股权分置：老左给您的建议

2024-05-12 百科知识版权反馈

【摘要】：原来“股权分置”背后，有“各大利益集团已是掌控了成百乃至上千亿的资金正枕戈待旦”。对于中小股民，“股权分置”并不等同美梦。也即没有我国所谓的“股权分置”市场。所谓解决股权分置是一大利好，实乃是借题材炒一把寻租谋利而已。

22.股权分置　我有话说

中国的证券市场，作为历史遗留的制度性缺陷，引出2005年中国股市迎来的二次革命——即所谓“股权分置”改革。有关这一重大问题，众说纷纭，不一而足。其中力主“股权分置”的所谓主流派打出两张牌：其一是“国际接轨论”，其二是“要首先解决股权分置，股市才能健康发展”。

功夫在诗外

陆游诗云：“汝固欲学诗，功夫在诗外。”如果套用一句：汝固欲主持，还在节目外。像“股权分置”这样比较复杂的问题，显然是无法进入《今日股市》予以深入讨论的；但作为一个具有“公信力”的证券节目主持人，是不能也不应对此没有独立的见解和观点。发表在2005年《中华企业》期刊上的《解决股权分置已演化为寻租的代名词》一文，正是老左站在中小股民的立场上，对所谓的“两张牌”的一些论点进行深入的解读和剖析——

经过这些年市场的反复折腾后，据说各方力量都已达成共识，即中国证券市场第一位要解决的问题就是股权分置问题，只有解决了股权分置问题，中国证券市场才能够健康发展。几乎各大主流证券媒体、各类证券分析文章以及众多经济学家也都众口一词，都把股权分置问题的解决看成是一大利好。令人叫绝的是尽管解决股权分置还八字没一撇，可是各大利益集团已掌控了成百乃至上千亿的资金正枕戈待旦，准备不失时机地以解决股权分置为题材而狠狠地赚它一大把。他们还在准备狠狠地赚第二把、第三把……

原来“股权分置”背后，有“各大利益集团已是掌控了成百乃至上千亿的资金正枕戈待旦”。如果忽视了这一点，或没有相应的严格举措，那么广大中小散户很可能再一次成为“冤大头”！

不等同美梦

经过15年来的实践，我国股市中的不少上市公司一味重融资、轻回报，盲目投资、恶意担保，同时他们不断地内外勾结、上下串联，做假账、配合庄家、操纵股价，最后使上市公司沦为诈骗中小投资人的工具。某些上市公司的所作所为已经使我国中小投资人深恶痛绝，这已是有目共睹的事实。但是在分析造成这个事实的原因的时候，当前主流派的专家学者们都认为这是由于大股东们掌控三分之二的不能流通的股权所造成的，因为大股东绝对控股，所以董事会、股东大会成为大股东的橡皮图章，致使中小股东的权益得不到最基本的保障……

在这里，老左的观点与“当前主流派的专家学者们”的不同在哪里？即所谓的“股权分置”，与解决“上市公司沦为诈骗中小投资人的工具”之间并无必然联系。对于中小股民，“股权分置”并不等同美梦。(www.chuimin.cn)

靠法制健全

但是我们看看，当今国际成熟资本市场上，一些著名的上市公司、著名的投资银行、著名的会计事务所沆瀣一气造假账，诈骗中小投资人的案例还少吗？只是这些成熟的资本市场，一旦发现有案例就寻找法律和监管上的漏洞并进行亡羊补牢而已。可见上市公司的欺诈行为是不以股权结构的形式为转移的，而是和法制是否健全、监管是否科学密切相关。当然解决股权分置实行全流通，对制约大股东会有帮助，但是它是以法制的健全、监管的严密为前提的，这恰恰是我国股市的软肋。

“当今国际成熟资本市场”是指什么？也即没有我国所谓的“股权分置”市场。而按照“两张牌”的观点，这应该是一个“健康市场”吧？但现实的情况是“一些著名的上市公司”，照样“沆瀣一气造假账，诈骗中小投资人”！这就点中了问题的要害：即“上市公司的欺诈行为是不以股权结构的形式为转移的（也即不以“股权分置” 为转移的），而是和法制是否健全、监管是否科学密切相关”。

综上分析可见，各大利益集团为什么把解决股权分置的兴趣集中在刺探试点的名单上，呜呼！所谓解决股权分置是一大利好，实乃是借题材炒一把寻租谋利而已。

什么是“寻租”

本文的标题为“解决股权分置已演化为寻租的代名词”。按照寻租理论的鼻祖美国经济学家克鲁格对“寻租”的阐述是：人们凭借政府保护而进行的寻求财富转移的活动。它包括“旨在通过引入政府干预或者终止它的干预而获利的活动”。寻租的根源是政府，它的主要特征是不经过相应的生产劳动而将社会公众财富转移到一部分人手中。寻租从根本上是与劳动和公平原则相违背的，也是对公共资源的侵害和浪费。

那么“股权分置”，是否正有一部分人“旨在通过引入政府干预”而演化为一场“寻租”活动？如此而已！

股权分置：老左给您的建议

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