴跌阴云中，尤其是波尔多系。其实，红酒的跌价不光发生在国内，来自伦敦国际葡萄酒交易所数据显示，在排名前100的热销葡萄酒中，有95%都是波尔多，它们的价格在2011年6月到12月间平均下跌了22.5%。
有读者可能说，这些小众的短期涨跌是常态，但那些真正的稀缺品长期一定涨幅可观吧？
那我们就以邮市的其中一典型的稀缺品为例，看看长期回报是否真的如此可观：
不久前，稀有珍品“全国山河一片红”在香港以368万港元成交（按当时汇率折算是320万左右人民币），刷新了中国邮票单张拍卖纪录。该邮票在1968年11月25日发行，当天便因未将台湾印成红色而被责令收回并销毁，是存世数量极少的珍品， 成交的“天价”的确令人咋舌。然而，投资者大概不会想到，实际上投资这张邮票的复合收益率并非真的那么了不起。查查资料便可了解到，在1989年，也就是20年前，这张邮票的价格是8万元，到现在323万元，年复合增长率也仅仅是20%多一点。如果考虑到这一枚珍邮的保管、保险成本，实际收益率会更低。再考虑上有限的流动性（不是随时可以找到买家，好的价格更是可遇而不可求），投资风险较大。更何况，在数不胜数的藏邮中只有这一款为投资者实现了长期高回报而已。
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