追求小成功，保卫幸福：淡定致富的理财法则

2024-10-29 百科知识版权反馈

【摘要】：1-3就是要追求小成功既然理财不能奢求用小概率换大成功，那么大概率的小成功如何？结果非常有趣：客户要求年平均回报多为20%或以上。也就是说，假设投资者在上证指数刚推出时就持有其指数型基金至今，扣除管理费等等成本，平均年收益少于15%。显然，20%的平均年回报率，并不是我们可遇又可求的“小成功”。其实我们如果能长久稳定地获得小成功，最后也会有非常可观的大回报。因此，不要小看稳健理财所能及的小成功。

1-3　就是要追求小成功

既然理财不能奢求用小概率换大成功，那么大概率的小成功如何？什么样的回报才算可遇也可求的小成功呢？

当10%爱上复利效应

笔者曾到上海某大学的金融学院主持MBA学生的金融课，探讨资产配置的课题，我要求一组学生按调查所了解的客户的回报需求建立一个可行的资产配置组合。结果非常有趣：客户要求年平均回报多为20%或以上。看来20%的回报预期在一定程度上已深入人心。有时，20%一年的回报还并不能令他们满意哩！

如果回报率是20%，加上复利效应的魔力。结果会非常惊人：

对于复利的计算，有一个简易的算法叫“72法则”，就是用72除以年收益增长率，就可以得出你的资金翻番时间。例如你有1万元投资了基金，每年赚20%，用72除以20，得3.6。也就是说，三年半时间，原始的投资价值就会翻倍，七年变成四倍，十四年成了十六倍……如此类推成几何级数增长。

关于几何级数增长的威力，还记得以下一个关于棋盘和麦粒的故事吗：

传说，舍罕王要重赏国际象棋的发明人—宰相达依尔。达依尔指着国际象棋的棋盘说：“陛下，请您在这张棋盘的第1小格内，赏给我1粒麦子，第2小格内给2粒麦子，第3小格内给4粒麦子，照这样下去，每一小格内的麦粒都比前一小格增加一倍。然后把这棋盘上所有的64格的麦粒，都赏给您的仆人吧！”国王命令仆人把一袋麦子拿到棋盘前，但是，还没有放到20格，袋子已经空了。于是，麦子一袋一袋地扛进来，结果仓库也空了，棋盘上的格子还没有全部放上麦粒呢！

由此来看，假设年回报率是20%的话，如果您足够长寿，那么只需要假以时日，全世界的财富都会是您的了。

既然大家都认为20%是一个不算太高的“合理”回报率，为什么身边的千万富翁还是不如一文不名的穷人多？问题就出在“20%”上。您可能认为：20%有什么了不起吗？不是有很多理财专家说，投资股票型基金可轻松达到这一收益水平吗？然而，真可以像设想中的轻轻松松让财富实现每年20%的增长吗？

实际上，20%的平均年回报难以实现。大家想想，GDP（国内生产总值）长期增长的速度远低于20%；公司盈利的长期增长率也远达不到如此水平；就大宗商品而言，通货膨胀更不可能长期在20%的水平，商品价格长期如何可能有20%的年增长？既然每一个资产类别的长期年回报都达不到20%，它们的组合又岂能提供20%的收益率？

前一段时间，晨星评出了美国的“最牛”基金经理，而他们的表现出人意料：史上最牛债券基金经理比尔•格罗斯(Bill Gross)，在10年之中，他的基金每年的平均回报率只有区区7.7%。有人会说，那是因为债券市场收益不高，那么我们就来看看明星股票基金经理布鲁斯•博考维茨(Bruce Berkowitz)，他在过去十年中每年的平均回报为13.2%而已。是不是因为美国市场投资机会有限呢？好，我们就再看看另一位明星经理大卫•赫洛(David Herro)，他的两只国际股票基金在十年之中平均年回报也只分别是10.1%和8.2%。

原来即使是把钱交给美国最牛的基金经理打理，每年的收益不过如此！那中国的情况如何呢？中国的第一只开放式基金发行于2001年，目前还不到10年。最早的封基诞生于1998年，截至2010年虽然超过了10年，但是我还找不到哪一个基金经理能连续掌舵某只基金达到10年之久。中国经济这20年以来一直高速增长， GDP增速世界领先。但20多年来，上证指数平均年涨幅仅约为15%左右（从1990年到2010年底，根据彭博资讯数据），为GDP增速的两倍左右。也就是说，假设投资者在上证指数刚推出时就持有其指数型基金至今，扣除管理费等等成本，平均年收益少于15%。

可能又有人说了，美国最牛基金经理10年平均收益最高不到15%，可能是由于中间经历了惊人的金融危机，换个时间段结果会不同。我们把时间段拉长好了，你却会惊讶地发现，整个20世纪100年间英国股票年收益大概只是10.2%，瑞典是8.2%，澳大利亚是7.6%，美国6.9%。而德国、日本则都低于5%。显然，20%的平均年回报率，并不是我们可遇又可求的“小成功”。

那么，我们试试10%看如何？

中国经济已经经历了黄金般的20年高速发展，其间股市平均年涨幅为15%左右，约是同期GDP增长率的二分之一。然而，如果把未来拉到一个足够长的周期，我们可能要把股票年收益预测降至10%了。因为，当我国经济增长到了相对成熟的阶段，而且面临结构的调整时，根据主流经济学家的预测、也参考全球其他经济体的发展经验，长期可持续的GDP增速会降至5%左右。10%的预期股票平均年收益率依然是其两倍左右，这可能是一个比较合理的预期。(www.chuimin.cn)

10%的回报率会不会太低了？其实我们如果能长久稳定地获得小成功，最后也会有非常可观的大回报。

而且，尽管10% 的年回报不会令您的财富增值速度跑赢刘翔，但在非极端的情况下是一定跑赢CPI的。实际上，每年回报10%, 按复利计算的话，7年的资金也就会实现翻番了。如此，财富的保值和增值目标能实现；家庭抵抗风险的能力，理财者晚年的生活，子女未来的教育便都已有了依靠。

以养老为例，我们不妨就假设回报为10%，考虑到复利因素，资金7年翻番。如今天年龄在四十岁，且有一百万元的积蓄，二十年后，这笔资金会增长到八百万，退休生活也就有保障了。

因此，不要小看稳健理财所能及的小成功。其实，积少成多，持之以恒，让财富保值和增值的目标是可以轻松实现的。更重要的是，这样的理财理念，让你在小风险大概率，享受理财的过程，体会财富增长的幸福滋味，而不是奔波各种市场信息间的疲惫，和押赌成功与风险之间的焦虑。

集腋成裘渠道多

那么，目前有哪些随手可拾的小成功值得我们去集腋成裘呢？笔者简单介绍几个选择如下：

上一节提到国内股市的长期年平均收益率可能会达到10%左右。那么如果我们选取一篮子优质公司的股票，分享它们长期的增长，回报率就应该是10%这一水平了。通常优质的股票长期而言表现还会优于市场平均水平，那我们的实际回报会稍为更好。不少人说，我国的股市不适合长期投资，此说法以偏概全。其实，就现阶段而言，大家早前避之不及的上市银行板块就是“性价比”很高的一个品种。大家很容易知道目前16家上市银行的市盈率平均值在5~7倍之间，市净率在1.5~2倍之间(根据彭博资讯2012年9月底数据)，都是历史低位；同时在整体经济增速维持平稳的背景下，银行的盈利年年增长。我们还是看看回报率吧，以10倍市盈率计算，年回报率10%，远高于3%左右的定期存款利率，回报高出的那部分能用于补偿风险。也许它们“大而笨重”很难连拉涨停板，但是我们就是要追求缓步前行的小成功而已！

如果您不认为自己具备公司财务报表分析的专业技能，又或是没有时间和精力去不同的上市公司做调研，那长期持有一个指数型基金的组合即可。指数型基金的特性就是与市场的总体表现几乎完全正相关，市场的长期回报率是多少，指数型基金的长期回报率也与之相仿。

如果希望风险度和波动性更低，银行的固定收益型理财产品便是很好的一例。因为它们的年化回报率（现在是4%~6%的水平）普遍明显高于同期的定期存款利率，尽管这类产品通常不保本也不保收益，但其背后的资产通常是商业银行的资金池。持有票据、债券等固定收益型，且流动性较好的标的，投资者实际上承担的风险很小，而且这些风险在回报率的溢价中得到了补偿。

债券同样也是值得参与的品种。经过这两年以来的调整，一些3~5年期的上市公司债的年化收益率达到6~7%的高水平，稍高于固定收益的理财产品的收益率。近年，宏观政策的小幅放松是主调，我们已经看到信贷规模在小幅放松、贷款基准利率也在下调，这些有利因素会令债券市场走势继续向好。

还有其他能跑赢通胀的选择，在此不一一而足。

如果您在阅读本章前尝试回答了章节前面的问题，那么，请您再次回顾一下问题和答案吧。相信此刻让您再回答一次，答案会大不相同，那是因为您对理财的理解，应该已经发生了改变。

这种改变说明，很多人对理财的基本认识和对投资理财实践的解读是存在一定偏差的，这些偏差包括对投资理财目标的认识、对投资理财回报率的预期、对投资理财正确操作方法的理解、对他人投资理财经验的认知。这些偏差，往往成为一些被掺进理财套餐中的“毒素”，危害着我们生活的幸福。而解毒的方法只有一个，那就是：建立正确的理财理念，走上投资理财的正道。

让我们一起把这些“毒素”和理财正道上的路标作一个小结吧。

追求小成功，保卫幸福：淡定致富的理财法则

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