企业持有银行股份对资源配置和融资的影响

2025-10-01 百科知识版权反馈

【摘要】：由回归模型可知，NONSTATE显著为正，说明民营企业更有可能持有银行股份。企业的盈利能力和资产负债率并不影响企业持有银行股份，这与表6—4中的单变量分析结果是一致的。[10]表6—5企业持有银行股份的影响因素分析注：括号中为p值，标准误差经聚类和异方差调整。

第四节　企业持有银行股份的影响因素

一、描述性统计

表6—3的描述性统计显示，关联企业中民营企业所占比率要显著高于非关联企业。如果从债务融资的角度比较，关联企业的资产负债率更低（仅均值检验显著）、长期借款占总资产的比率更高、年度新增短期借款也更多。从财务特征的角度比较，关联企业的规模更大、盈利能力更强（仅均值检验显著）。

表6—3　　描述性统计

注：1.＊在10%水平上显著；＊＊在5%水平上显著；＊＊＊在1%水平上显著（本章下同）。

2.SHORTLEV、LONGLEV、DSHORTLEV和DLONGLEV为第T期变量，LEV、SIZE、ROA、AM和GROWTH为T－1期变量（本章下同）。

由主要变量的相关系数分析可知（见表6—4），HAVE与民营企业、长期借款比率、新增短期借款和资产规模显著正相关。上述结果与表6—3的结果一致。(https://www.chuimin.cn)

二、主要回归结果

表6—5是关于企业持有银行股份的影响因素分析，因变量为HAVE。由回归模型可知，NONSTATE显著为正，说明民营企业更有可能持有银行股份。SIZE显著为正，即规模越大的企业，越有可能持有银行股份。企业的盈利能力和资产负债率并不影响企业持有银行股份，这与表6—4中的单变量分析结果是一致的。表6—5的结论验证了本章的假设1，即民营上市公司更有可能持有银行股份。^[10]

表6—5　　企业持有银行股份的影响因素分析

注：括号中为p值，标准误差经聚类（cluster，按公司聚类）和异方差调整（Petersen，2009）（本章下同）。

三、稳健性检验

如果将持有某一银行的股份比率大于或者等于1%的非金融类上市公司定义为关联企业，2025年至2025年共有303个观测值（公司／年），140家企业。采用该标准定义关联企业，研究结论保持不变。如果改变NONSTATE的定义，将最终控制人类型为民营控股的企业定义民营企业，最终控制人类型为国有控股的企业定义为国有企业，研究结论依然成立。如果采用市净率（Market to Book Ratio）来衡量企业成长率，研究结论依然保持不变。

企业持有银行股份对资源配置和融资的影响

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